尖端擴散

TIPS利差是美國國債和美國國債通脹保值證券（TIPS）之間收益率的差異，是衡量市場對未來消費者物價指數（CPI）通脹預期的有用指標。...

什麼是尖端擴散(tips spread)？

TIPS利差是美國國債和美國國債通脹保值證券（TIPS）之間收益率的差異，是衡量市場對未來消費者物價指數（CPI）通脹預期的有用指標。

關鍵要點

TIPS利差是美國國債和美國國債通脹保值證券（TIPS）之間收益率的差異，是衡量市場對未來CPI通脹預期的有用指標。
TIPS利差比較了相同到期日的TIPS收益率和普通美國國債收益率。
如果TIPS利差很大，這意味著投資者預期通脹將大幅上升，如果利差很小，那麼投資者預期通脹將停滯不前。

理解技巧傳播

TIPS利差比較了TIPS的收益率和到期日相同的美國普通國債的收益率。兩者之間的區別在於，TIPS支付會根據通脹進行調整，而美國國債支付則不會。正常的美國國庫券一開始不考慮通脹，因此收益率除了利率外，還必須補償投資者未來的通脹。TIPS證券的本金或面值將隨著消費者物價指數（CPI）的變化而變化，這意味著票面利率也將變化。

本金的這種可變性是關鍵，因為它與衡量經濟中通貨膨脹水平的指標CPI有關。由於通脹已經被考慮在內，TIPS證券的收益率等於實際利率。這意味著，這一收益率與美國債券名義收益率（即TIPS利差）之間的差額反映了市場對通脹的預測。由於TIPS證券是預測通脹的一個因素，並得到美國**的支援，因此被認為是低風險投資。

值得註意的是，TIPS利差只是投資者對期貨通脹預期的一種預測。實際情況是，不可能知道未來實際的通貨膨脹會是什麼樣子。TIPS利差往往低估了通脹水平。然而，即便如此，TIPS利差也被認為是預測通脹大致水平的可靠方法。

貼士傳播的相關性

這些小費的利差表明瞭市場對通脹的預期。因此，當投資者對市場經濟的預期時，小費的利差是有影響的。如果小費的利差很廣，這意味著投資者預計通脹將大幅上升。同樣，如果小費價差窄，這反映了投資者對通脹將停滯的預期。

例如，如果10年內到期的美國國債收益率為5%，而相同到期日的TIPS證券收益率為3%，收益率之差2%即為TIPS利差。這意味著未來十年通貨膨脹率預計將以每年2%的速度增長。總體而言，美聯儲（fed）試圖將通脹預期控制在2%左右，因為通脹率預計過高或過低，難以實現可持續的實體經濟增長。

發表於 2021-06-09 20:48
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分類：金融

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