高於標準

面值以上是指債券在交易高於面值時的價格。債券通常在收益分配高於市場上現有債券時以高於票面的價格交易。當利率下降，新發行的債券的票面利率降低時，就會發生這種情況。...

什麼是高於標準(above par)？

面值以上是指債券在交易高於面值時的價格。債券通常在收益分配高於市場上現有債券時以高於票面的價格交易。當利率下降，新發行的債券的票面利率降低時，就會發生這種情況。

關鍵要點

高於票麵價值是指當前高於其面值的債券價格。
據說，高於面值的債券溢價交易，價格將報100英鎊以上。
當利率下降、發行人信用評級提高或債券的需求大大超過供給時，債券的交易高於票麵價值。

高於標準解釋

債券收益率和價格之間呈反比關係。當經濟中利率下降導致收益率下降時，債券價格就會上漲。相反，當利率上升，債券價格將下降，假設沒有負凸性。這種反向關係的基本原因是，債券的現有收益率必須與現行利率較高或較低的市場上發行的新債券的收益率相匹配。

假設債券的票麵價值為1000美元，票面利率為5%。六個月後，由於經濟放緩，利率下降。由於收益率和價格之間的反比關係，債券將高於面值交易。購買高於票麵價值的債券的投資者將獲得更高的利息支付，因為票面利率是在更高的現行利率市場中設定的。債券應納稅的，投資者可以選擇將債券溢價攤銷抵減應納稅利息收入；如果債券產生免稅利息，投資者必須按照美國國稅局的規定攤銷溢價。

如果債券的信用評級提高，債券的交易也可能高於面值。這降低了與發行人財務狀況相關的風險水平，導致債券價值上升。評級機構在考慮到某些因素後，包括發行人違約風險、外部業務條件、經濟增長和資產負債表健康等因素，對發行人的信用進行升級。

當債券供應減少時，債券的交易將高於面值。如果未來利率預計會下降，債券市場可能會因發行人等待這些更好的利率而減少當前發行的債券數量。由於債券發行人試圖以最低的融資成本向投資者借款，因此他們將減少這些高利率債券的供應，因為他們知道未來發行的債券可能會以更好的利率融資。供應減少反過來又會推高低於面值的債券價格。

離標準有多遠？

不可贖回債券高於票麵價值的變動取決於債券的期限。持續時間越長，對利率變化的敏感性就越高。例如，如果收益率下降100個基點或1%，一個期限為8年的債券價格將上漲約8%。然而，對於可贖回債券而言，高於票麵價值的升幅是有限的，因為當利率下降時，債券很可能會被髮行人贖回。發行人會收回那些舊債券，重新發行新的低息票債券。