周轉率或周轉率是指在給定年份（日曆年或代表基金財政年度的12個月期間）內，共同基金或其他投資組合持有的股份被替換的百分比。...
什麼是周轉率(turnover ratio)？
周轉率或周轉率是指在給定年份（日曆年或代表基金財政年度的12個月期間）內，共同基金或其他投資組合持有的股份被替換的百分比。
例如，一隻共同基金投資100只股票，一年內更換50只股票，換手率為50%。一些基金持有股票倉位的時間不足12個月，這意味著它們的換手率超過100%。
然而，如果一個投資組合的換手率超過100%，並不一定意味著每一個持有的股票都被替換了。該比率旨在反映一年內發生變化的股票比例。
關鍵要點
- 周轉率因共同基金的型別、投資目標和/或投資組合經理的投資風格而異。
- 換手率或換手率是指在某一年內，某一共同基金或其他投資組合所持股份被替換的百分比。
- 高周轉率的基金可能會產生更高的成本（交易費、佣金）並產生短期資本收益，這些收益由投資者承擔
瞭解周轉率
周轉率因共同基金的型別、投資目標和/或投資組合經理的投資風格而異。例如，股票市場指數基金通常會有一個低換手率，因為它複製了一個特定的指數，而指數中的組成公司並不經常改變。另一方面，債券基金的換手率往往很高，因為活躍的交易是債券投資固有的品質。
積極管理的低周轉率共同基金反映了買入持有的投資策略；那些高周轉率表明，試圖透過市場時機的方法獲利。激進的小盤成長型股票基金的換手率通常高於大盤價值型股票基金。
周轉率的意義
作為一個技術指標，換手率本身沒有內在價值，高換手率不一定“差”，低換手率也不一定“好”，但投資者應該意識到換手頻率的後果。由於買賣股票時支付差價和佣金，高周轉率往往導致基金成本增加；成本增加會影響基金的整體回報。此外，一隻基金的投資組合周轉率越高，就越有可能產生短期資本利得，而短期資本利得按投資者的普通收益率計稅。
共同基金的周轉率不應成為投資或發展共同基金的唯一依據。不過，看看某隻基金的周轉率與其他同類投資方法的周轉率相比，可能會有所幫助。例如，管理型共同基金的平均周轉率為75–115%。 因此，一個思想保守的股票投資者可能將目標鎖定在換手率低於50%的基金上。
如果一隻基金的換手率與可比基金的換手率明顯不符，這可能值得註意。假設大多數遵循特定指數的基金的換手率都在5%左右，一隻基金一年內的換手率為25%。在這種情況下，投資者可能會問為什麼：是否有新的投資組合經理進來清理房間？基金的目標有什麼變化嗎？相反，假設大多數環太平洋地區股票型基金的換手率為75%，但有一個基金的換手率為35%：管理層在開車時睡著了嗎？
周轉率的真例項子
富達（Fidelity）旗下的紐約梅隆升值基金（BNY-Mellon）在多數藍籌股公司中擁有強大的買入和持有策略，在買入時總市值超過50億美元。這些公司表現出持續的盈利能力、強勁的資產負債表、全球擴張和高於平均水平的盈利增長，符合基金的保本目標。截至2019年底，基金換手率為4.73%。
相比之下，富達的Rydex s&P Small Cap 600純增長基金（RYSGX）投資於標的s&P Small Cap 600指數和衍生工具資本化範圍內的公司普通股。該基金至少80%的凈資產投資於快速增長的公司或新興行業的公司，並尋求與指數的日表現相匹配。截至2020年3月底，Rydex基金的平均換手率為628%。
