風險折扣是指投資者願意接受較低的預期收益，以換取較低的風險或波動性的情況。任何特定投資者，無論是個人還是公司，願意以風險換取回報的程度取決於該投資者的特定風險承受能力和投資目標。...
什麼是風險折扣(a risk discount)？
風險折扣是指投資者願意接受較低的預期收益，以換取較低的風險或波動性的情況。任何特定投資者，無論是個人還是公司，願意以風險換取回報的程度取決於該投資者的特定風險承受能力和投資目標。
關鍵要點
- 風險折價是指投資者接受較低預期收益以換取較低風險的情況。
- 風險溢價是指在無風險利率之上承擔的風險，期望獲得更高的回報。
- 某項投資的預期收益與無風險利率之間的差額稱為風險溢價或風險貼現，取決於收益的高低。
- 推動高回報和部分投資者進行風險折價的風險包括股票風險、期限風險和信用風險。
- 投資者根據自己的風險承受能力選擇風險溢價或風險折價的投資。
瞭解風險折扣
風險溢價是指投資者持有一項風險高於無風險利率的投資時所能接受的最低預期回報，或者是最安全的可用資產（如國庫券）所能提供的金額。因此，風險溢價是投資者接受風險以換取回報的意願。那些選擇風險折扣而不是風險溢價的人傾向於規避風險。
例如，決定採取風險貼現的投資者可能會選擇購買到期收益率為5%的高階別公司債券，而不是從另一家公司購買到期收益率為5.5%的低評級債券。投資者選擇犧牲第二種債券的較高回報，以換取第一種高評級債券的安全。這被稱為風險貼現。
風險溢價與風險貼現
在金融領域，風險溢價通常是以國庫券衡量的，國庫券是最安全、收益率通常最低的投資。某項投資的預期收益與無風險利率之間的差額稱為風險溢價或風險貼現，這取決於投資者選擇的投資預期收益高於或低於無風險利率。
在固定收益中，國債與另一種期限相同但質量不同的債務工具之間的差額稱為信用利差。
對於股票而言，預期收益率是透過結合股息收益率和資本收益率來衡量的。這種預期回報並不像債券那樣是一個可觀察的數量，儘管它被認為是存在的，並被稱為股票溢價。
一般來說，股票不會有風險折扣，因為不確定股票價格在一定時期內會朝哪個方向移動。它的價格取決於多種因素，因此投資者很難衡量其回報。股票比債券或無風險利率的投資風險更大。
作為回報驅動因素的風險溢價
各種投資的預期收益是由其不同的風險驅動的。投資者希望自己承擔的風險得到補償，而這些風險的來源各不相同。不同的風險來源，有時稱為回報驅動因素，包括股票風險（價格隨時間的波動）、期限風險（對利率變化的敏感性）和信用風險（借款人可能違約的可能性）。
投資者試圖透過構建一個能夠從多個均衡的風險源中產生收益的投資組合，來最小化其投資組閤中的整體風險。那些有能力承擔更多風險的投資者會選擇回報更高的投資，而那些不能承擔重大風險的投資者會選擇風險折扣的投資。
例如，一個億萬富翁可能會在一個飽受戰爭蹂躪的國家投資50萬美元，如果成功，將獲得數百萬美元的回報。然而，如果失敗，億萬富翁將損失全部50萬美元，而不會對他們的財政造成很大損害。
另一方面，一個有兩個孩子的單親母親作為女服務員，每月可能會投資50美元到一張年回報率為0.7%的存款證明（CD），而不是投資100美元購買一家平庸公司的公司債券，該公司預計每年回報率為8%。母親會選擇更安全、收益更低的投資，而億萬富翁則樂於接受風險高收益的投資。
