有差別的

差價是指期貨合約允許對實物交付物的價值或等級或其位置進行調整的程度。雖然並非所有人都是這樣，但有些期貨合約允許差價，也被稱為備抵。此類期貨合約允許空頭頭寸對交割地點和/或將要交割的商品或證券的等級或標準進行調整。這些差異建立在平價基礎等級或與中心位置相關的基礎上。...

什麼是差速器(a differential)？

差價是指期貨合約允許對實物交付物的價值或等級或其位置進行調整的程度。雖然並非所有人都是這樣，但有些期貨合約允許差價，也被稱為備抵。此類期貨合約允許空頭頭寸對交割地點和/或將要交割的商品或證券的等級或標準進行調整。這些差異建立在平價基礎等級或與中心位置相關的基礎上。

關鍵要點

差額是對期貨合約中指定為可交付物的標的資產的等級或價值的調整。
期貨合同規定了標的資產的標準化條款，其中差額包括對合同條款的任何修改。
一些期貨合約允許差價，而另一些則不允許。如果允許的話，觸點通常允許空頭位置承受差速器。

差異解釋

期貨合約是以某種商品的質量和數量為標準的。正因為如此，期貨價格代表了一個典型的商品質量範圍，因此是一個平均價格。任何產品的原產地和質量所對應的價格並不總是相同的；它可能更高或更低。實物產品的溢價或折扣，即差價，代表市場對產品的附加價值，取決於價格/質量。

如果被評估商品的質量和價格高於基準等級，則可以獲得溢價率。相反，至少不符合基準等級規定標準的產品可能是不可接受的。與基準等級的重大偏差將導致更大的差異。

合同條款規定差額、基本等級和其他與質量、保費或罰款有關的條件，在大多數交易所都是固定條件。

價格與價格風險

從歷史上講，隨著期貨交割日的臨近，一種商品的現金價格和期貨價格通常會相互靠近。在一個理想的市場，或者至少是一個有效的市場，這種趨同是相當普遍的。儘管如此，實物商品的價格幾乎總是波動，上下波動完全獨立於期貨市場。這就是為什麼在期貨合約中引入一個或多個差價。價格差異並不總是由商品的等級和質量造成的，也可能反映當地的實際市場狀況。這就是為什麼差異，或者說差異風險，是價格風險的主要組成部分之一。另一個主要組成部分是潛在的價格風險，即某一商品的期貨價格整體上漲或下跌。

其他考慮因素

在大多數情況下，期貨市場是用來減少價格風險的，因為它們代表了一個典型等級的可用和可交付商品的供求關係。然而，期貨市場不能用來緩和差別風險，因為這種風險完全取決於特定商品的型別、質量或產地。

差別風險和風險敞口幾乎總是小於基本價格風險。因此，期貨市場降低這種風險的能力是一種必不可少的管理工具。不應忽視或登出差異風險，審查相同或類似產品的歷史差異通常是明智的做法。

發表於 2021-06-08 04:08
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分類：金融

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