交易所交易基金（etf）已成為機構投資者和個人投資者最受歡迎的投資工具之一。etf通常被宣傳為比共同基金更便宜、更好的基金，為投資者提供低成本的多樣化、交易和套利選擇。

如今，ETF經常吹噓自己管理著數十億美元的資產，新ETF在任何一年推出的數量從幾十隻到數百隻不等。etf如此受歡迎，以至於許多券商向客戶提供數量有限的etf自由交易(有關閱讀資料，請參閱交易所買賣基金簡介。；有關ETF的更多資訊，請參閱Investopedia教程：交易所交易基金：簡介。）

關鍵要點

• 交易所交易基金（etf）最早是在20世紀90年代發展起來的，目的是向個人投資者提供被動指數型基金。
• 自成立以來，ETF市場已經有了巨大的發展，現在全世界所有型別的投資者和交易員都在使用ETF。
• etf現在代表了從廣義市場指數到利基行業或另類資產類別的一切。

指數投資

etf最初是指數投資現象的產物。指數投資的理念可以追溯到相當長的一段時間：信託或封閉式基金的創立，有時是為了讓投資者有機會投資某種特定型別的資產。

然而，這些都與我們現在所說的ETF不太相似。為了回應學術研究表明被動投資的優勢，富國銀行和美國國民銀行都在1973年為機構客戶推出了指數共同基金。 共同基金的傳奇人物約翰·博格爾（John Bogle）將在幾年後效仿，於1975年12月31日推出了第一隻公指數共同基金；一開始只有1100萬美元的資產。 博格爾在2019年去世時，該基金的資產為4410億美元，被一些人戲稱為“博格爾的愚蠢行為”。

一旦明確了投資大眾對此類指數基金有興趣，就開始競相讓投資大眾更容易獲得這種投資方式，因為共同基金往往昂貴、複雜、缺乏流動性，而且許多基金需要最低投資金額。etf，就像一個被動管理的共同基金，試圖跟蹤一個指數，通常是透過使用計算機，也意在模仿市場。

etf誕生了

根據《交易所交易基金手冊》的作者加里·加斯蒂諾（Gary Gastineau）的說法，第一次真正嘗試ETF的做法是在1989年推出標準普爾500指數參與型股票。不幸的是，儘管投資者對該基金頗感興趣，但芝加哥的一家聯邦**裁定，該基金的運作方式類似於期貨合約，即使他們被邊緣化，像股票一樣被抵押；因此，如果要進行交易，就必須在期貨交易所進行交易，而真正的etf的出現還需要等待一段時間。

多倫多證券交易所於1990年發起了建立現代交易所交易基金的下一次嘗試，名為多倫多35指數參與單位（tip35）。這是一個倉庫，收據為基礎的工具，跟蹤東京證交所-35指數。

三年後，道富環球投資釋出了標準普爾500指數；p500信託ETF（簡稱SPDR或spider）於1993年1月22日推出，當時非常流行，至今仍是交易最活躍的ETF之一。 儘管美國第一隻ETF於1993年推出，但又用了15年時間，第一隻主動管理的ETF才上市(相關閱讀請參見公司債券ETF簡介。）

巴克萊銀行於1996年進入ETF業務，Vanguard於2001年開始發行ETF。截至2021年2月，共有160家不同的ETF發行商。

工業的發展

ETF市場從1993年的一隻基金髮展到2002年的102只基金，到2009年底增長到近1000只。根據研究公司ETFGI的資料，2020年5月全球交易的ETF超過7100只（如果把規模小得多的交易所交易票據算在內，全球還有近1000只）。

一路上，etf和傳統共同基金之間開始了一場有趣的“競爭”。2003年是ETF凈流入超過共同基金的第一年。自那時以來，在市場回報為正的年份，共同基金的流入量通常超過了ETF的流入量，但在主要市場疲軟的年份，ETF的凈流入量往往更高(相關閱讀，請參閱etf為年輕投資者服務的5個原因。）

一些重要ETF的例子

如前所述，第一隻ETF（標準普爾500 SPDR）於1993年1月23日成立。該基金在2021年2月管理的資產超過3280億美元，其股價約為386美元。

第二大ETF iShares Core標準普爾500 ETF（NYSE:IVV）於2000年5月開始交易。該基金在2021年2月管理的資產超過2430億美元，一個月的平均交易量為每天450萬股。

iShares MSCI EAFE ETF（NYSE:EFA）是最大的外國股票ETF。全民教育於2001年8月啟動，截至2021年2月，其資產約為535億美元。

Invesco QQQ（NYSE:QQQ）模仿納斯達克100指數，於2021年2月持有約1570億美元資產。該基金成立於1999年3月。

最後也是最重要的一點，彭博巴克萊TIPS（NYSE:TIP）基金於2003年12月開始交易，2021年2月管理的資產規模已超過270億美元。 (相關閱讀請參見構建全ETF投資組合。）

底線

雖然etf確實為眾多市場和投資類別提供了非常方便和負擔得起的敞口，但它們也越來越被指責為市場額外波動的來源。不過，這種批評不太可能大大減緩這些工具的增長，而且這些工具的重要性和影響力似乎只會在未來幾年內增長。