期貨合約是指一方同意在未來某一時間以約定價格買賣特定標的資產的金融合約。這些資產包括商品和貨幣。這些期貨合約交易的條件各不相同。其中一個條件是逆向收費。但到底是什麼？它是如何工作的？請繼續閱讀，以瞭解更多有關這一市場現象以及如何發揮它。...
期貨合約是指一方同意在未來某一時間以約定價格買賣特定標的資產的金融合約。這些資產包括商品和貨幣。這些期貨合約交易的條件各不相同。其中一個條件是逆向收費。但到底是什麼？它是如何工作的？請繼續閱讀，以瞭解更多有關這一市場現象以及如何發揮它。
關鍵要點
- 倒賣是一種市場狀況，在這種情況下，遠離交割日的期貨合約的交易價格低於接近交割日的合約。
- 通常情況下，當對資產的需求超過期貨市場的期貨合同可用性時，有時是因為擔心稀缺性。
- 要確定期貨價格是否會經歷反向估價，請檢視價差 在近月合約和遠期合約之間。
- 如果期貨合約的交易價格低於現貨價格， 它會增加，因為合同到期時價格最終必須與現貨價格趨同。
什麼是倒貼(backwardation)？
倒賣是一種市場狀況，在這種情況下，遠離交割日的期貨合約的交易價格低於接近交割日的合約。因此，換言之，現貨價格也就是市場價格的標的資產高於期貨合約。
正常的期貨曲線顯示，隨著時間的推移，價格會上漲，因為貨物的運輸成本隨著合同到期時間的延長而增加。而且交易員通常不想處理運輸和儲存成本。在反RDA中，該曲線被反轉。
投資者把期貨的落後看作是價格通縮即將到來的跡象。這是商品和服務價格普遍下降，通貨膨脹率變為負。當某一特定商品特別是石油和天然氣等軟商品短期短缺時，最有可能出現滯銷，但黃金或白銀等貨幣類商品的情況則不太可能出現。
落後氣候
當對一項資產的需求超過透過期貨市場對某項特定資產的期貨合約的可用性時，就會發生倒計時。這有時可能源於導致對稀缺性擔憂的短期因素。這包括極端天氣、戰爭、自然災害和政治事件。屬於這些類別的事件包括威脅石油生產的颶風，或者在一個生產天然氣的國家的選舉中有爭議的計票。
投資者如何發現可能有反轉期貨曲線的商品？看新聞。你會發現商品和貨幣如何變動的資訊，並能夠決定如何在期貨合約上變動。
確定反向估價期貨
一種確定正在經歷倒價的期貨的方法是檢視近月合約和遠月合約之間的價差。如果期貨合約的價格低於現貨價格，價格就會上漲，因為在合約到期時，價格最終必須與現貨價格趨同。在被認為是處於倒價狀態的商品中交易期貨合約的投資者最有可能持有多頭頭寸。
分析合約之間的價差並不總是能最準確地反映期貨合約的走勢。
分析合約之間的價差並不總能讓投資者對期貨合約的走勢有最準確的看法。但在極端情況下，它可以提供有用的資訊，指導進一步的研究。市場變化很快，當投資者持有多頭期貨頭寸以利用倒價時，市場狀態會發生變化，從而使該頭寸無利可圖。
倒計時的利弊
重要的是要瞭解的好處和風險，隨之而來的倒貼。這對那些試圖透過在不同市場買賣資產從價格失衡中獲利的短期投資者以及那些從事投機活動的投資者都是有利的。當期貨價格與市場價格趨同時，他們能夠從價格上漲中獲得回報。
但如果現貨價格可能因為某一特定事件而保持不變，而期貨價格繼續下跌，投資者可能會蒙受損失。而且考慮到當需求量很大時，往往會出現倒計時，新的生產商也有可能增加供應，這也會降低期貨合約的價格。
