熊壓扁機

熊市趨平是指短期利率上升速度快於長期利率時，利率沿收益率曲線趨同，被視為經濟收縮的先兆。...

壓扁熊是什麼意思？

熊市趨平是指短期利率上升速度快於長期利率時，利率沿收益率曲線趨同，被視為經濟收縮的先兆。

關鍵要點

熊市趨平是指短期利率上升速度快於長期利率時，利率沿收益率曲線趨同，被視為經濟收縮的先兆。
由於預期美聯儲（FED）將開始收緊貨幣政策，短期利率開始上升，熊市趨平導致收益率曲線趨平。
熊市趨平被視為股市的負面因素。

瞭解熊壓扁機

由於預期美聯儲（FED）將開始收緊貨幣政策，短期利率開始上升，熊市趨平導致收益率曲線趨平。收益率曲線是圖表的一種表示形式，它描繪了類似質量債券的收益率與到期日之間的關係，從最短到最長不等。期限從3個月到30年不等。

在正常利率環境下，曲線從左到右向上傾斜，表明是一條正常的收益率曲線，其中短期到期債券的收益率低於長期到期債券。基於短期利率的收益率曲線的短端受到預期美聯儲政策變化的影響。值得一提的是，當美聯儲預期加息時，利率曲線上升；當利率可能大幅下調時，利率曲線下降。收益率曲線的長端受通脹前景、投資者需求和經濟增長等因素的影響。

短期或長期利率的變化會導致收益率曲線變陡或變平。當短期和長期收益率之差增大時，收益率就會變陡。當長期債券利率上升速度快於短期債券利率時，這種情況往往會發生。如果曲線變平，長期利率和短期利率之間的利差就會縮小。

壓扁器可以是公牛壓扁器或熊壓扁器。當長期利率以比短期利率更快的速度下降時，可以觀察到牛市變平。收益率曲線的變化往往先於美聯儲降低短期利率，這通常意味著美聯儲希望**經濟，對股市也是利好。

相反，當短期利率比長期利率上升得更快時，熊市很快就會趨於平緩，並被視為股市的負面因素。通常情況下，當市場預期美聯儲將開始收緊貨幣政策以遏制日益增長的通脹力量時，短期利率就會上升。例如，2018年2月9日，3個月期國債收益率為1.55%，7年期國債收益率為2.72%。這段時間的利差為117個基點（2.72%-1.55%），到4月2日，三個月期國債收益率飆升至1.77%，而七年期國債收益率則溫和攀升至2.67%。90個基點的較小利差促使收益率曲線更為平坦。

債券投資者努力從利率變化和收益率曲線形狀的波動中獲利。

一般來說，隨著銀行融資成本的增加，曲線趨平意味著經濟看跌，這對銀行極為不利。此外，短期債券的高利率往往比股票產生更高的回報。利率上升壓低了短期債券價格，相對於長期債券，短期債券的收益率迅速上升。在這樣的經濟環境下，投資者普遍拋售股票，將收益再投資於債券市場。