什麼是velocityshares每日2x vix短期etn（tvix）？

VelocityShares Daily 2X VIX短期ETN（TVIX）是一種交易所交易票據（ETN），跟蹤CBOE波動率指數（VIX）短期期貨指數，對每日波動率變動有200%的槓桿作用。TVIX由瑞士信貸證券（Credit Suisse Securities）於2010年11月29日發行， 最終於2020年6月與其他幾家VelocityShares槓桿ETN一起退市。

儘管已退市，槓桿式交易所交易產品和波動率指數（如波動率指數）相關的投資一直都很受歡迎，而且仍然很受歡迎。下麵，我們將簡要介紹TVIX的歷史，以及它為什麼被摘牌，並指出一些其他槓桿波動性產品仍然可以交易。

關鍵要點

• Velocity Shares Daily 2X VIX短期ETN（TVIX）是跟蹤標普500 VIX短期期貨指數的交易所交易票據。
• TVIX在波動性波動中獲得了200%的槓桿率，這使得它受到了那些希望在短期內對市場下註的人的歡迎。
• TVIX通常會在股價跌破一定的價格閾值時實施10比1的股票分割。
• 發行ETN的瑞士信貸證券（Credit Suisse Securities）也是該公司最大的機構投資者，其持股比例很高。

velocityshares daily 2x vix短期etn（tvix）歷史

TVIX的投資目標是尋求一天內2倍於標準普爾500 VIX短期期貨指數ER的回報。VelocityShares公司® 美國波動性票據由瑞士信貸股份公司發行，作為瑞士信貸的高階無擔保債務存在。TVIX和其他VelocityShares旨在為成熟的投資者提供日常交易工具，以管理波動性風險。

ETNs資產凈值（NAV）每晚固定不變，不會隨著適用基礎指數的變動而在日內發生變化。它的每日投資費用為每年0.70%。

像TVIX槓桿ETN這樣的VIX ETN在標普500指數波動性的短期交易中非常有用。但是，由於其採用期貨合約的結構，價格往往會迅速下降，導致幾次股票分割和股價隨著時間的推移穩步下降。TVIX的設計不是為了長時間舉行。大多數機構持有人要麼以電子方式在TVIX中進行交易，要麼將其用於各種高頻交易（HFT）策略計劃。券商持倉變動最大，平均每筆交易超過25000股，其次是投資顧問，持倉量在5000股以下。 個人投資者在TVIX的交易量不大。

你仍然可以在VelocityShares網站上找到TVIX的招股說明書和事實。

ETN與ETF。

投資者應該意識到，與交易所交易基金不同，ETN不會在基礎跟蹤工具中實際持倉。相反，ETN是發行金融機構的高階無擔保債務，不支付利息，且受到信貸風險的影響。ETN不會像ETF那樣面臨跟蹤錯誤，因為根本沒有購買和**基礎跟蹤工具。事實上，ETN嚴格由市場力量決定它們對基礎指數的跟蹤程度。雖然這創造了一個真正的自由市場定價機制，但當出現結構性或非相關異常情況時，它也會適得其反。

因此，短期ETN的風險高於具有中期或長期投資目標的證券，可能不適合計劃持有ETN超過一天的投資者。因此，此類ETN只能由瞭解投資適用標的指數和尋求每日複利槓桿多頭或槓桿反向投資結果（如適用）的潛在後果的知識淵博的投資者購買。投資者應積極而頻繁地監控其在ETN中的投資，即使是在交易日內。

2012年tvix災難

TVIX的結構，根據市場波動率，造成月價下跌8%至13%左右，波動期較低，年化價格侵蝕率約為80%-90%。為此，瑞信在股價跌破5至1美元/股的特定價格門檻時，通常會實施10至1次反向分股。 因此，瑞信於2012年2月暫時暫停發行TVIX ETN新股份。 由於供應量有限，TVIX開始隨著需求提升溢價而開始上漲，造成凈資產價值（NAV）與市場價格之間存在較大差異，而凈資產價值已高於NAV高達90%。

