什麼是資訊比率-ir(the information ratio – ir)？

資訊比率（IR）是對投資組合收益的一種衡量，它超越了基準（通常是指數）的收益，而不是那些收益的波動性。使用的基準通常是代表市場或特定部門或行業的指數。

投資回報率通常被用作衡量投資組合經理的技能水平和相對於基準產生超額回報的能力，但它也試圖透過在計算中加入跟蹤誤差或標準差分量來確定業績的一致性。

跟蹤誤差確定了投資組合“跟蹤”指數表現的一致性水平。較低的跟蹤誤差意味著投資組合在一段時間內一直跑贏指數。高跟蹤誤差意味著隨著時間的推移，投資組合的回報更加不穩定，超過基準的情況也不一致。

紅外公式與計算

儘管比較基金的性質可能不同，但IR透過將其業績差異（即預期積極回報率）除以跟蹤誤差來標準化回報：

IR=投資組合回報−基準回溯rrorwhere:IR=Information ratioPortfolio Return=週期投資組合收益benchmark Return=用作基準的基金收益tracking Error=投資組合與基準收益差異的標準差\begin{aligned}&amp\text{IR}=\frac{\text{Portfolio Return}-\text{Benchmark Return}{\text{Tracking Error}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{IR}=\text{Information ratio}\\&amp\text{Portfolio Return}=\text{Portfolio Return for period}\\&amp\text{Benchmark Return}=\text{用作基準的資金回報率}\\&amp\text{Tracking Error}=\text{Standard deviation of difference}\\&amp\文字{投資組合和基準回報之間}\\\結束{對齊}​IR=跟蹤投資組合回報−基準收益率​where:IR=Information ratioPortfolio Return=週期投資組合收益benchmark Return=用作基準的基金收益tracking Error=投資組合與基準收益差異的標準差​

計算從跟蹤的基準指數的總回報中減去給定時期的投資組合回報的總和。將結果除以跟蹤誤差。

跟蹤誤差可以透過取投資組合收益率和指數收益率之差的標準差來計算。為了方便起見，可以使用財務計算器或Excel計算標準差。

關鍵要點

• 資訊比率（IR）是衡量投資組合回報高於基準（通常是標準普爾500指數）回報與這些回報波動性之間的比率
• 資訊比率用於評估投資組合經理在產生超過給定基準的回報方面的技能
• 更高的投資回報率意味著一個更好的投資組合經理，考慮到所承擔的風險，他將獲得高於基準的更高回報

破譯資訊比

資訊比率確定了一隻基金超過基準的程度。較高的資訊比率表示所需的一致性水平，而較低的資訊比率則相反。許多投資者在根據自己偏好的風險狀況選擇交易所交易基金（etf）或共同基金時使用資訊比率。當然，過去的表現並不是未來業績的指標，但IR是用來判斷投資組合是否超過基準指數基金的。

跟蹤誤差通常透過使用投資組合和基準指數之間收益差異的標準差來計算。標準差有助於衡量與投資相關的風險或波動水平。高標準差意味著更多的波動性和更少的一致性或可預測性。資訊比率有助於確定一個投資組合超過其基準的交易量和頻率，但要考慮實現超額回報所帶來的風險。

隨著主動基金經理收取費用，越來越多的投資者轉向跟蹤標普500指數等基準指數的被動管理基金。一些投資者每年為基金經理主動管理的基金支付0.5%至2%的費用。重要的是要確定該基金是否在一致的基礎上超越了類似的基準指數。IR計算有助於提供基金管理狀況的量化結果。

紅外與夏普比

與資訊比率一樣，夏普比率也是風險調整後回報的指標。然而，夏普比率的計算方法是資產收益率與無風險收益率之差除以資產收益率的標準差。無風險回報率將與美國國債等無風險投資的回報率保持一致。如果某一特定的國庫券支付了3%的年收益率，夏普比率將採用3%作為無風險利率進行比較。

另一方面，IR衡量的是與標準普爾500指數（Standard&Poor's500 Index，s&P500）等基準相關的風險調整後回報率，而不是無風險資產。投資回報率還衡量投資業績的一致性。然而，夏普比率衡量的是，在風險調整的基礎上，一個投資組合的收益率超過無風險回報率的程度。

這兩種財務指標都有其有用性，但指數比較使IR對投資者更具吸引力，因為指數基金通常是比較投資業績的基準，市場回報率通常高於無風險回報率。

使用ir的侷限性

根據投資者的不同，任何衡量風險調整回報率的比率都可能有不同的解釋。每個投資者都有不同的風險承受水平，並且根據年齡、財務狀況和收入等因素，可能有不同的投資目標。因此，每個投資者根據自己的需求、目標和風險承受水平，對IR的解釋都有所不同。

此外，將多隻基金與一個基準進行比較很難解釋，因為這些基金可能有不同的證券、每個部門的資產配置以及投資的切入點。與任何單一財務比率一樣，最好檢視其他型別的比率和其他財務指標，以做出更全面、更明智的投資決策。

ir使用示例

與指數中較低的回報率以及較低的跟蹤誤差相比，投資組閤中的高回報率可以實現高IR。高比率意味著，在經過風險調整的基礎上，與基準指數相比，經理人始終能產生更好的回報。

例如，假設您正在比較兩個不同的基金經理：

• 基金經理A的年化收益率為13%，跟蹤誤差為8%
• 基金經理B的年化收益率為8%，跟蹤誤差為4.5%
• 另外，假設該指數的年化收益率為-1.5%

基金經理A的IR等於1.81或（13-（-1.5）/8）。基金經理B的IR等於2.11或（8-（-1.5）/4.5）。儘管管理者B的回報率比管理者A低，但他們的投資組合具有更好的投資回報率，部分原因是，它具有較低的標準差或跟蹤誤差，這意味著相對於基準指數，投資組合的風險較小，且表現更為一致。