初始保證金是指在使用保證金賬戶時，必須由現金或抵押品支付的證券購買價格的百分比。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve Board）T條例規定的當前初始保證金要求為50%。不過，這項規定只是一項最低要求，股票經紀公司可將其初始保證金要求定為高於50%。...
什麼是初始保證金(initial margin)？
初始保證金是指在使用保證金賬戶時，必須由現金或抵押品支付的證券購買價格的百分比。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve Board）T條例規定的當前初始保證金要求為50%。不過，這項規定只是一項最低要求，股票經紀公司可將其初始保證金要求定為高於50%。
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初始保證金
初始保證金如何運作？
要在經紀公司開立保證金賬戶，賬戶持有人首先需要投遞一定數額的現金、證券或其他抵押品，即初始保證金要求。保證金賬戶鼓勵投資者、交易員和其他市場參與者利用槓桿購買總價值大於賬戶中可用現金餘額的證券。保證金賬戶本質上是一種信用額度，在該額度中，未償付的保證金餘額將收取利息。
關鍵要點
- 初始保證金是在使用保證金賬戶時必須用現金支付的購買價格的百分比。
- 目前，美聯儲的規定要求初始保證金至少為證券購買價格的50%。但交易所可以設定高於美聯儲最低要求的初始保證金要求。
- 初始保證金要求不同於維持保證金要求，維持保證金要求是未來必須維持的股本百分比。
保證金賬戶中的證券以經紀公司借給賬戶持有人的現金支付，並指定為抵押品。這個過程可以放大潛在利潤，但也會放大潛在損失。在極端情況下，在保證金賬戶中購買的證券價值降至零，賬戶持有人需要將證券的全部初始價值存入現金或其他流動抵押品以彌補損失。
特別註意事項
對於期貨合約，交易所設定的初始保證金要求低至交易合約的5%或10%。例如，如果原油期貨合約報價為10萬美元，期貨賬戶持有人只需提供5000美元的初始保證金，即合約價值的5%，就可以進入多頭頭寸。換句話說，這一初始保證金要求將給予賬戶持有人20倍的槓桿率。
在市場高度波動期間，期貨交易所可將初始保證金要求提高至其認為適當的任何水平，以配合股票經紀公司將初始保證金水平提高至高於美聯儲監管要求的水平的權力。
初始保證金與維護保證金
初始保證金要求是購買證券時所需的保證金，目前必須至少為50%。維持保證金是指未來必須在保證金賬戶中維持的權益金額。Reg T規定的最低維修保證金要求為25%。這意味著投資者必須在賬戶中保持足夠的現金或抵押品價值，以覆蓋所持證券的25%。
維持保證金有助於確保賬戶持有人在其證券價值下跌時維持賬戶中的抵押品。一些證券，尤其是波動性較大的證券，將由券商設定更高的保證金要求。
初始保證金示例
舉個例子，假設一個賬戶持有人想購買1000股Facebook，Inc.股票，每股報價200美元。在現金餘額賬戶中，此項交易的總成本為200000美元。但是，如果賬戶持有人開立保證金賬戶並存入50%的初始保證金要求，即100000美元，則總購買力將上升至200000美元。在這種情況下，保證金賬戶可獲得兩對一的槓桿。