自成立以來，TVIX已經進行了幾次10比1的反向股票拆分，最後一次是在2019年12月2日。

2012年3月22日，散戶投資者突然醒悟，TVIX指數隨後暴跌29.3%，第二天又下跌29.8%。TVIX隨後從14.43美元跌至7.16美元的低點，48小時內跌幅超過50%. 更令人震驚的是，價格暴跌與VIX指數的基本走勢完全無關。事實上，VIX指數在第二天實際上上漲了。拋售結束後，瑞信立即釋出宣告稱，將再次恢複發行股票。 拋售和新聞釋出的可疑時機導致了許多集體訴訟。

這對投資者來說是一個警示，要經常檢查ETN產品的市價和資產凈值之間的溢價。最重要的是，TVIX定價完全由市場驅動，沒有建立結構化的定價機制。

2020年tvix退市

2020年6月，瑞士信貸（Credit Suisse）宣佈，其VelocityShares系列中的TVIX和其他幾隻槓桿etn將永久停牌，並從交易所撤出。

據瑞信稱，上述決定是由瑞信做出的，“作為其持續努力的一部分，瑞信（Credit Suisse AG）決定將上述etn摘牌，以便更好地使其產品組合與更廣泛的戰略增長計劃保持一致。”

tvix退市對投資者意味著什麼

退市後，TVIX和其他受影響的ETN的現有股票將繼續流通，儘管它們將不再在任何國家證券交易所交易。然而，etn可以在場外交易（OTC）的基礎上進行交易。尚未到期的ETN票據要到2030年12月4日才能到期。雖然瑞士信貸可以選擇加速到期，但目前它還沒有選擇這樣做。

ETN從交易所退市的直接結果是，它們失去了流動性的主要來源，現有持有人可能根本無法在二級市場**它們的ETN。此外，暫停ETN的進一步發行進一步對退市後可能發展的任何場外交易市場的流動性產生不利影響。

tvix股票定價與交易

目前，您仍然可以透過將其股票程式碼輸入任何線上報價服務或從您的線上經紀人處跟蹤TVIX ETN的資產凈值。雖然資產凈值表明瞭其跟蹤的基礎工具，但如上所述，TVIX票據不再有流動性市場。TVIX的持有人可以從他們的經紀人那裡安排OTC報價和交易，這取決於經紀人的能力。

在找不到買家的情況下，假設瑞士信貸不加速贖回，票據將於2030年底到期，投資者將收到相當於當時適用贖回價值（如有）的每個ETN現金支付。任何為etn支付的金額超過到期時收到的金額的投資者都將遭受投資損失，這可能是巨大的。

tvix的替代品

尋求VIX敞口的投資者或交易員仍有幾種選擇。對於那些有機會進行期貨交易的人來說，最直接的途徑是VIX期貨合約。大多數普通散戶投資者要麼無法直接進入這一市場，要麼無法安心地進行期貨交易。幸運的是，還有其他幾個ETN和ETF跟蹤波動率指數。

與TVIX類似，由於下麵列出的etn必須滾動其期貨合約，以使基金重新平衡到較後的合約，基金經理被迫**最接近其到期日的期貨合約，併購買下一個日期的合約，這一過程稱為滾動。由於較長期的期貨合約通常比較短期的合約（在正常市場條件下）處於更高的水平，滾動活動可能導致損失（因為ETN被迫**價值較低的合約，併購買價格較高的合約）——這就是所謂的contango。

vix ETF和ETN

• 標準普爾500指數VIX短期期貨ETN（VXX）
• 標準普爾500指數VIX中期期貨ETN（VXZ）
• VIX短期期貨ETF（VIXY）
• VIX短期ETN（VIIX）

