資本分配線（cal）

資本配置線（CAL），也稱為資本市場連結（CML），是在無風險資產和風險資產的所有可能組合的圖表上建立的一條線。該圖顯示了投資者透過假設其投資具有一定的風險水平可能獲得的回報。CAL的斜率稱為回報率與變異率之比。...

什麼是資本分配線（cal）(the capital allocation line (cal))？

資本配置線（CAL），也稱為資本市場連結（CML），是在無風險資產和風險資產的所有可能組合的圖表上建立的一條線。該圖顯示了投資者透過假設其投資具有一定的風險水平可能獲得的回報。CAL的斜率稱為回報率與變異率之比。

瞭解資本配置線（cal）

資本配置線有助於投資者選擇投資於無風險資產和一項或多項風險資產的金額。資產配置是指將資金分配給不同型別的資產，這些資產具有不同的預期風險和回報水平，而資本配置是將資金分配給無風險資產（如某些國庫券）和風險資產（如股票）。

用cal構建投資組合

調整投資組合風險水平的一個簡單方法是調整投資於無風險資產的金額。整套投資機會包括無風險資產和風險資產的每一個組合。這些組合被繪製在一個圖表上，其中y軸是預期收益，x軸是透過標準差衡量的資產風險。

最簡單的例子是包含兩種資產的組合：一個是無風險的國債和一隻股票。假設國債的預期收益率為3%，風險為0%。進一步，假設該股票的預期收益率為10%，標準偏差為20%。任何個人投資者都需要回答的問題是，每一項資產的投資額是多少。本組合的預期收益率（ER）計算如下：

投資組合的ER=無風險資產的ER x無風險資產的權重+風險資產的ER x（1-無風險資產的權重）

這個投資組合的風險計算很簡單，因為國庫券的標準差是0%。因此，風險計算如下：

組合風險=風險資產權重×風險資產標準差

在本例中，如果投資者將100%投資於無風險資產，則預期收益為3%，投資組合的風險為0%。同樣，投資100%的股票，投資者的預期回報率為10%，投資組合風險為20%。如果投資者將25%分配給無風險資產，75%分配給風險資產，則投資組合預期收益和風險計算將為：

投資組合收益率=（3%x 25%）+（10%*75%）=0.75%+7.5%=8.25%

投資組合風險=75%*20%=15%

cal的斜率

CAL的斜率衡量風險和回報之間的權衡。更高的斜率意味著投資者獲得更高的預期回報，以換取承擔更多的風險。這個計算值稱為夏普比。

發表於 2021-06-10 13:23
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分類：金融

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