什麼是行為基金(behavioral funds)？
行為基金是一類以行為金融學作為投資策略基礎的共同基金。
行為型基金的經理們認為，人類的行為會導致某些市場的低效。投資者可以利用這些市場低效來獲得更高的回報。行為型基金在投資者和學術界的興趣越來越大，因為它們的基本原理開闢了重要的研究和分析機會；這使得在建立基金時可以採用各種各樣的投資策略。
關鍵要點
- 行為基金是一類以行為金融學作為投資策略基礎的共同基金。
- 行為型基金的經理們認為，人類的行為會導致某些市場的低效，可以利用這些低效來獲得更高的回報。
- 行為金融學是研究人的行為、實踐和趨勢，因為它們與金融、經濟和投資決策有關。
- 行為型基金試圖利用理性投資者和非理性投資者之間可能存在的價格異常。
瞭解行為基金
行為資金的基礎是行為金融學。行為金融學是行為心理學和認知心理學理論與傳統經濟學、金融學相結合的一個較新領域。它試圖解釋人們為什麼會做出非理性的財務決策。換句話說，行為金融學是對人類行為、實踐和趨勢的研究，因為它們與金融、經濟和投資決策有關。
行為型基金透過跟蹤理性投資者和非理性投資者的情緒和決策，尋求利用可能存在於兩者之間的連續統一體中的定價異常。例如，在市場低迷時期，投資者往往有從眾心理；他們甚至迴避那些基本面穩健的投資，從而壓低了價格。可以說，這些投資者更多的是受人的情感驅動，而不是受投資基本面驅動。
例如，在2007年至2009年美國股市低迷期間，許多受情緒影響的投資者紛紛逃離股市。這為精明的投資者創造了一個逢低買入的機會。行為型基金旨在利用這些機會以折扣價購買股票和其他投資者避免的其他投資。然而，目前尚不清楚使用這種策略的行為型基金是否真的表現優於市場。
特別註意事項
行為型基金的投資策略可能追求類似的主題。
發現市場中的非理性偏見
市場中的非理性偏見可能會誇大****對股價的衝擊，使之達到更深的水平（對於低成本買入機會），或者透過將股價推高到更高的水平（對於高成本賣空機會），誇大正面訊息的影響。
識別具有意外指標的股票
行為型基金試圖識別那些指標（例如市盈率）暫時低於或高於預期的股票。將這些與其他基本面（如公司的信用風險和估值）進行比較，可能會及時顯示出更好的投資選擇。
暫時表現不佳的股票
基於非理性繁榮，行為型基金也可能投資於相對整體市場而言可能暫時表現不佳，但基本面依然強勁的股票。
盈利機會
最後，行為型基金可能會根據其他可能帶來盈利機會的潛在發展來尋找股票，比如預期的股票回購或股票分割。
