先鋒經紀公司於1983年由其已故創始人約翰C。Bogle使客戶能夠用股票和債券補充其共同基金的持有量。它過去不是，也從來沒有為頻繁交易者或短期投資者設計過，但它為投資者提供符合Vanguard投資理念的服務，提供低成本的經紀經驗。該公司對新投資者的理念是提供指導和數字體驗激勵，這些激勵在他們的方法中是深思熟慮的、有見識的和有分寸的，而不是為了交易而獎勵投機和交易的激勵。Vanguard主導著託管賬戶業務，但在活躍交易方面，這並不是一個重要因素。

鑒於Vanguard的業務範圍有限，我們將瞭解它在線上經紀商中的排名，並幫助您確定其功能和理念是否適合您的投資需求。除了這個先鋒經紀審查，我們還審查了先鋒個人顧問服務機器人顧問和入門級先鋒數字顧問。

關鍵要點

• 自動將經紀賬戶現金餘額掃入其先鋒聯邦貨幣市場基金（Vanguard Federal Money Market Fund），這是一種低支出比率的高收益基金
• 不接受股票交易訂單流的付款
• 餘額較大的賬戶持有人有資格獲得額外服務，如專用電話支援線路

誰是先鋒

Vanguard正是針對那些不需要流式資料、動態圖表和指標來做出投資決策的買入並持有投資者。該公司繼續看到ETF所有權的強勁增長，因此專註於改善ETF投資體驗。2019年，Vanguard推出了精選ETF，這是一份由13只ETF組成的精選名單，旨在為投資者提供構建良好多元化投資組合的基石。如果你想建立一個多元化的，ETF為基礎的投資組合，你會定期重新平衡，而不是很多其他的，那麼先鋒可能是一個不錯的適合。如果你是一個活躍的投資者或交易者，你最好把時間花在其他地方。

贊成的意見

• Good education resources for long term planning

• Good returns on idle cash

• Customer requests fuel update process

欺騙

• No streaming real-time data

• Watchlists not shared across platforms

• Limited news feeds

• U.S. citizens only can open accounts

專業人士解釋道

• 教育性文章關註退休計劃和其他遙遠的目標。
• 高收益、低成本的貨幣市場基金對未投資的現金產生相對較高的回報。
• 網站和移動應用程式的更新側重於解決客戶請求。

犯人解釋道

• 網站和移動應用程式上顯示的大部分定價資料都延遲了15分鐘。 沒有流式實時資料。
• 網站和移動應用程式之間不共享觀察列表。
• 有限的新聞源和研究可用。
• 只有美國公民或永久居民才能在Vanguard開立賬戶。

可用性

與其他線上經紀人相比，在Vanguard起步是一個相對漫長的過程。雖然你可以開始在網上開戶，但要等幾天才能登入。增加期權交易或保證金交易等功能需要透過電子方式簽署相關檔案，並等待長達一週的時間。

帳戶開啟後，個性化設定選項僅限於顯示要檢視的帳戶。目前的網站有一種老式的感覺，儘管今年正在進行更新工作流程的工作。你可以線上交易股票、etf和一些固定收益產品；所有其他資產類別都涉及到打電話給經紀人下單。

Vanguard的移動應用程式導航簡單，買賣簡單。然而，除了最基本的資料外，對投資進行研究的特徵很少。觀察名單是其他經紀公司在所有平臺上提供的一項關鍵功能，但並不是透過Vanguard的應用程式提供的。

貿易經驗

坦率地說，從交易的角度來看，先鋒網站已經過時了。正在進行的重新設計將使螢幕看起來更現代，但與其他經紀公司相比，這將使其達到2013年左右的標準。由於經紀公司本身就是一個買賣和持有的機構，因此沒有無處不在的交易票是有道理的，但從檢視新聞到進行交易可能需要四到五次滑鼠點選。這使得在多個交易日進行多筆交易的想法很痛苦，進一步強調Vanguard並非針對交易員。

Vanguard的資料在交易票之外延遲了20分鐘。在交易票據中，您將看到一個實時報價。但是，您必須重新整理螢幕以更新報價，因為當您第一次開啟票據時，它會以實時價格暫停。您還必須在每次輸入訂單時設定訂單引數，因為無法自定義交易預設值，例如訂單型別或訂單大小。最後，您也無法透過Vanguard的平臺釋出訂單或同時輸入多個訂單。總的來說，交易體驗對於目標買入並持有的投資者來說是有效的，他們可以慢慢地組合一個投資組合，但是對於其他型別的投資者來說，他們希望有一個反應靈敏的、可定製的平臺，交易體驗顯然是不足的。

