加速回報票據(ARN)是一種中短期債務工具,它提供與參考指數或股票表現相關的潛在較高回報。
加速回報債券(ARNs)是一種結構性投資產品(SIP),也稱為市場掛鉤投資。結構性產品是基於單一證券、一籃子證券、期權、指數、大宗商品、債務發行、外幣或衍生品的一攬子投資策略。
結構化產品旨在促進高度定製的風險/回報目標。他們透過採用傳統的證券,如傳統的投資級債券,並用非傳統的支付方式取代通常的支付方式來實現這一點。
傳統的回報包括定期優惠券和最終本金。非傳統替代包括並非來自發行人現金流,而是來自一項或多項標的資產業績的支付。
ARN通常會限制其提供的總回報,但通常不會提供任何下行保護。這將有利於那些相信參考指數或股票只會小幅升值,但在ARN到期之前不會大幅下跌的投資者。
ARN很複雜,可能有風險。它們不適合要求到期時100%償還本金的投資者,如國庫券或投資級債券。它們也不適合那些尋求不設上限的投資回報率以換取承擔100%下行風險的投資者。
加速回報票據(arn)於2010年出現在金融市場,主要由美林(merrilllynch)和美國銀行(bankofamerica)提供。透過衍生工具(主要是看漲期權和期貨)的槓桿作用,這些產品的市場回報率為參考指數的2倍至3倍。
這些產品通常提供18%至25%的回報上限,任何超過該金額的回報都由發行人承擔。這些票據大多於2013年到期,不再廣泛發行,很可能是由於其高風險和低流動性。
請考慮與S&;相關聯的加速退貨通知單(ARN);當指數在2000點時發行,加速回報債券(ARN)定價為100澳元本金,兩年後到期。
到期時,它為投資者提供的強化回報相當於標普500指數任何正表現的2倍。資產負債表的最大收益為30%,投資面臨標普500指數下跌100%的風險敞口。根據資產負債表到期時的情景,回報將變化如下。
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