攜帶費市場

在攜帶費市場中,商品的期貨價格高於其現貨價格,這是因為與實際儲存該商品有關的成本或“攜帶費”。...

什麼是攜帶費市場(a carrying charge market)?

在攜帶費市場中,商品的期貨價格高於其現貨價格,這是因為與實際儲存該商品有關的成本或“攜帶費”。

在這些市場中,人們可以透過計算現貨價格並加上賬面費用來估計一種商品可能的期貨價格。然而,由於供求關係的影響,實際的期貨價格往往會偏離這一預測。

關鍵要點

  • 持倉交易市場是指期貨價格高於現貨價格的市場。
  • 這在一定程度上反映了與實際持有標的資產相關的成本。
  • 從這個角度來看,期貨持有人在攜帶費用市場願意支付額外的期貨合約,因為它允許他們避免支付這些攜帶費用。

運輸費用市場如何運作

商品期貨市場是現代金融市場的重要組成部分。透過它們,依賴大宗商品開展業務的公司可以以最大程度降低交易對手風險的方式大規模採購大宗商品。同時,大宗商品生產者可以受益於遠期對沖和價格透明度,而金融買家可以利用市場對大宗商品價格進行投機。

由於在這些市場上交易的商品種類繁多,一些商品期貨市場會表現出不同的定價模式。例如,玉米、黃金和原油等大宗商品的期貨價格通常會高於其現貨價格。其中一個主要原因是,由於牲畜飼料、貴金屬保險或倉庫租金等因素,這些商品的儲存成本很高。同時,這些商品不會透過股息或利息支付任何收益,因此擁有它們會對所有者的短期現金流產生負面影響。

重要

儘管商品期貨市場往往遵循這樣的大格局,但重要的是要記住,實際期貨價格將根據更廣泛的因素動態波動。最終,是供給和需求決定了期貨價格,所以這些模式並不總是成立的。

這些型別的商品期貨被稱為“攜帶費用市場”,因為它們的期貨價格受攜帶費用的影響。相比之下,股票指數期貨合約的情況就不一樣了,因為在這種情況下,標的資產,即股票指數,如標準普爾500指數;p500沒有同樣的攜帶費用。事實上,情況恰恰相反:擁有構成股票指數的公司的人通常會從他們的投資組閤中獲得股息,這意味著擁有這些資產對他們的短期現金流有積極影響。因此,股指期貨的期貨價格通常低於其現貨價格,以反映期貨持有人“錯過”資產持有人賺取的股息收入的事實。

真實世界的一個攜帶費用市場的例子

攜帶費市場可以代表這些情況下的波動。例如,如果保證和儲存一蒲式耳玉米每月需要1美元,而現貨價格是每蒲式耳6美元,那麼在運輸費市場上,一蒲式耳玉米在3個月內到期的合同應該需要9美元。然而,當一種商品供應不足時,現貨價格可能高於未來價格。價格上漲有助於定量供應市場上的有限供應。在這種情況下,你可以有一個反轉的期貨曲線,也被稱為倒計時。

在一些市場,尤其是能源市場,倒價是標準的。例如,假設一個投資者持有一份100美元的穀物期貨合約,期限為一年。如果預期的未來現貨價格是70美元,市場就處於倒價狀態。在這種情況下,期貨價格將不得不下跌,或未來現貨價格的變化,以收斂於預期的未來現貨價格。

  • 發表於 2021-06-09 20:02
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  • 分類:金融

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