什麼是孟買銀行間遠期發行利率(the mumbai interbank forward offer rate (mifor))？

孟買銀行間遠期發行利率（MIFOR）是印度各銀行用來作為設定遠期利率協議和衍生品價格基準的利率。它是倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）和來自印度外匯市場的遠期溢價的組合。

印度儲備銀行（RBI）在2005年禁止使用MIFOR，以期減少貨幣投機，但一年後放寬了這項法令，僅限於銀行間交易。

關鍵要點

• 孟買銀行間遠期報價利率（MIFOR）是印度各銀行將其作為設定遠期利率協議和交易價格的基準利率
• MIFOR是倫敦銀行間同業拆借利率（LIBOR）和源自印度外匯市場的遠期溢價的組合。
• MIFOR與LIBOR和MIBOR略有不同。MIFOR和MIBOR在印度金融市場上有相似的用途，但不同的是MIFOR將貨幣兌換的元素帶入了這一組閤中。

瞭解mifor

印度儲備銀行（RBI）在其網站上公佈MIFOR，這樣投資者就不必計算互換點，即美國和印度在一個特定結算日（如一個月、兩個月等）的利率差。

然而，很難計算MIFOR，因為它除了使用LIBOR利率加上印度儲備銀行（ReserveBankofIndia）增加的未知信用利差外，還使用貨幣互換點。

倫敦銀行同業拆借利率是一種參考利率，由多家銀行提供的平均利率組成。MIFOR透過計算風險溢價來補償這些銀行的信用風險。信用風險溢價被加到美國和印度之間的互換點上，以補償提供利率的相關銀行。

換言之，在計算互換點時，MIFOR並不是簡單地使用美國和印度在特定到期日的息差。例如，假設美國三個月期利率為4%，而印度三個月期利率為6%。息差將為2%，但MIFOR在息差的基礎上增加了一個風險溢價，該溢價根據提供銀行間利率的銀行而頻繁變化。

米弗告訴你什麼？

MIFOR是印度設定衍生品利率的基準，但為了更好地理解其功能，我們必須瞭解銀行間利率與MIFOR的關係。

倫敦銀行同業拆借利率

回顧一下，倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）是利率的平均值，是根據全球主要銀行每天提交的估計值計算得出的。它代表倫敦銀行同業拆借利率，是計算全球各種貸款利率的第一步。例如，可變浮動利率債務工具的報價可能高於倫敦銀行同業拆借利率100個基點。截至2020年12月，計劃在2023年前逐步取消倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）體系，並用英鎊隔夜平均指數（SONIA）等其他基準替代。

libor和mibor

孟買銀行間同業拆借利率（MIBOR）是印度銀行間利率的一個迭代，是一家銀行向另一家銀行短期貸款收取的利率。銀行在銀行間市場上相互借貸，以維持適當、合法的流動性水平，並滿足監管機構對銀行的存款準備金率要求。銀行同業拆借利率只向最大和最具信譽的金融機構提供。

印度國家證券交易所（NSEIL）每天都會計算MIBOR，作為印度全國一組主要銀行貸款利率的加權平均數，這些銀行貸款給一流借款人。這是銀行在印度銀行間市場向其他銀行借款的利率。

mibor、mibor和libor

MIFOR與LIBOR和MIBOR略有不同。MIFOR和MIBOR在印度金融市場上有相似的用途，但不同的是MIFOR將貨幣兌換的元素帶入了這一組閤中。

MIFOR的配置包括倫敦時間每天上午11:00公佈的美元隔夜倫敦銀行同業拆借利率。MIFOR還包括相同期限的美元和印度盧比（USD/INR）之間貨幣互換的互換點。原因是印度銀行支付LIBOR在銀行間市場借入美元，然後透過貨幣互換獲得盧比。如前所述，美國和印度之間的互換點增加了信用風險溢價，以補償提供利率的相關銀行。

最初，多國部隊的意圖是為了對沖。然而，許多公司實體利用MIFOR進行貨幣投機。

印度儲備銀行（RBI）終於開始擔心潛在的經濟下行風險，因為它擁有大量的表外投機性實體（如貨幣互換）。印度儲備銀行在2005年5月20日確實禁止使用MIFOR和其他非盧比計價的基準貨幣，希望這樣做能降低貨幣投機的數量。不過，印度儲備銀行的確在次年5月稍微放寬了禁令，並允許僅在銀行間關聯交易中使用MIFOR。

mifor的缺點

與任何利率和貨幣利率交易一樣，MIFOR也存在潛在的風險，特別是在沒有適當對沖的情況下。利率和貨幣利率都會大幅波動。例如，如果涉及的銀行存在信用風險問題，MIFOR利率可能會受到影響。因此，MIFOR和任何在計算中使用它的衍生工具都可能存在與之相關的風險。

由於MIFOR以LIBOR為基準，因此全球範圍內尋求替代LIBOR作為其他利率基準的努力是一個問題。新的基準，如英鎊隔夜平均指數（SONIA），正開始取代倫敦銀行同業拆借利率。

2017年4月，英鎊無風險參考利率工作組（Sterling Risk Free Reference Rates）宣佈，索尼婭將成為其首選的、接近無風險的利率基準。該工作組是英鎊利率互換市場上一批活躍、有影響力的交易商。這一變化為即將到期的倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）提供了一種替代利率。

mifor的真實示例

以下是印度儲備銀行的表格，其中包含2019年2月25日公佈的MIFOR利率。請註意，央行網站上的利率每天都有變化和更新：

• 一個月mifor6.9342%，12個月mifor7.07%。
• 換言之，如果一家公司進行了一項交易，他們將實際支付所列結算日的費率。