什麼是必須填寫（mbf）訂單(a must be filled (mbf) order)？

必須填寫（MBF）指令是由於這些交易所的期權或期貨合約到期而必須執行的交易。許多MBF訂單在每個月的第三個星期五在市場開放時完成，因為許多型別的期權和期貨合約在每個月的這一天到期。

關鍵要點

• 必須填寫（MBF）訂單是由於期權到期而必須執行的交易 或者這些交易所的期貨合約。
• MBF訂單讓交易所知道需要填寫訂單才能完成交易 義務 期權賣方的。
• MBF指令也可用於為買方或賣方履行期貨合同的義務。
• MBF訂單通常在每個月的第三個星期五在市場開放時完成，因為許多期權和期貨合約在這一天到期。

瞭解必須填寫（mbf）訂單

必須填寫的訂單必須在到期日前一天下午5點（可能因交易所而異）前輸入系統。這些訂單將在第二天（即週五到期日）以期權或期貨交易所的開盤價填寫。期權和期貨合約都是衍生品，這意味著它們的價值來自於基礎證券、股票或商品，如小麥。

期權賦予持有人以預定價格（稱為執行價和到期日）買賣標的證券的權利。期貨合約比期權更為標準化，這意味著它們為每份合約設定了到期日和金額，但也允許投資者以設定的價格和到期日買賣標的資產。期貨合約也可以導致標的資產在合約到期時交付，例如在商品的情況下。

然而，期權合同也可能要求交付基礎證券，例如股票。

期貨和期權也可以用來推測標的物的價格，並允許在初始合同到期時根據初始合同記錄抵消合同。投資者將認識到買賣合同之間的收益或損失。

期貨合約

MBF指令讓交易所知道該指令需要為買方或賣方履行期貨合約的義務。在期貨合約中，每筆交易都有一個買主和一個賣主，這意味著有人必須在合約到期日前以預定價格履行合約。例如，如果小麥期貨合同涉及雙方當事人，其中一方當事人必須履行該義務（交付小麥），而另一方當事人必須按照約定的價格交付小麥。

賣出期權

期權合同附帶了一筆預付費。看漲期權的買方想要購買股票的權利，他將按照合同的預定執行價預先支付購買股票權利的溢價。如果發現股票的市場價格遠低於期權的執行價，買方有權放棄合同，讓合同到期。買方只會以低於**的現行價格購買股票。

然而，期權的賣方或賣方不能逃避期權合同的義務。由於期權附帶有溢價，期權賣方提前獲得溢價，但放棄行使期權的權利。如果標的股票價格對買方有利，期權持有人或買方可以行使期權。賣方希望股價波動很小或對賣方有利。

如果選擇權對買方有利並被行使，賣方有義務透過**其股份或按合同規定的行權價格從買方購買股份來履行合同。作為這種風險的回報，不管發生什麼事，賣方都保留保險費。

必須填寫的訂單是期權銷售過程的一部分，是賣方需要履行合同義務的實現。MBF指令通知交易所需要填寫指令以履行期權賣方的義務。此外，MBF訂單要求填寫訂單的全部金額。

必須填寫訂單和價格變動

MBF訂單被視為上市前的訂單，這些訂單在上市前一天晚上發出，然後以開盤價執行。訂單本身會影響開盤價，就像開盤時執行的任何訂單一樣。進入交易所併在開盤時執行的買賣指令必須匹配。

例如，如果買入指令遠多於賣出指令（以股票數量計算），這將推高開盤價，直到有足夠的賣出數量來滿足買入指令。另一方面，更大的成交量將推低開盤價。期初買入和賣出指令之間的不平衡向市場參與者公佈，然後市場參與者可以選擇是否希望增加流動性以減少不平衡。

3月、6月、9月和12月的第三個星期五被稱為三重交換，因為股指期權、股指期貨和股票期權都在這幾天到期。隨著個人股票期貨的推出，也將在這幾天到期，四重交換這個術語也被使用。

必須填寫（mbf）訂單示例

例如，如果一個交易者以20美元的價格在XYZ股票上寫了（或賣出）10份看漲期權合約，而XYZ股票目前的價格是24美元，那麼期權的購買者或所有者就可以從中獲利。換言之，買方可以行使期權，並迫使期權作者以20美元的行權價**其股票。買方可能會在市場上以24美元的現行價格**這些股票，並實現盈利。

撰稿人將發出1000股MBF訂單（10份合同×100股），其中撰稿人有義務向期權買方交付1000股。因此，MBF訂單被用來確保他們在到期日持有股票。