資產周轉率

資產周轉率是指公司的銷售或收入相對於其資產價值的價值。資產周轉率可以作為衡量公司利用資產創造收入的效率的指標。...

什麼是資產周轉率(the asset turnover ratio)？

資產周轉率是指公司的銷售或收入相對於其資產價值的價值。資產周轉率可以作為衡量公司利用資產創造收入的效率的指標。

資產周轉率越高，公司從資產中獲取收入的效率就越高。相反，如果一家公司的資產周轉率低，則表明該公司沒有有效地利用其資產創造銷售。

關鍵要點

資產周轉率是總銷售額或收入與平均資產的比率。
這一指標有助於投資者瞭解公司如何有效地利用其資產進行銷售。
投資者使用資產周轉率來比較同一行業或集團中的類似公司。
一家公司的資產周轉率會受到一年內大量資產**和重大資產購買的影響。

2:12

資產周轉率

資產周轉率的計算公式

以下是計算資產周轉率的步驟和公式。

資產周轉率=總銷售額期初資產+期末資產2where:Total Sales=Annual sales TotalBeging Assets=年初資產Ending Assets=年末資產\begin{aligned}&amp\text{資產周轉率}=\frac{\text{總銷售額}}{\frac{\text{期初資產}\+\\text{期末資產}{2}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Total Sales}=\text{Annual Sales Total}\\&amp\text{beging Assets}=\text{Assets at start of year}\\&amp\text{Ending Assets}=\text{Assets at end of year}\\\end{aligned}資產周轉率=2期初資產+期末資產總銷售額where:Total Sales=Annual 銷售總額期初資產=年初資產期末資產=年末資產

資產周轉率使用公式分母中公司資產的價值。要確定一家公司的資產價值，首先需要計算當年資產的平均價值。

將公司資產的價值定位在年初的資產負債表上。
確定公司資產年末餘額或價值。
將期初資產價值加上期末價值，並將之除以兩個，這將提供該年度資產的平均值。
確定可在損益表中列為收入的總銷售額。
將總銷售額或收入除以該年度資產的平均價值。

資產周轉率能告訴你什麼

通常，資產周轉率每年計算一次。資產周轉率越高，公司表現越好，因為較高的比率意味著公司每一美元資產產生的收入越多。

某些部門的公司的資產周轉率往往高於其他部門。例如，零售和消費主食的資產基礎相對較小，但銷售量較高，因此，它們的平均資產周轉率最高。相反，公用事業和房地產等行業的公司擁有龐大的資產基礎和較低的資產周轉率。

由於不同行業的資產周轉率差異很大，因此比較零售公司和電信公司的資產周轉率並不是很有成效。只有對同一行業內的不同公司進行比較才有意義。

如何使用資產周轉率的示例

讓我們計算零售和電信公用事業部門四家公司的資產周轉率沃爾瑪公司（WMT）（2017財年），目標公司（TGT），美國電話電報公司；T公司（T），和Verizon通訊公司（VZ）—截至2016財年。

AT&T和Verizon的資產周轉率不到1，這是電信公用事業部門的典型情況。由於這些公司擁有龐大的資產基礎，預計它們將透過**慢慢實現資產周轉。顯然，比較沃爾瑪和美國電話電報公司的資產周轉率是沒有意義的，因為它們在截然不同的行業運營。但比較AT&T和Verizon的資產周轉率，可以更好地估計哪家公司的資產使用效率更高。

例如，從表中可以看出，Verizon的資產周轉率比at&T快。每一美元資產，沃爾瑪的銷售額為2.30美元，而Target的銷售額為1.79美元。目標公司的營業額可能表明零售公司正經歷滯銷或持有過時的存貨。此外，它的低營業額也可能意味著該公司有鬆散的收集方法。公司的收款期可能太長，導致應收賬款增加。目標公司也不能有效地利用其資產：固定資產如財產或裝置可能閑置或不能充分利用。

資產周轉率與杜邦分析

資產周轉率是杜邦分析（DuPont ****ysis）的一個關鍵組成部分，杜邦公司在20世紀20年代開始使用這一系統來評估公司各部門的業績。杜邦分析的第一步將凈資產收益率（ROE）分解為三個部分，一個是資產周轉率，另兩個是利潤率和財務槓桿率。杜邦分析的第一步可以說明如下：

