一聽到星巴克這個名字，人們就會聯想到咖啡和星巴克在世界上幾乎每個角落都能找到的豪華咖啡館。這家公司在中國西部起步不起眼，但在飲料行業已成為巨頭。但它作為一項投資的排名如何呢？在這篇文章中，我們分析了星巴克2017年12月至2018年12月的資本結構，並利用2018年第3季度的資料更新了該公司自那以來的增長情況。

關鍵要點

星巴克繼續主導著咖啡和飲料市場，在78個不同的國家擁有27000多家分店。

公司上一次發起股權分置是在2015年3月，對股東實行二對一的股權分置。

星巴克繼續增加長期債務，宣佈2019年發行10億美元。

2019年，公司回購2350萬股，於2019年8月23日派發每股36%的季度股息。

星巴克：簡史

總部位於西雅圖的星巴克（Starbucks）於1971年創立了一家提供咖啡豆和咖啡機的單店。霍華德•舒爾茨（Howard Schultz）於1982年加入星巴克，並將分銷範圍擴大到包括餐廳、咖啡吧和各種零售店。舒爾茨在1985年離開星巴克，因為他未能說服店主提供咖啡和其他飲料。離開後，他在西雅圖建立了一家名為Il Giornale的連鎖咖啡店。這些酒吧仿照他在義大利參觀過的那些酒吧。1987年，舒爾茨收購了星巴克，並將其旗下所有門店重新命名。

該公司推廣了特色咖啡種類，擴大到授權和分銷。星巴克還催生了一些最受歡迎的飲料品牌，包括Teavana、Tazo、Ethos、Frappuccino和La Boulange。星巴克現在已經成長為一個全球品牌，在78個國家經營著27000多家分店。

財務

公司的會計年度一般在每年10月1日至9月30日之間。截至2019年9月30日的全年，星巴克全年收入為265億美元，大部分收入來自公司運營的門店。這比2018年同期增長了7%。該公司向股東返還了總計120億美元的股息和股票回購。

股權資本化

2014年12月31日，星巴克已發行15.1億股完全攤薄的股票，市值為618.8億美元。截至2015年3月30日（公司最後一次發起股票分割），星巴克對股東實施了二對一的股票分割。股票於2015年4月9日開始以分割調整後的方式交易。這導致市值在第一季度末飆升至1437.7億美元。第二季度末，代表股票報酬的攤薄股份數量幾乎翻了一番，從1130萬股增至2200萬股。在此期間，總股本降至826.7億美元。

2015年3月，星巴克為股東發起了二對一的股票分割。

截至2015年9月底，第三季度攤薄股票達到3050萬股，股票報酬為17.6億美元。這使股票總市值升至878.8億美元。截至2015年12月底，第四季度攤薄股票數量降至940萬股，價值5.67億美元，年末完全攤薄股票發行總額為14.9億股，市值為90.17美元，同比增長45.7%。2015年全年，星巴克股價上漲47.98%，而標準普爾（s&amp；C）股價上漲1.38%；指數表現。

截至2019年11月1日收盤，星巴克市值為985.7億美元，按照截至2019年9月的12個月攤薄每股收益2.93美元計算，其後續市盈率為28.40倍。

債務資本化

2019財年末，該公司債務凈增加20.8億美元，總額為111.7億美元。2019年3月，該公司宣佈發行價值10億美元的新債券。公司還在2018財年以優先票據的形式發行了額外的長期債務，分三個時期發行：

• 2017年11月發行兩期：5億美元3年期2.200%債券和5億美元30年期3.750%債券
• 2018年2月兩期： $10億5年期3.100%債券 以及6億美元的10年期3.500%債券
• 2018年8月發行了三期：12.5億美元的7年期3.800%債券、7.5億美元的10年期4.000%債券和10億美元的30年期4.500%債券

這些問題幫助公司支付了一般公司開支，包括回購普通股，以及回購股份計劃和向股東支付股息。2019財年末，星巴克債務總額為117億美元，債務與權益（D/E）比率為58.1%，資產總額為192.2億美元。

企業價值分析

星巴克以850.7億美元的企業價值（EV）開始了2019財年。2019年全年，星巴克全球可比同店銷售額同比增長5%，店流量同比增長3%。全年盈利同比下降10%，至每股2.92美元。該公司在2019年還回購了2350萬股股票。星巴克在2019年8月23日支付了每股36%的股息。這導致2015年末EV為1108.9億美元。

截至2019年11月1日，星巴克的企業價值為1069.8億美元，企業價值/息稅折舊攤銷前利潤比率為19.89倍。