移動貿易體驗

與Vanguard的網站一樣，該應用程式上的股票和ETF報價會顯示一個延遲的價格，直到您獲得訂單輸入。移動檢視中不會顯示其他資料，如當天的變化或體積。Vanguard的移動應用程式上完全沒有圖表。本地應用程式在整體功能方面相當輕薄，它們經常引導你訪問移動網站，以訪問相當多的功能，例如ETF screener。在這裡，使用者介面最好被描述為過時的。

產品範圍

Vanguard客戶可以交易大量資產。然而，除了股票、etf和一些固定收益產品之外，你將不得不把你的訂單通知經紀人，而不是在網上輸入。先鋒客戶可以投資於以下方面：

• 股票和etf多頭；有限賣空
• OTCBB（低價股）
• 共同基金（Vanguard不攜帶負荷基金。所有Vanguard基金和超過3500只非Vanguard基金都免佣金。）
• 債券（公司債券、市政債券、國庫債券、CDs）
• 簡單（單腿）選項
• 透過live broker的多段期權
• Vanguard Personal Advisory Services和Vanguard Digital Advisor是該公司的機器人諮詢服務，未整合到經紀業務中。
• 國際（加拿大、歐洲、澳大利亞、紐西蘭和南非均透過live broker）

訂單型別

在訂單型別方面，Vanguard的自我限制再次成為最重要的因素。您可以下的唯一訂單型別是市場、限制和停止限制訂單。沒有條件指令或尾隨停止。股息再投資的選擇只能在交易結算後進行。

交易技術

與交易平臺本身類似，Vanguard的底層訂單路由技術並不新奇。它只有一個重點：提高價格，併在這方面實現了自己的目標。Vanguard報告稱，每股0.85美元的股票訂單價格有所改善，這是非常高的。我們無法獨立驗證這一數字。客戶無法選擇傳送訂單的地點，也無法自動或反向測試交易策略。也沒有可用的交易模擬器，這並不奇怪，與長期投資相比，live平臺如何阻止交易。

成本

Vanguard在2020年1月加入了零佣金經紀運動，遠遠落後於其他經紀公司。這可能是因為由於其大量的無佣金ETF發行，其大部分交易在此之前已經無佣金執行。

• Vanguard對線上股票、ETF或OTCBB交易不收取佣金。
• 期權交易不收取任何佣金。每份合約的佣金是1美元，這明顯高於其他線上經紀人。
• 一份50份期權合同的訂單是50美元。
• 500股加5份合約的備兌買入交易將花費5美元。
• 無交易費計劃以外的基金的共同基金佣金為50美元（50萬至100萬美元的客戶為40美元）。賬戶中有100萬美元以上的客戶不支付佣金。
• 固定收益：500000美元以下賬戶每1000美元面值2美元。500000美元至1000000美元賬戶每1000美元面值1美元。1000000美元以上賬戶免費。
• 截至2020年1月，10000美元餘額的保證金利率為9%，超過100000美元的保證金利率為7.5%。
• 非常小的賬戶每年收取20美元的賬戶服務費（萬元以下的先鋒基金）。
• 不活動、賬戶關閉或轉賬、練習/分配、收電報、寄支票或紙質對賬單和交易確認書不收費。引出線要收10美元的費用。
• 根據資產類別的不同，實時經紀人費用為每筆交易20-50美元。賬戶金額超過1000000美元的客戶可以免費訪問live brokers。

這個經紀人是如何從你身上賺錢的

隨著大多數股票和期權交易費用的蒸發，經紀人不得不以某種方式賺錢。上面列出的費用和佣金對客戶來說是看得見的，但是他們還有其他賺錢的方式，你看不到其中的一些可能實際上對你的底線有利。

• 現金利息：像大多數經紀人一樣，Vanguard從你的閑置現金和他們可以從客戶現金餘額中賺取的差額中產生利息收入。Vanguard將高比例的利息支付給客戶，將未投資的現金註入貨幣市場基金。
• 訂單流支付：相當多的經紀人透過接受做市商的付款來獲得收入，因為做市商將客戶的股票和期權訂單引導到這些交易場所。這稱為訂單流付款。Vanguard不接受股權交易訂單流的付款。 該公司接受每份期權交易合同0.18美元，這是非常低的。
• 股票貸款計劃：當你賬戶中持有的股票被借給另一個交易員或對沖基金時，這些計劃為經紀人創造收入，通常是為了賣空股票。Vanguard不與客戶分享從借出股票中獲得的收入。
• 價格改善：先鋒的訂單路由器達到平均0.85美元每100股交易。 對於期權，Vanguard每項合同的價格提高了0.0182美元。
• 投資組合保證金：Vanguard不提供投資組合保證金，這可以根據計算的總體風險降低所需的保證金。通常，投資組合保證金最適合交易衍生品的客戶，這些衍生品抵消了其股票頭寸固有的風險，而Vanguard不鼓勵期權交易。

