什麼是賣出以結束(sell to close)？

賣出結束表示期權訂單正被放置以退出交易。交易者已經擁有期權合約，賣出合約將平倉。

賣出平倉是用來平倉一個多頭頭寸，這個多頭頭寸最初是透過買入平倉指令建立的，可以與買入平倉和賣出平倉指令相比較。在股票和固定收益交易中，它也被用來表示結束現有多頭頭寸的**，但不太常見。

關鍵要點

• 賣出平倉指定賣出用於平倉現有多頭頭寸，通常用於衍生品交易。
• 交易者通常使用賣出-平倉指令退出未平倉多頭頭寸，“買入-平倉”指令建立多頭頭寸。
• 如果期權沒錢了，到期時一文不值，交易者仍然可以選擇賣出平倉。

理解賣出結束

賣出是指透過**合同來關閉頭寸的行為。在期權交易中，短期和長期頭寸都透過購買的合同進行。一旦一個合同是由交易者所有，只能透過三種方式處理：

1. 期權已售完，到期時一文不值；
2. 期權以貨幣（ITM）形式存在，可用於交易標的資產或結算差額；或
3. 該期權可以賣出以平倉。賣出-成交訂單可以選擇ITM、OTM，甚至是ATM。

當交易者不想再對標的資產持有多頭看漲頭寸時，他們通常會賣出自己持有的看漲期權合約。當他們不想再持有標的資產的多頭看跌頭寸時，他們會**自己持有的看跌期權合約。

銷售結束示例

讓我們假設一個交易者是一個多頭的交易所交易期權，在a公司的看漲期權上使用買入未平倉指令。想象一下，當時這隻股票的價格是175美元。我們還假設170美元的**通知，還有90天就到期了，每股售價為7.50美元。這使得期權的內在價值為5.00美元（175.00美元的股價-170.00美元的執行價=5.00美元的內在價值）和2.50美元的外在價值（7.50美元的期權溢價-5.00美元的內在價值=2.50美元的外在價值）。

隨著時間的推移，A公司的價值上下波動，看漲期權的價值也會隨之波動。看漲期權的價值越高，它的利潤就越高。相反，看漲期權的價值越低，它的利潤就越低。然而，這些利潤，或損失，將只有在交易者退出的立場，使用賣出結束訂單實現。

當交易者賣出多頭期權時，有三種可能的結果。

例如：賣出以獲利

如果標的資產的價格上漲超過足以抵消期權將經歷的時間衰減（越接近到期），那麼看漲期權的價值也將增加。在這種情況下，交易者可以賣出多頭看漲期權來獲利。

讓我們假設在這個場景中，公司A在到期時從175.00美元上漲到180.00美元，看漲期權的價值從7.50美元增加到10.00美元。該期權現在由10.00美元的內在價值（180.00美元的股價-170.00美元的執行價=10.00美元的內在價值）和0.00美元的外在價值（期權到期時沒有外在價值）組成。交易員現在可以賣出多頭看漲期權頭寸，獲利2.50美元（現值10.00美元，買入價7.50美元，獲利2.50美元）。

示例：在盈虧平衡時賣出以收盤

如果標的資產的價格上漲僅足以抵消期權將經歷的時間衰減，那麼看漲期權的價值將保持不變。在這種情況下，交易者可以在盈虧平衡時賣出多頭看漲期權。

讓我們假設在這個場景中，A公司在到期時從175.00美元漲到177.50美元，看漲期權的價值保持在7.50美元。該價值由7.50美元的內在價值（177.50美元的股價-170.00美元的執行價=7.50美元的內在價值）和0.00美元的外在價值組成。交易員現在可以賣出多頭看漲期權，在盈虧平衡時平倉（現值7.50美元–買入價7.50美元=利潤0.00美元）。

示例：以虧本賣出

如果標的資產的價格增長不足以抵消期權將經歷的時間衰減，那麼看漲期權的價值將下降。在這種情況下，交易者可以賣出多頭看漲期權，以虧本收盤。

讓我們假設在這個場景中，公司A在到期時只從175.00美元上漲到176.00美元，看漲期權的價值下降到6.00美元。該價值由6.00美元的內在價值（176.00美元的股價-170.00美元的執行價=6.00美元的內在價值）和0.00美元的外在價值組成。交易員現在只能賣出多頭看漲期權頭寸，損失1.50美元（當前價值6.00美元，買入價7.50美元，損失1.50美元）。