交易所交易基金（etf）曾經主要用作共同基金的替代品，現在可以幫助投資者實現幾個不同的財務目標：跨行業投資、參與利基市場，以及跨股票、債券、貨幣、房地產和大宗商品等資產類別進行資金配置。

多才多藝意味著etf能夠吸引各種規模和品種的投資者，允許投資者進行看漲或看跌的押註，甚至可以對沖投資組合的安全性。在這篇文章中，我們將研究一些交易所交易基金的策略，這些策略可以保護或對沖投資者的投資組合免受不同型別的風險。

利用etf進行套期保值的好處

歷史上，套期保值僅限於使用基於衍生工具的證券，如期貨、期權和場外證券。由於衍生工具證券的定價機制是基於先進的數學公式，如Black-Scholes期權定價模型，套期保值大多是大型成熟投資者的研究領域。

關鍵要點

• 交易所買賣基金可用於對沖目的。
• 一種策略是購買與股市走勢相反的標準普爾500指數ETF。
• 一些交易所交易基金跟蹤美元兌其他貨幣的表現，這為對沖匯率風險提供了機會。
• 購買持有黃金或自然資源等大宗商品的etf股票，可能是對沖通脹的一種方式。

購買和**小增量etf的能力吸引了較小的投資者，因為傳統保護策略的最低要求較高，這些投資者此前獲得對沖的機會有限。事實上，目前個人投資者可以透過多種方式利用etf對沖投資組合。

股票市場套期保值

投資者通常使用期貨和期權來對沖股票和債券的頭寸。例如，標準普爾500指數（S&amp；i）就是股市最常見、交易最活躍的工具之一；p500指數期貨，被大型機構廣泛使用，包括養老基金、共同基金和活躍交易者。

像ProShares Short S&p500（SH）和ProShares UltraPro Short S&p500（SPXU）這樣的etf與標準普爾500指數成反比，可以代替期貨合約在普通股票市場做空頭寸，使這些頭寸更簡單、更便宜、流動性更強。

一些反向etf是槓桿式的，而且會比整體市場波動更大，因為這些基金的流動性是整體市場的2倍或3倍（反向）。

雖然使用空頭股票ETF的機制與使用期貨有很大不同，而且匹配對沖頭寸也不精確，但購買空頭ETF提供了一種方便的途徑，可以作為最終的手段。也就是說，如果股市下跌，逆基金的股價會升值，而升值有助於抵消投資組合內股票遭受的損失。

貨幣對沖

就像股票市場對沖一樣，在etf被廣泛接受之前，對沖非美國投資的唯一方法就是使用貨幣遠期合約、期權或期貨。個人投資者很少能獲得遠期合約，因為它們通常是大型實體之間在場外交易的協議。

與利率互換一樣，遠期合約允許一方承擔多頭頭寸的風險，另一方承擔一種貨幣的空頭頭寸，將其特殊需求比作對沖或押註。按照設計，參與者很少實物交割貨幣頭寸，而是選擇根據期末貨幣匯率套現期末價值。在遠期合約的有效期內，不進行貨幣交換，估值通常基於掉期的升值/貶值或按成本持有。

規模較小的投資者可以透過購買相應數量的持有美元空頭頭寸的基金，如Invesco DB美元看跌基金（UDN），來對沖長期非美國投資的匯率風險。另一方面，總部在美國境外的投資者可以投資Invesco DB U.S.Dollar Bullish（UUP）等基金的股票，持有美元多頭頭寸，以對沖匯率波動帶來的投資組合。

跟蹤美元表現的etf（如PowerShares看漲美元基金）旨在複製美元兌一籃子其他主要貨幣的表現，因此不會有效對沖與任何單一貨幣相關的匯率風險。

就像在股票和債券市場中替代期貨和期權一樣，將投資組合的價值與對沖頭寸相匹配的準確程度取決於投資者。但由於etf的流動性以及etf（與期權和期貨不同）永不到期的事實，投資者可以根據需要輕鬆做出調整。

通貨膨脹對沖

利用etf對沖通脹，對沖未知和不可預測的力量。儘管歷史上通脹的幅度很小，但在正常或異常的經濟週期中，通脹很容易上下波動。

許多投資者將大宗商品視為對沖更高通脹的一種方式，其理論基礎是，如果通脹上升或預期會上升，大宗商品價格也會上升。從理論上講，雖然通脹在上升，但股票等其他資產類別可能不會上升，投資者可以參與大宗商品投資的增長。

儘管黃金和其他大宗商品在歷史上一直隨著通脹走高，但這種關係並不確切，供需變化等其他因素也將影響大宗商品價格。

有數百隻etf可以獲得貴金屬、自然資源，以及幾乎所有可以在傳統交易所交易的商品。例如美國石油基金（USO）和SPDR黃金信託基金（GLD）。 還有廣泛的大宗商品ETF，如Invesco DB commodity Tracking（DBC）。

底線

使用ETF進行對沖的好處很多。首先也是最重要的是成本效益，因為etf允許投資者在很少或沒有進場費（佣金）的情況下持倉。此外，由於股票的交易方式與股票相似，因此對於大多數個人投資者來說，買賣過程是一個簡單的過程。最後，etf覆蓋了許多市場，包括股票、債券和大宗商品。