什么是信息比率-ir(the information ratio – ir)？

信息比率（IR）是对投资组合收益的一种衡量，它超越了基准（通常是指数）的收益，而不是那些收益的波动性。使用的基准通常是代表市场或特定部门或行业的指数。

投资回报率通常被用作衡量投资组合经理的技能水平和相对于基准产生超额回报的能力，但它也试图通过在计算中加入跟踪误差或标准差分量来确定业绩的一致性。

跟踪误差确定了投资组合“跟踪”指数表现的一致性水平。较低的跟踪误差意味着投资组合在一段时间内一直跑赢指数。高跟踪误差意味着随着时间的推移，投资组合的回报更加不稳定，超过基准的情况也不一致。

红外公式与计算

尽管比较基金的性质可能不同，但IR通过将其业绩差异（即预期积极回报率）除以跟踪误差来标准化回报：

IR=投资组合回报−基准回溯rrorwhere:IR=Information ratioPortfolio Return=周期投资组合收益benchmark Return=用作基准的基金收益tracking Error=投资组合与基准收益差异的标准差\begin{aligned}&amp\text{IR}=\frac{\text{Portfolio Return}-\text{Benchmark Return}{\text{Tracking Error}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{IR}=\text{Information ratio}\\&amp\text{Portfolio Return}=\text{Portfolio Return for period}\\&amp\text{Benchmark Return}=\text{用作基准的资金回报率}\\&amp\text{Tracking Error}=\text{Standard deviation of difference}\\&amp\文本{投资组合和基准回报之间}\\\结束{对齐}​IR=跟踪投资组合回报−基准收益率​where:IR=Information ratioPortfolio Return=周期投资组合收益benchmark Return=用作基准的基金收益tracking Error=投资组合与基准收益差异的标准差​

计算从跟踪的基准指数的总回报中减去给定时期的投资组合回报的总和。将结果除以跟踪误差。

跟踪误差可以通过取投资组合收益率和指数收益率之差的标准差来计算。为了方便起见，可以使用财务计算器或Excel计算标准差。

关键要点

• 信息比率（IR）是衡量投资组合回报高于基准（通常是标准普尔500指数）回报与这些回报波动性之间的比率
• 信息比率用于评估投资组合经理在产生超过给定基准的回报方面的技能
• 更高的投资回报率意味着一个更好的投资组合经理，考虑到所承担的风险，他将获得高于基准的更高回报

破译信息比

信息比率确定了一只基金超过基准的程度。较高的信息比率表示所需的一致性水平，而较低的信息比率则相反。许多投资者在根据自己偏好的风险状况选择交易所交易基金（etf）或共同基金时使用信息比率。当然，过去的表现并不是未来业绩的指标，但IR是用来判断投资组合是否超过基准指数基金的。

跟踪误差通常通过使用投资组合和基准指数之间收益差异的标准差来计算。标准差有助于衡量与投资相关的风险或波动水平。高标准差意味着更多的波动性和更少的一致性或可预测性。信息比率有助于确定一个投资组合超过其基准的交易量和频率，但要考虑实现超额回报所带来的风险。

随着主动基金经理收取费用，越来越多的投资者转向跟踪标普500指数等基准指数的被动管理基金。一些投资者每年为基金经理主动管理的基金支付0.5%至2%的费用。重要的是要确定该基金是否在一致的基础上超越了类似的基准指数。IR计算有助于提供基金管理状况的量化结果。

红外与夏普比

与信息比率一样，夏普比率也是风险调整后回报的指标。然而，夏普比率的计算方法是资产收益率与无风险收益率之差除以资产收益率的标准差。无风险回报率将与美国国债等无风险投资的回报率保持一致。如果某一特定的国库券支付了3%的年收益率，夏普比率将采用3%作为无风险利率进行比较。

另一方面，IR衡量的是与标准普尔500指数（Standard&Poor's500 Index，s&P500）等基准相关的风险调整后回报率，而不是无风险资产。投资回报率还衡量投资业绩的一致性。然而，夏普比率衡量的是，在风险调整的基础上，一个投资组合的收益率超过无风险回报率的程度。

这两种财务指标都有其有用性，但指数比较使IR对投资者更具吸引力，因为指数基金通常是比较投资业绩的基准，市场回报率通常高于无风险回报率。

使用ir的局限性

根据投资者的不同，任何衡量风险调整回报率的比率都可能有不同的解释。每个投资者都有不同的风险承受水平，并且根据年龄、财务状况和收入等因素，可能有不同的投资目标。因此，每个投资者根据自己的需求、目标和风险承受水平，对IR的解释都有所不同。

此外，将多只基金与一个基准进行比较很难解释，因为这些基金可能有不同的证券、每个部门的资产配置以及投资的切入点。与任何单一财务比率一样，最好查看其他类型的比率和其他财务指标，以做出更全面、更明智的投资决策。

ir使用示例

与指数中较低的回报率以及较低的跟踪误差相比，投资组合中的高回报率可以实现高IR。高比率意味着，在经过风险调整的基础上，与基准指数相比，经理人始终能产生更好的回报。

例如，假设您正在比较两个不同的基金经理：

• 基金经理A的年化收益率为13%，跟踪误差为8%
• 基金经理B的年化收益率为8%，跟踪误差为4.5%
• 另外，假设该指数的年化收益率为-1.5%

基金经理A的IR等于1.81或（13-（-1.5）/8）。基金经理B的IR等于2.11或（8-（-1.5）/4.5）。尽管管理者B的回报率比管理者A低，但他们的投资组合具有更好的投资回报率，部分原因是，它具有较低的标准差或跟踪误差，这意味着相对于基准指数，投资组合的风险较小，且表现更为一致。