關於etf的常見誤解

幾十年來，共同基金為那些缺乏時間或手段來進行投資組合交易獲利的投資者提供了專業的投資組合管理、多樣化和便利。近年來，出現了一種新的共同基金品種，提供了許多與傳統開放式基金相同的優勢，流動性要大得多。這些基金被稱為交易所交易基金（etf），在公共交易所交易，可以在市場交易時間買賣，就像股票一樣。...

幾十年來，共同基金為那些缺乏時間或手段來進行投資組合交易獲利的投資者提供了專業的投資組合管理、多樣化和便利。近年來，出現了一種新的共同基金品種，提供了許多與傳統開放式基金相同的優勢，流動性要大得多。這些基金被稱為交易所交易基金（etf），在公共交易所交易，可以在市場交易時間買賣，就像股票一樣。

然而，這些基金受歡迎程度的上升，也造成了大量關於etf的錯誤資訊。本文探討了圍繞etf的一些常見誤解及其運作方式。

關鍵要點

交易所交易基金（etf）已成為個人和機構越來越受歡迎的投資工具。
雖然etf經常被吹捧為獲得被動指數投資敞口的低成本方式，但並非所有etf的管理費都很低，也並非所有etf都是被動管理的。
其他誤解還包括ETF發行的廣度、利用槓桿來增加ETF回報率，以及它們總是優於可比共同基金。

槓桿總是一件好事

不同種類的etf可以利用不同程度的槓桿作用來實現直接或相反的回報，其回報率按比例大於其所基於的基礎指數、部門或證券組的回報率。這些基金的槓桿率通常高達三倍，這可以放大基礎工具帶來的收益，併為投資者提供巨額、快速的利潤。當然，槓桿是雙向的，那些賭錯的人可能會在匆忙中承受巨大的損失。

在某些情況下，維持這些基金槓桿頭寸的成本也相當可觀。投資組合經理需要在價格高的時候買入頭寸，在價格低的時候賣出頭寸，以重新平衡其持有的頭寸，這會在相對較短的時間內大幅侵蝕基金公佈的回報。然而，或許最重要的是，許多槓桿基金在超過一天的時間內，根本不會公佈與其槓桿比例相一致的回報，這是因為複合回報的影響在數學上擾亂了基金跟蹤其指數或其他基準的能力。

每個指數都有etf

許多投資者認為，現有的每個指數或行業都有一隻ETF，但事實並非如此。在欠發達國家和地區，有許多證券或經濟部門指數沒有任何部門基金以它們為基礎（例如印度的CNX服務部門指數或中盤指數）。此外，etf並不總是購買構成一個指數或行業的所有證券，尤其是由幾千種證券組成的指數或行業，例如wilshire5000指數。遵循此類指數的基金通常只購買該行業或指數中所有證券的樣本，並使用能夠增加基金公佈回報的衍生品。透過這種方式，基金可以經濟地密切跟蹤指數或基準的回報。

ETF只跟蹤指數

另一個關於etf的普遍誤解是，etf只跟蹤指數。etf可以跟蹤科技和醫療保健等行業、房地產和貴金屬等大宗商品以及貨幣。如今，很少有型別的資產或行業沒有某種形式的ETF覆蓋。

etf的費用總是比共同基金低

etf通常可以以交易股票或其他證券的相同佣金進行買賣。因此，只要交易量很大，購買這些基金的成本可能比開放式共同基金低得多。例如，一筆10萬美元的投資可以在網上以10美元的佣金投入到一隻ETF中，而負荷基金則收取1%到6%的資產費用。然而，etf並不是一個好的選擇，對於小規模的定期投資，比如每月100美元的成本平均計劃，每次購買都必須支付相同的佣金。etf不像傳統的負荷基金那樣提供斷點銷售。

ETF總是被動管理的

儘管許多etf仍然類似於uit，因為它們是由一組定期重置的證券組合組成的，etf的世界不僅僅由spdr、Diamonds和qqq（“立方體”）組成。主動管理型etf近年來出現，未來極有可能繼續受到關註。

其他誤解和限制

儘管etf的流動性和效率很有吸引力，但批評人士認為，etf允許投資者像其他公開交易證券一樣在盤中交易，這也破壞了共同基金作為長期投資的傳統目的。當股價在買入後兩周下跌時，需要支付4%至5%銷售費用的投資者清算頭寸的可能性要比只需向網上經紀人支付10美元或20美元佣金的投資者小得多。短期交易也抵消了這些工具的稅收流動性。

此外，有時由於投資組合效率低下，ETF的資產凈值可能會與實際收盤價相差幾個百分點。也有人猜測，etf被用來操縱市場，這種做法可能是導致2008年市場崩潰的原因之一。最後，一些分析師認為，許多etf並沒有在每隻基金的基礎上提供足夠的多元化。一些基金傾向於將重點放在少數股票上，或投資於相當狹窄的證券部分，如生物技術股票。儘管這些基金在某些情況下是有用的，但不應被尋求廣泛市場敞口的投資者使用。