什么是卖出以结束(sell to close)？

卖出结束表示期权订单正被放置以退出交易。交易者已经拥有期权合约，卖出合约将平仓。

卖出平仓是用来平仓一个多头头寸，这个多头头寸最初是通过买入平仓指令建立的，可以与买入平仓和卖出平仓指令相比较。在股票和固定收益交易中，它也被用来表示结束现有多头头寸的**，但不太常见。

关键要点

• 卖出平仓指定卖出用于平仓现有多头头寸，通常用于衍生品交易。
• 交易者通常使用卖出-平仓指令退出未平仓多头头寸，“买入-平仓”指令建立多头头寸。
• 如果期权没钱了，到期时一文不值，交易者仍然可以选择卖出平仓。

理解卖出结束

卖出是指通过**合同来关闭头寸的行为。在期权交易中，短期和长期头寸都通过购买的合同进行。一旦一个合同是由交易者所有，只能通过三种方式处理：

1. 期权已售完，到期时一文不值；
2. 期权以货币（ITM）形式存在，可用于交易标的资产或结算差额；或
3. 该期权可以卖出以平仓。卖出-成交订单可以选择ITM、OTM，甚至是ATM。

当交易者不想再对标的资产持有多头看涨头寸时，他们通常会卖出自己持有的看涨期权合约。当他们不想再持有标的资产的多头看跌头寸时，他们会**自己持有的看跌期权合约。

销售结束示例

让我们假设一个交易者是一个多头的交易所交易期权，在a公司的看涨期权上使用买入未平仓指令。想象一下，当时这只股票的价格是175美元。我们还假设170美元的**通知，还有90天就到期了，每股售价为7.50美元。这使得期权的内在价值为5.00美元（175.00美元的股价-170.00美元的执行价=5.00美元的内在价值）和2.50美元的外在价值（7.50美元的期权溢价-5.00美元的内在价值=2.50美元的外在价值）。

随着时间的推移，A公司的价值上下波动，看涨期权的价值也会随之波动。看涨期权的价值越高，它的利润就越高。相反，看涨期权的价值越低，它的利润就越低。然而，这些利润，或损失，将只有在交易者退出的立场，使用卖出结束订单实现。

当交易者卖出多头期权时，有三种可能的结果。

例如：卖出以获利

如果标的资产的价格上涨超过足以抵消期权将经历的时间衰减（越接近到期），那么看涨期权的价值也将增加。在这种情况下，交易者可以卖出多头看涨期权来获利。

让我们假设在这个场景中，公司A在到期时从175.00美元上涨到180.00美元，看涨期权的价值从7.50美元增加到10.00美元。该期权现在由10.00美元的内在价值（180.00美元的股价-170.00美元的执行价=10.00美元的内在价值）和0.00美元的外在价值（期权到期时没有外在价值）组成。交易员现在可以卖出多头看涨期权头寸，获利2.50美元（现值10.00美元，买入价7.50美元，获利2.50美元）。

示例：在盈亏平衡时卖出以收盘

如果标的资产的价格上涨仅足以抵消期权将经历的时间衰减，那么看涨期权的价值将保持不变。在这种情况下，交易者可以在盈亏平衡时卖出多头看涨期权。

让我们假设在这个场景中，A公司在到期时从175.00美元涨到177.50美元，看涨期权的价值保持在7.50美元。该价值由7.50美元的内在价值（177.50美元的股价-170.00美元的执行价=7.50美元的内在价值）和0.00美元的外在价值组成。交易员现在可以卖出多头看涨期权，在盈亏平衡时平仓（现值7.50美元–买入价7.50美元=利润0.00美元）。

示例：以亏本卖出

如果标的资产的价格增长不足以抵消期权将经历的时间衰减，那么看涨期权的价值将下降。在这种情况下，交易者可以卖出多头看涨期权，以亏本收盘。

让我们假设在这个场景中，公司A在到期时只从175.00美元上涨到176.00美元，看涨期权的价值下降到6.00美元。该价值由6.00美元的内在价值（176.00美元的股价-170.00美元的执行价=6.00美元的内在价值）和0.00美元的外在价值组成。交易员现在只能卖出多头看涨期权头寸，损失1.50美元（当前价值6.00美元，买入价7.50美元，损失1.50美元）。