分析師一直在積極地評估公司，只要有股票，但他們更受歡迎，並獲得比以往任何時候都多虧了24小時的股市新聞和網上資源。一些分析師的聲名也有所增加。不過，雖然分析師通常擁有相似的資歷，但他們並不完全相同。

例如，由於正收益和負收益的意外可能會對股票產生戲劇性的影響，你可能會想，一家公司怎麼能在這麼多人的註視下超過預期？一個分析師怎麼能有一個“買入”評級和一個“賣出”評級？投資者如何判斷誰是正確的？

首先要檢查的是任何研究報告的細節，並找出分析師是如何獲得報酬的。從那裡，你可以決定告訴你真相以外的事情是否符合分析師的利益。

分析師的資格

證券分析師通常具有本科和研究生的商業相關研究學術背景。他們也可能有專業的名稱，如CFA、CPA和JD。行業分析師中也有越來越少的人，他們從醫療、工程和技術等潛在專業領域中脫穎而出。這些分析師可以擁有任何型別的學術資格，包括擔任藥物分析師的醫生。

分析師是做什麼的？

所有分析師的日常職責將因其所關註公司的報告日曆而異。例如，美國銀行（bankofamerica）等金融機構通常在一個季度結束前的幾周公佈收益。報道這家公司的分析師在宣佈盈利前後都會很忙。

在公佈收益之前，分析師往往忙於估計他們認為將公佈的收益。他們的估計是基於公司（有限公司）的指導、經濟狀況以及他們自己的獨立模型和估值技術。在財報公佈當天，分析師通常會撥入電話會議，大多數公司都會安排電話會議來討論報告的財報以及任何公司特定的細節，比如一次性收益收益或減值。在宣佈這一訊息之後，分析師們不僅忙於傳達報告的結果，而且也忙於傳達他們自己對這些結果高於或低於預期數字的原因的解釋。

什麼樣的分析師最好？

分析師的兩大類是買方分析師和賣方分析師。兩者之間的主要區別在於他們為哪類公司工作，在某些情況下，他們是如何獲得報酬的。有許多型別的買方分析師為公司工作，他們的研究是收費的；他們可以為資產管理公司工作，投資他們所投資的股票。買方包括投資機構，如共同基金，為個人或機構投資目的購買證券。

另一方面，賣方分析師通常在基於交易的環境中工作，他們將研究成果**給買方集團，因此得名。為經紀公司工作的賣方分析師可以涵蓋一組股票、行業、部門，甚至整個細分市場。賣方分析師由於與發行買入評級的公司關係密切，受到了更多的審查。

分析師的成長

在20世紀90年代技術泡沫及其隨後的崩潰之前，大多數賣方公司都自由從事投資銀行業務，隨後又將其帶來的股票納入市場。不難假設，這些分析師與他們所涉及的公司關係密切，而且這些公司上市的股票的投資評級大多為正面。

在泰科（Tyco）、安然（Enron）和世通（WorldCom）等公司聲名狼藉的倒閉之後，**做出了回應。雖然一些公司仍然參與投資銀行業務，並提供其上市公司的保險，透過2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act of 2002）的規定，已經實施了一些控制措施，以確保誠實的估值方法。已經實施了進一步的監管，以確保賣方分析師和他們研究的公司之間保持一定程度的獨立性。

美國**要求華爾街大多數主要經紀公司改變提供研究的方式。一些沉溺於欺詐性商業行為的公司被處以巨額罰款，他們的經紀人和分析師被禁止進入該行業。許多投資公司已將其研究分為不同的部門，將其與業務的交易端隔離開來，以促進獨立的建議。其中一些變化是基於新的立法而強制進行的，還有一些是自願的，至少是為了促進獨立分析師的出現。

雖然該行業已經取得了長足的進步，但賣方方面仍有一些進展，因為賣方分析師的一些報酬可能來自與他們所涵蓋的公司相關的交易費用。

那麼，哪種型別的分析師會增加更多的價值呢？答案是兩者兼而有之。

買方還是賣方？

買方分析師通常對他們正在研究的股票有一些既得利益。例如，為共同基金或投資管理公司工作的買方分析師可能擁有他們所投資的股票。雖然無法保證，但公司評級的變化可能表明其購買模式的方向。如果他們開始“初始覆蓋”，可能意味著他們正在考慮將股票新增到投資組閤中，或者已經開始累積股票。

當一個買方分析師對一隻股票有一個非常積極的評級時，這可能表明他們已經購買了分配的權重。由於共同基金公司報告其持有的股份延遲了30天，因此釋出的賣出評級也可能表明買方分析師已經清算了該公司的頭寸。由於評級是分析師眼中的一種觀點，因此他們何時公佈評級變化沒有硬性規定。

買方分析師有動機對持有的股票提出買入建議，對最近賣出的股票提**出建議。如果這些建議足以推動價格朝著分析師研究“合理”的方向發展，那麼有證據表明分析師具有盈利的選股能力。因此，共同基金或投資公司將經歷更高的業務量。

分析業務

有些公司提供銷售研究，屬於賣方類別。網站提供有關股票、期權和基金的建議。他們的研究可以來源於基礎或技術分析或兩者的結合。時事通訊可以印刷或線上**，其中包含公司的建議。判斷這項研究有效性的唯一方法是檢視該公司的業績記錄，因為它可能會展示其大部分成功祕訣，掩蓋失敗。畢竟，公司從事的是銷售產品的業務，宣傳其最佳屬性是推銷這些產品的一種方式。這類公司通常向個人或機構投資者**研究成果。

雖然較小的時事通訊更令人興奮，但價值線和標準&amp；Poor's涵蓋了全球大多數上市股票，並提供了他們認為收費的獨立評級。他們被投資者稱為“催淚單”，因為在過去的報紙時代，你可以撕下描述股票的那一頁，把它分開存放，以便快速查閱。

對這些大公司的主要批評一直是，他們不能實際投入必要的時間對股票作出判斷，而且他們往往僱用經驗不足的分析師。雖然其中有些可能是真的，但它們確實對所涵蓋的股票採用了一致的模型和審查，而且是真正獨立的。他們也有一個遺產和他們的聲譽要維護，這促進了一個良好的環境，以產生獨立的研究。

賣方分析員也可能在他們所涉及的公司中擁有既得利益，比如為他們的客戶提出想法，或者關註他們計劃持有或與之有業務關係的公司。在科技泡沫出現之前，有一些賣方分析師直接負責他們所工作的業務的投行部門正在向市場推出的股票。這些分析師並沒有遵循“中國牆”的概念，這一概念旨在將研究和投資銀行業務分開。雖然這一活動仍在繼續，但這一過程中出現了新的監管和自願變化，似乎有一些改進。不幸的是，總有可能發生衝突。

底線

似乎沒有一個明確的解決方案，以何種型別的分析師遵循。最近，研究的方式發生了重大變化，要取得成效還需要時間。儘管如此，如果你回顧研究過程的歷史，基本面並沒有改變。如果你想知道要跟隨哪個分析師，你必須執行相同的測試。閱讀這些細節，將他們的電話與其他分析師的電話進行比較，找出他們是如何得到補償的，並檢視他們的業績記錄，確保能夠涵蓋那些偉大的選擇和他們的失敗。底線是，不要只相信一個分析師的話，他們只是人類。