非邀約投標定義

非邀約出價是指個人、投資者或公司提出的收購一家沒有積極尋找買家的公司的要約。如果目標公司不想被收購，非邀約投標有時可能被稱為惡意投標。當潛在的收購者看到目標公司的價值時，它們通常會出現。...

什麼是不請自來的出價(an unsolicited bid)？

非邀約出價是指個人、投資者或公司提出的收購一家沒有積極尋找買家的公司的要約。如果目標公司不想被收購，非邀約投標有時可能被稱為惡意投標。當潛在的收購者看到目標公司的價值時，它們通常會出現。

未經請求的投標如何工作

當一個潛在的收購者收購了一家目標公司的股權並出價購買它時，就會產生一個未經邀請的出價。在這種情況下，投標是收購方主動提出的結果，而不是應公司的投標要求。

收購一家不打算**的公司的未經請求的出價可能會隨著訊息的傳播而被其他未經請求的出價所跟隨。這些其他出價可能會抬高收購價格，並引發競購戰或收購戰。

雖然未經邀請的投標可能涉及私營公司，但許多投標是由上市公司提出的。這種投標在20世紀80年代很流行，當時許多投標者認識到被低估的公司或管理不善的公司的潛在利潤。

2020億美元

2000年，沃達豐在德國曼內斯曼公司最初主動提出的收購要約被拒絕後，支付了這筆款項。據說這是世界上最大的收購案之一。

主動投標與邀請投標

未經邀請的投標可能會讓目標公司感到意外，而被邀請的投標則恰恰相反。透過招標，目標公司正在積極尋找買家，並希望被收購。這類投標通常被稱為友好收購，或是獲得兩家公司管理層批准的方案。

為什麼公司會主動出價？

非邀約投標通常發生在一家公司想收購另一家公司，以便：

控制市場份額。
從預期增長中獲利。
擁有專有技術。
限制競爭對手利用這些情況。
收購目標公司並將其拆分。

如何避免或擊退未經邀請的投標

如果一家易受攻擊的公司成為主動要約的目標，或者最終成為惡意收購的目標，那麼它可能有幾種機制來為自己辯護。首先，它可以直接拒絕這個提議。如果這不起作用，那就是人民毒丸防禦，目標公司的管理層威脅說一旦被收購就辭職。如果收購成功，這將迫使收購方組建一個新的管理團隊，這可能成本高昂。

另一種防禦機制是“毒丸”，即股東以折扣價購買更多的公司股票，從而提高競買人必須購買的股票數量，以實現未經邀請的出價。另一種避免成為目標的方法是制定員工持股計劃，允許員工購買公司股票，從而使他們能夠與管理層一起就涉及公司的重要決策進行投票。

關鍵要點

未經邀請的出價是為了收購一家沒有積極尋找買家的公司。
非主動投標也被稱為敵意收購。
公司主動投標以控制市場份額、增加利潤和/或限制競爭。
公司可以拒絕收購要約或者設立職工持股計劃，以避免成為主動收購的標的。

一個未經請求的投標的現例項子

2018年，加拿大礦業公司隆丁礦業（Lundin Mining）多次主動提出收購同行Nevsun Resources的要約。最終報價是在7月份提出的，總額為14億加元，是一項擬議的全現金交易。另一家礦業公司中國紫金礦業（zijinmining）以18.6億加元的價格競購Nevsun，這一交易被放棄。

兩家公司都在追求Nevsun，因為它在塞爾維亞的Timok銅金專案需要很長時間才能上線。倫丁在決定不提高報價後放棄了對Nevsun的收購，而紫金礦業的收購成功。