賬戶便利設施

• Vanguard不提供投資組合保證金
• 先鋒不提供股票貸款計劃
• Vanguard客戶的未投資現金收入比聯邦基金利率低約0.1%
• 現金會自動流入貨幣市場基金
• 先鋒客戶可以在滴滴計劃中註冊支付股息的股票

研究設施

篩選程式

先鋒提供非常有限的篩選。期權沒有篩選工具，股票、etf和共同基金也有非常基本的篩選工具。固定收益產品以可排序列表的形式呈現。

工具和計算器/交易創意發生器

Vanguard提供了幾種專註於退休計劃的工具。有一份資產配置調查問卷，可以指導您選擇與您的風險狀況相匹配的適當多元化投資組合。你也可以比較529（教育）計劃和計算所需的最低分配從個人退休帳戶。可以被描述為交易工具或交易想法生成器的功能僅限於尋找先鋒管理的基金。

新聞與研究

由MT新聞通訊社和***提供的個股新聞。所有可用的研究都是專有的。

製圖

Vanguard提供了非常有限的圖表功能，幾乎沒有定製選項。沒有可用的技術分析。

證券投資組合分析

透過Vanguard分析投資組合的方法僅限於已實現和未實現損益。雖然您可以將事務匯入到使用TurboTax格式的稅務準備程式中，但稅務分析的方法很少。Vanguard已經表示，投資組合分析工作中有一些更新，可以讓客戶更好地瞭解他們的投資組合回報，但我們還沒有看到這是什麼樣子。

教育

Vanguard的投資教育內容的重點是幫助客戶設定財務目標，然後找出如何實現這些目標。大部分的教育課程都是以文章的形式呈現的；2019年，約有250篇新作發表。儘管Vanguard確實管理自己的YouTube頻道，但基於影片的指導非常有限。不幸的是，這些影片沒有嵌入網站。你可以在Vanguard的News and Perspective頁面上找到部落格、播客、研究論文以及討論Vanguard投資產品、退休計劃和經濟的文章。 Vanguard不提供現場活動。

****

• 電話支援（****和經紀人）服務時間為週一至週五上午8點至下午8點。
• 沒有線上聊天功能，不過你可以透過網站傳送一條安全短訊息，該訊息將按照收到的順序進行回覆。

您在Vanguard的等待時間取決於您的賬戶規模所能滿足的服務水平；從本質上講，賬戶越大，暫停的時間就越短。Vanguard還保持在Twitter上的存在，併在一兩個小時內回覆查詢。

安全

• 移動應用程式使用者可以透過生物識別（人臉或指紋）登入。
• Vanguard持有倫敦勞埃德保險公司和倫敦保險公司提供的超額SIPC保險，除了在SIPC清算中返還的金額外，支付金額的總限額為2.5億美元。任何單一客戶的最高限額為4950萬美元，每個客戶的現金限額為175萬美元。
• 截至2019年11月，身份盜竊研究中心報告的任何Vanguard地點均未發生重大資料洩露。

我們的判決

Vanguard主導著託管賬戶業務，但在活躍交易方面，這並不是一個重要因素。Vanguard客戶可能會使用該平臺購買Vanguard基金，包括交易所交易基金和共同基金，但在其他情況下，他們不會非常投入市場。這類投資者正是Vanguard所尋找的，也是網站旨在鼓勵的。Vanguard的優勢在於維持一系列低成本ETF和共同基金。它還讓你有能力將未投資的現金掃入一隻報酬更高的貨幣市場基金，而你正在考慮如何處理它。

如果你是一個買入並持有的投資者，那麼Vanguard的服務、平臺和移動應用程式可能會吸引你，儘管外觀過時。他們並不花哨，但他們可以幫助你建立和維持一個多元化的投資組合，毫無疑問，這將具有許多先鋒的行業領先的基金。然而，如果您正在尋找交易工具和深入的教育，那麼Vanguard的產品就達不到其更大、更全面的競爭對手（如施瓦布、富達和TD Ameritrade）的標準。

方**

Investopedia致力於為投資者提供公正、全面的線上經紀審查和評級。我們的評估是數月來對線上經紀商平臺各個方面進行評估的結果，包括使用者體驗、交易執行質量、平臺上可用的產品、成本和費用、安全性、移動體驗和****。我們根據我們的標準建立了一個評分量表，收集了數千個資料點，並將其納入我們的星級評分系統。

此外，我們調查的每個經紀商都需要填寫一份關於我們在測試中使用的平臺所有方面的廣泛調查。我們評估的許多線上經紀人都親自向我們展示了其在我們辦公室的平臺。

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