影響力投資是投資者雷達螢幕上的一個主要話題，它以巨大的增長而自豪，並且在那些尋求使自己的投資組合與個人價值相一致的人中得到廣泛接受。但影響力投資一直不僅僅是一種時尚。

關鍵要點

• 社會責任投資起源於18世紀的美國
• 在20世紀60年代，當越南戰爭**者要求大學捐贈基金不再投資於國防承包商時，社會責任投資逐漸增加。
• 越南戰爭和南非種族隔離期間**和負責任投資的共同努力，導致了體制和立法的變革。
• 隨著時間的推移，研究支援了這一戰略：關心環境、促進員工平等、執行適當的財務準則的公司往往會給投資者帶來額外的利益。

衝擊投資史

影響力投資也被稱為社會責任投資（SRI）。這種做法有著悠久的歷史。在聖經時代，道德投資是由猶太法律規定的。Tzedek（意思是正義和平等）包含了一些規則來糾正人類造成的造物失衡。在《聖經》的前五本書中，齊德克被稱為摩西在公元前1500年至公元前1300年寫的《摩西五經》。根據猶太人的傳統，這些規則適用於生活的方方面面，包括**和經濟。所有權具有權利和責任，其中之一是防止直接和潛在的損害。

幾百年後，《***》被認為是在公元前609年到632年之間寫成的，根據***教的宗教教義制定了指導方針，這些教義已經發展到現在符合***教法的標準。其中一個比較常見的標準叫做Riba。Riba的首要目標是防止剝削。Riba禁止高利貸，這一規定延伸到禁止所有利息支付。***教法植根於管理風險和利潤之間關係的哲學，它規定了機構和個人的責任。除了財務方面的規定，它還排除了對酒精、豬肉、賭博、武器和金銀的投資（現貨現金或立即支付的錢除外）。

社會責任投資（sri）在美國的起源

社會責任投資起源於18世紀。循道主義——一組歷史上與新教有關的教派，避開奴隸貿易、走私和炫耀性消費，並**對“**酒、煙草製品或促進賭博”的投資。1898年，衛理公會**隨後又被另一個新教教派貴格**所追隨。貴格會禁止在奴隸制和戰爭上進行投資。最終，1928年，波士頓一個集團成立了第一隻公開發行的基金——先鋒基金，該基金也有類似的限制。這些早期投資策略被這些不同的集團螢幕應用，旨在消除所謂的“罪惡”行業。如今，犯罪股行業通常包括酒精、煙草、賭博、性相關行業和武器**商。

在20世紀60年代，當越南戰爭**者要求大學捐贈基金不再投資於國防承包商時，社會責任投資逐漸增加。最終，社會責任投資的長期原則代表了一種與投資者關註的問題相結合的一致的投資理念。這些問題包括避免奴隸貿易、戰爭和種族隔離、支援公平貿易，以及當今更常見的有關環境、社會和公司治理（ESG）的道德影響的問題。

投資者的壓力可能導致變化

在這個過程中，出現了幾個成功的案例。1977年，國會透過了《社群再投資法》，禁止低收入社群的歧視性貸款行為。切爾諾貝利核事故和上世紀80年代三裡島核災難的影響引發了人們對環境和氣候變化的擔憂，導致美國可持續投資論壇（US SIF）於1984年成立。

然後，南非的種族隔離成為迫使企業從南非撤資的動力。種族隔離的字面意思是“分離主義”，其目的不僅是為了使該國的非白人多數與白人少數分開，而且也是為了削弱南非黑人的政治權力。這一立法體系可以追溯到該國1913年透過的《土地法》。該法案迫使非洲黑人生活在保護區，並禁止他們作為佃農工作。

1985，紐約哥倫比亞大學的學生組織了**，要求大學停止投資與南非做生意的公司。**和負責任的投資的共同努力得到了回報——到1993年，6250億美元的投資被從南非轉移出去。其結果影響深遠：1990年納爾遜·曼德拉出獄後，與德克勒克總統合作制定了南非新憲法。這兩個人在1993年共同獲得了諾貝爾和平獎。

影響投資的制度支援

2006年，《聯合國負責任投資原則》（UN PRI）釋出，簽署國的資產達到45萬億美元。全球可持續投資聯盟（GSIA）是一個由國際可持續投資組織組成的財團，於2012年釋出了《全球可持續投資評論》（Global Sustainable Investment Review）的創刊號。2013年，英國首相卡梅倫（David Cameron）就影響力投資發表了一次廣受歡迎的演講，為SRI的實踐增添了更多的吸引力。

底線

建立在3500年前的歷史基礎上，在行善做好事的理念的推動下，影響力投資的範圍已經擴大到包括全球變化和產生有競爭力的回報。

一開始，對社會負責的投資主要集中在消除對與個人信仰體系或社會、道德或倫理價值觀相衝突的產品（例如武器、酒精、煙草、賭博）的投資。

這種做法現在已經演變成一種投資戰略，它主動地對正在產生積極影響的公司進行投資。例如，他們可能會關註那些表現出良好的環境管理能力、與客戶、員工、供應商和社群保持負責任關係的公司，併在高管薪酬、內部控制和股東權利方面表現出認真的領導作用。隨著時間的推移，研究支援了這一戰略：關心環境、促進員工平等、執行適當的財務準則的公司往往會給投資者帶來額外的利益。

詹姆斯倫貝格是Envestnet的聯合創始人和執行副總裁。

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