反向和/或槓桿vix etf和etn

• 日逆VIX短期ETN（XIV）
• 短期VIX短期期貨ETF（SVXY）
• Ultra-VIX短期期貨ETF（UVXY）
• 每日2倍VIX短期ETN（TVIX）
• 每日反向波動率指數中期ETN（ZIV）

vix交易的利弊

交易VIX對那些希望押註於整體市場波動性的投資者來說是有吸引力的，但考慮到這些etf和etn的投資者應該意識到，它們並不是衡量現貨VIX表現的重要指標。所有這些etn和etf的表現都可能與VIX本身截然不同。有些波動率指數可能會隨著波動率指數的上升或下降而上升，但波動率的變化速度和滯後時間可能會使準確確定進出點成為一項挑戰，即使對經驗豐富的交易員來說也是如此。此外，固有的contango衰退使它們成為任何長期持有者的輸家。

因此，像這樣的市場波動性投資最適合短期投資的投資者，他們可以密切關註自己的倉位，併在市場出現逆市時迅速行動。在極端市場條件下，當波動率飆升時，短期波動率指數期貨合約的交易水平可能高於長期波動率指數期貨合約，這種情況被稱為倒價，這可能會導致ETN定價出現異常。

如果投資者真的想押註股市波動或將其用作對沖工具，VIX相關的ETF和ETN產品是可以接受的，但存在嚴重缺陷的工具。然而，他們當然有一個強大的便利方面，因為他們的交易像任何其他股票在交易所。請註意，獲得波動**易的一種方法是透過標普500指數的上市期權。例如，擁有期權交易許可權的獲準交易員可以在資金上進行多頭買入，從而對股票波動性進行長期押註。

VIX ETN/Fs交易優勢

• ETFs and ETNs have shares that trade throughout the day like a stock, making them accessible and cost-effective.

• Short-term and day traders can use them to speculate on or hedge against daily volatility moves.

• Inverse or leveraged products provide versatility.

VIX ETN/Fs交易的缺點

• Contango in the ETN c***truction leads to price decay over time.

• Short-term spikes in volatility can cause prices to trade out of whack with NAV.

• Not intended for retail or long-term investors.

• Issuers may de-list products, causing losses for holders who cannot sell their shares.

tvix常見問題

tvix是一項不錯的投資嗎？

不，TVIX從未打算讓投資者購買和持有。相反，它是一種非常短期的波動性工具。由於TVIX已退市，ETN市場不再活躍，持有人不太可能收回投資。

tvix是什麼股票？

TVIX股票被構建為交易所交易票據（ETN）。etn是一種無擔保債務證券，透過使用期貨合約等衍生品來跟蹤證券的基本指數。

tvix價格是如何計算的

TVIX資產凈值（NAV）按天計算。但是，由於etn是無擔保債券，不直接投資於標的證券，其價格純粹由市場供求關係決定。

你能把電視短一點嗎？

etn的交易方式與上市交易所的股票交易方式類似。因此，從技術上講，他們可以賣空-受經紀人的限制，並有能力找到和借入股票做空。出於實際目的，像TVIX這樣的etn，如果價格隨著時間的推移而衰減，並且不是長期持有，則很難借入，因此做空是不可能的。然而，請註意，當波動性下降時，有幾種反向VIX產品的價值會上升。

tvix為何被除名？

瑞士信貸（creditsuisse）網站稱，為使其產品更好地符合公司的戰略願景，該公司於2020年6月決定將幾款產品摘牌。

底線

TVIX是一種槓桿比率為2倍的ETN，其回報率是CBOE波動率指數（VIX）日變化率的兩倍。與許多其他VIX etn和etf一樣，由於使用需要定期滾動的VIX期貨合約構建的方式，它自然會經歷一段時間的價格衰減。此外，使用期貨而不是直接持有即期VIX意味著，這些無擔保票據可能會在市場上看到有害的價格異常，與資產凈值（NAV）有根本性的偏離。因此，TVIX和類似的產品，過去不是也不是針對長期投資者，主要針對成熟的日內交易員。TVIX最終於2020年退市，當時ETN票據的現有持有人可能只能在場外拋售股票。