波動面解釋道

波動率面是股票期權隱含波動率的三維圖形。隱含波動性的存在是由於股票期權的市場價格和股票期權定價模型所說的正確價格之間的差異。要全面瞭解這一現象，瞭解股票期權的基本知識、股票期權定價和波動率面非常重要。...

波動率面是股票期權隱含波動率的三維圖形。隱含波動性的存在是由於股票期權的市場價格和股票期權定價模型所說的正確價格之間的差異。要全面瞭解這一現象，瞭解股票期權的基本知識、股票期權定價和波動率面非常重要。

關鍵要點

波動率面是指股票期權隱含波動率的三維圖形。
隱含波動率用於期權定價，以顯示期權標的股票在期權有效期內的預期波動率。
Black-Scholes模型是一個著名的期權定價模型，它將波動率作為期權定價公式中的一個變數。
波動率錶面隨時間而變化，而且遠不是平坦的，這表明Black-Scholes模型的假設並不總是正確的。

股票期權基礎

股票期權是一種特定型別的衍生證券，它賦予所有者執行交易的權利，而不是義務。本文討論了股票期權的基本型別。

看漲期權

看漲期權賦予所有人在特定日期（即到期日）或之前以特定的預定價格（即執行價）購買期權標的股票的權利。當標的股票價格上漲時，看漲期權的所有者獲利。

看跌期權

看跌期權賦予期權持有人在特定日期或之前以特定價格**期權標的股票的權利。當標的股票價格下跌時，看跌期權的所有者獲利。

其他選項型別

此外，雖然這些名稱與地理位置無關，但歐洲期權只能在到期日執行。相反，美式期權可以在到期日當天或之前執行。其他型別的期權結構也存在，例如百慕大期權。

期權定價基礎

Black-Scholes模型是由Fisher-Black、Robert-Merton和Myron-Scholes於1973年發展起來的一種期權定價模型。該模型需要六個假設：

標的股票不支付股息，也永遠不會。
選擇必須是歐洲風格。
金融市場是有效的。
這項交易不收取佣金。
利率保持不變。
基礎股票回報率是對數正態分佈的。

期權定價的公式有點複雜。它使用以下變數：當前股價、期權到期前的時間、期權的執行價、無風險利率、股票收益的標準差或波動率。在這些變數之上，公式使用了累積標準正態分佈和數學常數“e”，約為2.7183。

揮發性錶面

在Black-Scholes模型中使用的所有變數中，唯一不確定的是波動率。在定價時，所有其他變數都是明確的和已知的，但波動率必須是一個估計值。波動率面是一個三維圖，其中x軸是到期時間，z軸是執行價格，y軸是隱含波動率。如果Black-Scholes模型是完全正確的，那麼整個執行價格和到期時間的隱含波動率錶面應該是平坦的。實際上，情況並非如此。

由於Black-Scholes模型的假設並不總是正確的，波動率錶面遠不是平坦的，而且經常隨時間而變化。例如，執行價格較低的期權往往比執行價格較高的期權具有更高的隱含波動性。

對於給定的執行價格，隱含波動率可以隨著到期時間的增加或減少，從而形成一種稱為

隨著成熟時間的臨近，各**價格的波動性趨於趨於恆定水平。然而，波動面通常被觀察到具有反向波動微笑。到期時間較短的期權與到期日較長的期權相比，波動性是波動性的倍數。這一觀察在市場壓力較高的時期更為明顯。應該指出，每一個期權鏈都是不同的，波動面的形狀可以在行權價格和時間上呈波浪狀。此外，看漲期權通常具有不同的波動性錶面。