一听到星巴克这个名字，人们就会联想到咖啡和星巴克在世界上几乎每个角落都能找到的豪华咖啡馆。这家公司在中国西部起步不起眼，但在饮料行业已成为巨头。但它作为一项投资的排名如何呢？在这篇文章中，我们分析了星巴克2017年12月至2018年12月的资本结构，并利用2018年第3季度的数据更新了该公司自那以来的增长情况。

关键要点

星巴克继续主导着咖啡和饮料市场，在78个不同的国家拥有27000多家分店。

公司上一次发起股权分置是在2015年3月，对股东实行二对一的股权分置。

星巴克继续增加长期债务，宣布2019年发行10亿美元。

2019年，公司回购2350万股，于2019年8月23日派发每股36%的季度股息。

星巴克：简史

总部位于西雅图的星巴克（Starbucks）于1971年创立了一家提供咖啡豆和咖啡机的单店。霍华德•舒尔茨（Howard Schultz）于1982年加入星巴克，并将分销范围扩大到包括餐厅、咖啡吧和各种零售店。舒尔茨在1985年离开星巴克，因为他未能说服店主提供咖啡和其他饮料。离开后，他在西雅图建立了一家名为Il Giornale的连锁咖啡店。这些酒吧仿照他在意大利参观过的那些酒吧。1987年，舒尔茨收购了星巴克，并将其旗下所有门店重新命名。

该公司推广了特色咖啡种类，扩大到授权和分销。星巴克还催生了一些最受欢迎的饮料品牌，包括Teavana、Tazo、Ethos、Frappuccino和La Boulange。星巴克现在已经成长为一个全球品牌，在78个国家经营着27000多家分店。

财务

公司的会计年度一般在每年10月1日至9月30日之间。截至2019年9月30日的全年，星巴克全年收入为265亿美元，大部分收入来自公司运营的门店。这比2018年同期增长了7%。该公司向股东返还了总计120亿美元的股息和股票回购。

股权资本化

2014年12月31日，星巴克已发行15.1亿股完全摊薄的股票，市值为618.8亿美元。截至2015年3月30日（公司最后一次发起股票分割），星巴克对股东实施了二对一的股票分割。股票于2015年4月9日开始以分割调整后的方式交易。这导致市值在第一季度末飙升至1437.7亿美元。第二季度末，代表股票报酬的摊薄股份数量几乎翻了一番，从1130万股增至2200万股。在此期间，总股本降至826.7亿美元。

2015年3月，星巴克为股东发起了二对一的股票分割。

截至2015年9月底，第三季度摊薄股票达到3050万股，股票报酬为17.6亿美元。这使股票总市值升至878.8亿美元。截至2015年12月底，第四季度摊薄股票数量降至940万股，价值5.67亿美元，年末完全摊薄股票发行总额为14.9亿股，市值为90.17美元，同比增长45.7%。2015年全年，星巴克股价上涨47.98%，而标准普尔（s&amp；C）股价上涨1.38%；指数表现。

截至2019年11月1日收盘，星巴克市值为985.7亿美元，按照截至2019年9月的12个月摊薄每股收益2.93美元计算，其后续市盈率为28.40倍。

债务资本化

2019财年末，该公司债务净增加20.8亿美元，总额为111.7亿美元。2019年3月，该公司宣布发行价值10亿美元的新债券。公司还在2018财年以优先票据的形式发行了额外的长期债务，分三个时期发行：

• 2017年11月发行两期：5亿美元3年期2.200%债券和5亿美元30年期3.750%债券
• 2018年2月两期： $10亿5年期3.100%债券 以及6亿美元的10年期3.500%债券
• 2018年8月发行了三期：12.5亿美元的7年期3.800%债券、7.5亿美元的10年期4.000%债券和10亿美元的30年期4.500%债券

这些问题帮助公司支付了一般公司开支，包括回购普通股，以及回购股份计划和向股东支付股息。2019财年末，星巴克债务总额为117亿美元，债务与权益（D/E）比率为58.1%，资产总额为192.2亿美元。

企业价值分析

星巴克以850.7亿美元的企业价值（EV）开始了2019财年。2019年全年，星巴克全球可比同店销售额同比增长5%，店流量同比增长3%。全年盈利同比下降10%，至每股2.92美元。该公司在2019年还回购了2350万股股票。星巴克在2019年8月23日支付了每股36%的股息。这导致2015年末EV为1108.9亿美元。

截至2019年11月1日，星巴克的企业价值为1069.8亿美元，企业价值/息税折旧摊销前利润比率为19.89倍。