裸放空

裸賣空是指賣空尚未確定存在的股票的非法行為。通常情況下，交易者在賣空股票之前必須借入或確定可以借入股票。因此，裸賣空是指對一隻股票的賣空壓力可能大於市場上的流通股。...

什麼是裸放空(naked shorting)？

裸賣空是指賣空尚未確定存在的股票的非法行為。通常情況下，交易者在賣空股票之前必須借入或確定可以借入股票。因此，裸賣空是指對一隻股票的賣空壓力可能大於市場上的流通股。

儘管在2008-09年的金融危機後，裸賣空被定為非法行為，但由於規則上的漏洞以及紙面和電子交易系統之間的差異，裸賣空仍在繼續發生。

關鍵要點

裸賣空是目前**尚未確定存在的空頭股票的非法行為。
通常情況下，交易者在賣空股票之前，必須先借入一隻股票，或者確定是否可以借入。
由於規則中的各種漏洞，以及紙面和電子交易系統之間的差異，裸賣空仍在繼續發生。
儘管存在爭議，但一些人認為，裸賣空在價格發現方面發揮著重要和積極的市場作用。

理解裸賣空

裸賣空是指投資者賣出與其未持有且未確認其持有能力的股票相關的空頭。如果與空頭相關的交易需要進行以履行頭寸的義務，那麼交易可能無法在規定的清算時間內完成，因為賣方實際上無法獲得股票。這項技術有很高的風險水平，但有可能產生高回報。

雖然不存在精確的衡量體系，但許多體係指出，在強制性股票結算期內，賣方未能向買方交割的交易水平是裸賣空的證據。裸賣空被認為是這些失敗交易的主要部分。

裸賣空的影響

裸賣空可能會影響市場內特定證券的流動性。當某一特定股份不易獲得時，裸賣空允許一個人參與，即使他們無法實際獲得一份股份。如果更多投資者對與做空相關的股票感興趣，這可能會導致隨著市場需求的增加，與股票相關的流動性增加。

裸賣空是2008年監管改革的一個重點，部分原因是對破產金融巨頭大量做空的反應

關於裸賣空的規定

2008年金融危機後，美國證券交易委員會（SEC）禁止了裸賣空的做法。這項禁令只適用於裸賣空，不適用於其他賣空活動。

在這項禁令之前，SEC修訂了SHO條例，透過消除2007年一些經紀商和交易商存在的漏洞，限制了裸賣空的可能性。SHO條例要求公佈跟蹤未能交割（FTD）股票異常高趨勢股票的名單。

作為市場函式的裸賣空

一些分析師指出，**裸的做空行為可能會讓負面情緒反映在某些股票的價格上，從而幫助市場保持平衡。如果一隻股票的流通量有限，而大量股票在友好人士手中，那麼從理論上講，市場訊號可能不可避免地被延遲。裸賣空迫使股價下跌，即使股票不可用，這反過來會導致一些實際股票的拋售，以減少損失，讓市場找到適當的平衡。

裸賣空示例

根據美國證券交易委員會的規定，參與**賣空活動的人可能被指控犯罪。事實上，在2014，佛羅裡達州立大學的兩位教授被指控在20家公司中使用裸賣空策略來賺取超過400000美元的收入。2018年，市場普遍猜測，裸賣空是**行業的一種普遍現象，因為股票受到高度追捧，因此受到限制，但不管怎樣，空頭興趣仍在增長。