大多數投資者都聽說過共同基金，但瞭解這些基金真正運作方式的人相對較少。這並不奇怪；畢竟，大多數人都不是金融專家，他們的生活中還有很多事情比基金公司的結構更為緊迫。但是，如果一些投資者明白共同基金公司透過向他們收取費用來賺錢，而且收取費用的規模和型別因基金而異，他們可能會做出更好的決定。共同基金主要透過收取佣金和向投資者收取一定比例的資產管理費來賺錢。

美國證券交易委員會（SEC）要求基金公司在其基金招募說明書中披露股東費用和運營費用。 投資者可以在招股說明書前面的費用表中找到這些資訊。費用很容易成為基本共同基金公司的最大收入來源，儘管有些公司可能會單獨進行投資。不同種類的費用包括購買費用、銷售費用或共同基金負擔；遞延銷售費用；贖回費用；賬戶費用；還有兌換費。

關鍵要點

• 共同基金透過向投資者收取一定比例的管理資產來賺錢，也可以在基金購買或贖回時收取銷售佣金（load）。
• 基金費用，稱為費用比率，根據基金的運營成本和投資風格，可以從接近0%到超過2%不等。
• 基金費用必須在其招股說明書中披露，並對現有或潛在投資者透明。

瞭解共同基金

共同基金是最受歡迎和最成功的投資工具之一，這得益於其靈活性、低成本和高回報的機會。投資共同基金不同於簡單地把錢存入銀行的儲蓄賬戶或存款單。當你投資共同基金時，你實際上是在購買一家公司的股票。

你要收購的公司是一家投資公司。共同基金從事證券投資業務，就像福特從事汽車**業務一樣。共同基金的資產各不相同，但每個公司的最終目標都是為股東賺錢。

股東透過以下三種方式之一賺錢。第一種方法是從基金的基礎持股中看到利息和股息的回報。投資者也可以透過管理層的交易賺錢；如果共同基金從交易中獲得資本收益，它在法律上有義務將利潤轉嫁給股東。這就是所謂的資本收益分配。最後一種方法是透過標準資產增值，這意味著共同基金份額的價值增加。

股東費用

基金公司可以在其服務和產品上附加各種各樣的費用，但這些費用在何處以及如何包含則會產生影響。銷售費用，更通常被稱為負荷，是由投資者購買共同基金股份引發的。這意味著投資者在股票實際價格的基礎上再支付一個百分比，通常約為5%。基金公司通常不會保留全部的銷售費用，因為很大一部分通常會交給**基金的經紀人和顧問。

有不同種類的資金負擔。最常見的是前端負載，這是立即從投資額扣除之前，股票實際購買。金融業監管局（FINRA）對前端負載設定了8.5%的上限。 例如，一筆1000美元的投資加上一筆前端投資，會給經紀人送去50美元，給共同基金買股票送去950美元。

還有一些後端負載，可以在**股票時收費。其中最常見的是所謂的或有遞延銷售費用（CDSC）。這種負荷開始相對較高，並隨著時間的推移趨於下降，通常在7至10年後降至零。

部分基金公司收取申購費或贖回費。這些聽起來很像銷售費用，但實際上是完全支付給基金，而不是經紀人。購買費用發生在購買股份時，贖回費用發生在**股份時。

從本質上講，管理費在很大程度上取決於基金的成功和公眾新股的持續交易。最成功的基金會看到大量的新資金，而且往往流動性很高；對公司來說，更多的交易等於更多的手續費收入。

年度基金營運費用

共同基金公司不免費經營；有些費用需要補償。這些費用包括支付投資顧問、管理人員、基金研究分析師、分銷費用和其他運營成本。

管理費從基金的資產中支付，而不是直接向股東收取。SEC要求管理費應單獨列為一項，不得與“其他”費用類別混為一談，這樣投資者就可以隨時瞭解哪些基金在管理報酬方面花費最多。

大多數投資者最終聽到的是發行費，通常被稱為12b-1費用。以基金資產的1%為上限，向股東收取12b-1費用，以補償與基金營銷和提供股東服務相關的成本。這些資金成本中有很多是必要的；例如，SEC要求向新投資者印刷和分發招股說明書。 隨著共同基金領域的競爭越來越激烈，特別是自20世紀90年代末以來，12b-1的費用已經收窄，股東對這些費用也變得更加敏感。

12b-1費用從股份類別變為股份類別。A類股票傾向於施加前端負載，成本較低，一些共同基金會根據投資規模減少前端負載。這在業內被稱為“斷點”。這家共同基金公司的想法是，願意在每股基礎上犧牲一些收入，以吸引更多人購買股票。B股和C股的年費往往高於A股。

空載資金

許多共同基金沒有銷售費用；它們被稱為空載基金。然而，這並不意味著它們是免費的。他們仍然可以透過12b-1費用支付營銷和分銷費用，不過，如果12b-1費用超過0.25%，SEC不允許這些公司稱自己為空載。 其他基金，如先鋒家族基金，根本沒有銷售費用或12b-1費用。

空載基金仍可從其他種類的手續費收入中賺取收入，但這些公司也傾向於降低成本，以彌補銷售手續費收入的不足。這往往與基金較不積極的投資管理和較被動的投資策略有關。