買入交易

買入交易是指投資銀行承諾從客戶公司購買全部證券的證券發行。收購交易消除了發行公司的融資風險，確保它將提高預期金額。然而，客戶公司可能會透過這種方式獲得較低的價格，而不是透過公開市場初步提交招股說明書進行定價。...

什麼是買賣(a bought deal)？

買入交易是指投資銀行承諾從客戶公司購買全部證券的證券發行。收購交易消除了發行公司的融資風險，確保它將提高預期金額。然而，客戶公司可能會透過這種方式獲得較低的價格，而不是透過公開市場初步提交招股說明書進行定價。

關鍵要點

當一家投資銀行同意從發行人手中購買整個發行的股票，然後再將其轉售時，即為買入交易。
收購交易通常有利於發行公司，因為公司獲得所需資金的融資沒有風險。
投資銀行在進行買入交易時要承擔額外的風險，因為它必須能夠賣出這些證券以獲得理想的利潤。
收購交易實質上是讓投資銀行長期持有公司股票，同時也佔用了資本。作為承擔這一風險的回報，投資銀行通常以低於預期市場價值的價格獲得這些證券。

瞭解購買交易

對投資銀行而言，買入交易的風險相對較大。這是因為，投資銀行必須扭虧為盈，試圖將收購的證券**給其他投資者。在這種情況下，投資銀行承擔潛在凈損失的風險，即證券在損失價值後將以較低的價格**，或者根本不**。

為了抵消這一風險，投資銀行在從發行客戶處購買產品時，通常會協商一個相當大的折扣。如果交易規模較大，投資銀行可能會與其他銀行合作，組成財團，使每家公司只承擔一部分風險。

收購交易和其他形式的首次公開發行

有幾種型別的首次公開發行（IPO）存在，其中兩種類似於購買交易，因為它們可以導致完全認購的IPO。此外，買入交易也可以將其用作轉售證券的方法。這兩大類ipo包括固定價格ipo和建賬ipo。公司可以單獨或合併使用這些型別。

在固定價格發行中，即將上市的公司（發行公司）確定一個固定價格，按這個價格向投資者發行股票。在這種情況下，投資者在公司上市前就知道了股價。投資者在申請參與本次發行時，必須全額支付股票價格。

在建賬過程中，承銷商將試圖確定發行價格。承銷商將根據機構投資者的需求確定這一價格點。當承銷商建賬時，他們接受基金經理的指令。基金經理會指出他們想要的股票數量和願意支付的價格。

承銷商在買入交易中的作用

在所有形式的首次公開發行（包括買入交易）中，承銷商和/或承銷商財團將促進以下部分或全部：

組建外部IPO團隊，由承銷商、律師、註冊會計師和證券交易委員會（SEC）專家組成
公司詳細資訊的彙編，包括財務業績和預期未來經營情況
提交財務報表供正式審計

在大多數形式的ipo中，除了購買交易，承銷商將支援在確定發行日期之前向SEC編製並提交初步招股說明書。在買入交易中，在提交初步招股說明書之前，承銷商購買了發行的股票。同樣，這使得承銷商的資金被捆綁在一隻股票上，他們需要拋售股票以獲得理想的利潤。

發表於 2021-06-11 04:00
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分類：金融

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