貼現利潤率（DM）是浮動利率證券（通常是債券）的平均預期收益率，該收益率是在該證券的基礎指數或參考利率之外獲得的。貼現保證金的大小取決於浮動或可變利率證券的價格。浮動利率證券的回報率隨著時間的推移而變化，因此貼現保證金是基於證券發行和到期之間的預期模式的估計。...
什麼是折扣幅度(a discount margin—dm)？
貼現利潤率（DM）是浮動利率證券（通常是債券）的平均預期收益率，該收益率是在該證券的基礎指數或參考利率之外獲得的。貼現保證金的大小取決於浮動或可變利率證券的價格。浮動利率證券的回報率隨著時間的推移而變化，因此貼現保證金是基於證券發行和到期之間的預期模式的估計。
另一種看待貼現率的方法是，將貼現率視為一種利差，當該利差與債券的當前參考利率相加時，將使債券的現金流與其當前價格相等。
關鍵要點
- 貼現保證金是一種收益率利差計算方法，用於估計可變利率證券（通常是債券）的平均預期收益率。
- 貼現保證金是指將證券未來現金流與其當前市場價格相等的利差（證券收益率相對於基準收益率）。
瞭解折扣幅度
利率可變的債券和其他證券的價格通常接近其面值。這是因為可變利率債券的利率（息票）根據債券參考利率的變化調整為當前利率。證券相對於其基準收益率的收益率稱為利差，不同的定價基準存在不同型別的收益率利差計算。
貼現差額是最常見的計算方法之一：它估計證券在參考指數之上的價差，參考指數將所有預期未來現金流的現值等同於浮動利率票據的當前市場價格。
貼現保證金有三種基本情況：
- 如果浮動利率證券的價格等於票麵價值，投資者的貼現保證金將等於重置保證金。
- 由於隨著債券到期，債券價格趨向於票麵價值，如果浮動利率債券以折扣定價，投資者可以在重置保證金的基礎上獲得額外回報。額外回報加上重置保證金等於貼現保證金。
- 如果浮動利率債券的定價高於票麵價值，貼現率將等於參考利率減去減少的收益。
計算折現率dm
貼現保證金公式是一個複雜的公式，它考慮到貨幣的時間價值，通常需要一個財務電子錶格或計算器來準確計算。這個公式涉及七個變數。他們是：
- P=浮動利率票據的價格加上任何應計利息
- c（i）=在時間段i結束時收到的現金流（對於最後一個時間段n，必須包括本金）
- I（I）=時間段I的假定指數水平
- I（1）=當前指數水平
- d（i）=期間i中的實際天數，假設實際/360天計數約定
- d（s）=從時間段開始到結算日期的天數
- DM=貼現率，要求解的變數
除了第一次，所有的息票付款都是未知的，為了計算折扣幅度，必須對其進行估計。為了找到DM，必須透過迭代求解的公式如下：
當前價格P等於從起始時間段到到期時間段內所有時間段的以下分數之和：
分子=c（i）
分母=（1+（I（1）+DM）/100 x（d（1）-d（s））/360）x乘積（I，j=2）（1+（I（j）+DM）/100 x d（j）/360）
