封頂指數是指對任何單一證券的權重都有上限的股票指數。因此,封頂指數設定了一個由市值決定的組成部分相對權重的最大百分比,即使該公司在市場中的權重自然較大。封頂指數背後的基本原理是防止任何單一證券對指數施加不成比例的影響。
如果一個市場指數過於集中於少數股票,它會扭曲一個廣泛指數的多樣化利益,並導致該指數幾乎完全由這些非常大的組成部分驅動。設定上限限制了這種影響,比如說,無論其真正規模如何,對任何一家公司的權重不得超過10%。
一些有上限的指數利用市值來確定指數中的每個組成部分在何處由其自由浮動調整後的市值加權。在某些情況下,採用自由浮動調整後的市值加權可能導致大部門、地域或公司集中。封頂指數通常被視為純粹自由浮動調整市值加權指數的替代品,透過限制最大部門、地理或成分權重。這是一種自我再平衡的方法,即隨著公司股價或流通股數量的變化,股票在指數中的比例也隨之變化。
市值加權指數的一個缺點是,它並不總是準確反映市場的實際行為方式:事實上,大公司對整個市場的影響要大於小公司。市值加權方案並不完美。有時公司持有的股票在公開市場上還不能完全交易(比如**持有的股票,或者大型私人控股的股票)。在這種情況下,純市值加權計劃將歪曲實際可投資的市值。
在某些情況下,組成上限因子的計算是基於審查月第二個星期五收盤時的價格,使用發行股票和指定在審查月第三個星期五收盤後生效的可投資性權重(即在審查生效日期生效)。
上限繫數的計算應考慮到在審查月第二個星期五截止審查生效日期(包括審查生效日期)結束後生效的任何公司行動/事件,如果這些行動/事件在審查月第二個星期五之前已經宣佈和確認。
在審查月份的第二個星期五之後宣佈的公司行動和事件(包括審查生效日期)將不會導致任何進一步的調整。
例如,在加拿大,標準普爾(Standard&Poor'S)維持的標普/多倫多證券交易所(S&P/TSX)封頂綜合指數將任何組成部分的權重限制在10%以內,而不論其市值如何。 S&;P/TSX封頂綜合指數是在2002年北電網路興衰之後推出的,在其巔峰時期,該指數幾乎佔前TSX-300指數所有股票總市值的三分之一。
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