凈資產收益率=（凈收入）⎵利潤率×(收入a）⎵資產周轉率×(美國原子能機構）⎵財務水平ragewhere:AA=Average assetsAE=平均權益\開始{對齊}&amp\text{ROE}=\underfrace{\left（\frac{\text{Net Income}}{\text{Revenue}}\right）}\uuu\text{Profit Margin}\times\underfrace{\left（\frac{\text{Revenue}}{\text{AA}\right）}\uu\text{Asset overship}\times\underfrace{\left（\frac{\text{AA}}{\text{AE}\right）}\uu\text{Financial Leverage}\\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{AA}=\text{Average assets}\\&amp\text{AE}=\text{Average equity}\\\end{aligned}ROE=利潤率（收入）)×資產周轉率)×財務槓桿)where:AA=Average 資產=平均權益

有時，投資者和分析師更感興趣的是衡量一家公司將固定資產或流動資產轉化為銷售的速度。在這些情況下，分析師可以使用特定比率，例如固定資產周轉率或營運資本比率來計算這些資產類別的效率。營運資本比率衡量一個公司如何利用流動資金來創造銷售或收入。

資產周轉率與固定資產周轉率的差異

雖然資產周轉率以分母形式考慮平均總資產，但固定資產周轉率只考慮固定資產。固定資產周轉率（FAT）通常被分析師用來衡量經營業績。該效率比率將凈銷售額（損益表）與固定資產（資產負債表）進行比較，並衡量一家公司從固定資產投資（即物業、廠房和裝置）中產生凈銷售額的能力（PP&amp；E）是的。固定資產餘額扣除累計折舊後使用。折舊是固定資產成本的分配，在資產的使用壽命內每年分攤或支出。通常，固定資產周轉率越高，表明公司更有效地利用固定資產投資來創造收入。

使用資產周轉率的侷限性

雖然資產周轉率應用於比較相似的股票，但該指標並未提供有助於股票分析的所有細節。一家公司在任何一年的資產周轉率都有可能與上一年或下一年有很大的不同。投資者應回顧資產周轉率隨時間的變化趨勢，以確定資產使用情況是在改善還是在惡化。

當一家公司在預期更高增長的情況下購買大量資產時，資產周轉率可能會被人為壓低。同樣，拋售資產以應對增長下滑也會人為地抬高這一比率。此外，許多其他因素（如季節性）也會在短於一年的時間內影響公司的資產周轉率。

常見問題

什麼是資產周轉率測算(asset turnover measuring)？

資產周轉率衡量一個公司的資產創造收入或銷售的效率。它將銷售額（收入）的美元金額與總資產的年化百分比進行比較。因此，要計算資產周轉率，將凈銷售額或收入除以平均總資產。這個指標的一個變化是隻考慮公司的固定資產（固定資產比率），而不是總資產。

資產周轉率高還是低比較好？

一般來說，更高的比率是有利的，因為這意味著該公司能夠有效地從其資產基礎中產生銷售或收入。較低的比率表明公司沒有有效地利用其資產，可能存在內部問題。

什麼是良好的資產周轉價值(a good asset turnover value)？

不同行業的資產周轉率各不相同，因此只應比較同一行業的公司的比率。例如，零售或服務業公司的資產基礎相對較小，加上銷售額較高。這導致平均資產周轉率較高。與此同時，公用事業或**業等行業的企業往往擁有龐大的資產基礎，這意味著資產周轉率較低。

公司如何提高資產周轉率？

公司可能會試圖透過向貨架上堆存高價效比的物品，僅在必要時補充庫存，並增加運營時間以增加客戶腳流量和銷售高峰，從而提高低資產周轉率。例如，即時庫存管理（JIT）就是一個系統，企業可以在實際需要時盡可能地接收輸入。因此，如果汽車裝配廠需要安裝安全氣囊，它不會將一個安全氣囊存放在架子上，而是在這些汽車進入裝配線時接收它們。