目標價格:穩健投資的關鍵

在評估股票時,目標價格甚至比股票分析師的評級更有用。嚴格定義,目標價格是基於盈利預測和假定估值倍數對股票未來價格的估計。本文探討了人們應該瞭解什麼樣的目標價格,以及這些報告是如何導致更明智的投資決策的。...

在評估股票時,目標價格甚至比股票分析師的評級更有用。嚴格定義,目標價格是基於盈利預測和假定估值倍數對股票未來價格的估計。本文探討了人們應該瞭解什麼樣的目標價格,以及這些報告是如何導致更明智的投資決策的。

關鍵要點

  • 目標價格是對股票未來價格的估計。目標價格基於盈利預測和假定的估值倍數。
  • 目標價格可以用來評估股票,甚至比股票分析師的評級更有用。
  • 雖然基於意見的評級價值有限,但目標價格可以幫助投資者評估股票的潛在風險/回報狀況。 

為什麼目標價格比投資者的評級好

首先,評級的價值有限,因為它們是基於意見的。一位分析師可能會將一隻股票評級為“賣出”,另一位則可能會將其推薦為“買入”。更重要的是,評級可能並不平等地適用於每一位投資者,因為人們有不同的投資目標和風險承受水平,這就是為什麼目標價格對全面研究如此重要的原因。

應該指出的是,目標定價模型的質量只有與其背後的事實分析一樣強大。雖然目標價格背後的拙劣論題可能會讓投資者誤入歧途,但經過深思熟慮構建的目標定價模型可以合法地幫助投資者評估股票的潛在風險/回報狀況。

目標價格的4個關鍵點

投資者在確定目標價格的合法性時,應考慮以下四個因素:

每股收益(EPS):目標價格的一個關鍵要素,該報告應包含詳細的收益預測模型,包括完整的損益表,其中討論了目標價格涵蓋的時間範圍內的經營現金流。未來12個月的季度預測有助於跟蹤分析的準確性,並評估公司的業績是否符合預期。

每股收益預測假設:報告還應討論用於作出預測的假設,以便讀者能夠評估其可信度。缺乏詳細盈利模型和假設清單的報告應該會自動發出危險訊號。重要的是這些假設是合理的。例如,如果一家微型股公司的銷售額在過去兩年中僅增長了1%-2%,那麼在接下來的兩年裡預測兩位數的增長是不合邏輯的,除非出現重大事件,例如新產品推出或專利批准。這些改變遊戲規則的因素應該被納入詳細的收益模型中,這樣讀者就可以相應地調整他們的假設。

用於計算目標價格的估值倍數:目標價格在很大程度上依賴於估值倍數,如價格/收益(P/E)、價格/賬面(P/B)和價格/銷售額(P/S)。每一個估值倍數應適當適用於所討論的股票。例如,市場更加重視工業企業的市盈率倍數,而銀行則更加重視市盈率數字。此外,估值模型應依賴於一系列不同的變數。僅僅基於一個倍數的模型就像一個單腿凳子,既不堅固也不可靠。

用於證明所用估值倍數的假設:無論用於支援盈利預測還是估值目標,假設必須始終合理。這可以透過將假設與歷史趨勢、相關同行群體和當前經濟預期進行比較來確定。

如果一隻股票的交易價格一直低於同類股票的平均水平,但預測的市盈率卻比同類股票高,那麼調查一下為什麼人們突然認為這隻股票會跑贏大盤是至關重要的。雖然這種預測背後可能有合理的原因,比如FDA批准了一種新藥,但只有高風險耐受水平的投資者才會投資於這樣一個故事。

底線

目標價格可以在很大程度上幫助投資者決定股票是否有權進行投資。一個好的目標價格考慮了四個因素。沒有所有這些,投資者應該徹底地駁回目標價格報告,因為這可能是一個泵和甩營銷策略。

  • 發表於 2021-06-09 21:06
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  • 分類:金融

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