無風險報酬

無風險回報率是指一項投資的理論回報率，它提供了零風險的有保障回報。無風險回報率是指在一段特定時期內，絕對無風險投資對投資者資金的預期利息。...

什麼是無風險報酬(risk-free return)？

無風險回報率是指一項投資的理論回報率，它提供了零風險的有保障回報。無風險回報率是指在一段特定時期內，絕對無風險投資對投資者資金的預期利息。

關鍵要點

無風險回報率是一個理論數字，代表無風險投資的預期回報。
無風險回報並不存在，因此是理論上的，因為所有的投資都有一定的風險。
美國國債被視為無風險投資的一個好例子，因為**不能拖欠債務。
因此，三個月期美國國債的利率通常被用作短期無風險利率的替代品，因為它幾乎沒有違約風險。

無風險回報

美國國債收益率被認為是無風險回報的一個很好例子。美國國債被認為風險最小，因為**不能違約。如果現金流很低，**可以簡單地印更多的錢來支付利息和償還本金。因此，投資者通常使用三個月期美國國庫券（T-bill）的利率作為短期無風險利率的代理，因為短期**發行的證券幾乎沒有違約風險，因為它們得到了美國**的完全信任和信用的支援。

無風險回報率是衡量其他回報的比率。如果投資者購買某種程度上風險高於美國國債的證券，其回報率將高於無風險回報率。收益與無風險收益之間的差額代表證券的風險溢價。換言之，無風險資產的回報率加上風險溢價來衡量總的預期投資回報率。

如何計算

資本資產定價模型（CAPM）是金融學中的一個基本模型，它透過將證券的收益率與無風險收益率和基於證券貝塔繫數的風險溢價之和相等來計算可投資資產的預期收益率。CAPM公式如下：

Ra=Rf+[Ba x（Rm-Rf）]

式中，Ra=證券回報率

Ba=證券的貝塔繫數

Rf=無風險利率

風險溢價本身是透過從市場回報中減去無風險回報得出的，如CAPM公式中所示的Rm-Rf。市場風險溢價是指預期的超額回報，以補償投資者在無風險利率之上所經歷的額外回報波動。

特別註意事項

無風險收益的概念也是Black-Scholes期權定價模型和現代投資組合理論（MPT）的一個基本組成部分，因為它從本質上為有風險的資產設定了基準。

從理論上講，無風險利率是投資者對任何投資預期的最低迴報，因為除非預期回報率大於無風險利率，否則任何數額的風險都是不可容忍的。但實際上，無風險利率在技術上並不存在；即使是最安全的投資，風險也很小。

發表於 2021-06-08 19:31
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分類：金融

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