卡爾·伊坎是華爾街最成功的人物之一。上世紀80年代，這個利用德雷克塞爾•伯納姆（Drexel Burnham）垃圾債券的公司掠奪者被稱為禿鷲資本家，他在上市公司任職，最初要求對公司領導和管理風格進行極端變革。通常，目標公司付給他“綠郵”錢，並規定他將遠離目標公司。

不過，到了20世紀末，隨著他成為股東**人士，他的名聲發生了變化。投資者跟隨他的腳步，買入了他重點關註的業務。因預期伊坎將揭示股東價值而導致的股價上漲被稱為“伊坎升力”

投資理念

伊坎曾說過，“我的投資理念，一般來說，除了例外，是在沒人想要的時候買東西。”更具體地說，作為一個反向投資者，他認為公司的股價反映了市盈率（P/E）很差，或者賬麵價值超過了當前的市場估值。

伊坎隨後積極收購了公司的一個重要職位，要麼要求選舉一個全新的董事會，要麼要求剝離資產，以便為股東帶來更多價值。伊坎公開關註執行長的薪酬，他說，他認為許多高管薪酬過高，他們的薪酬與股票表現幾乎沒有關聯。

開端

1979年，伊坎的第一次勝利是透過塔潘公司的代理投票被收購。在贏得董事會席位後不久，他策劃了**公司的交易，使他最初的投資翻了一番。不久之後，他將目標鎖定馬歇爾油田（Marshall Fields）和菲利普斯石油公司（Phillips Petroleum），這兩家公司都在努力擺脫他的控制，取得了可觀的回報。

TWA是伊坎早期努力的頂峰。1985年，他接管了霍華德休斯曾經控制的航空公司。不久之後，TWA收購了幾家小型地區航空公司，因為伊坎試圖利用這家航空公司擴大的效率來創造更大的利潤。1988年，他透過6.5億美元的股票回購計劃將公司私有化，這使得他幾乎收回了全部4.69億美元的投資。這也使TWA背負了5.4億美元的債務。不久之後，這家航空公司最有價值的航線將**給競爭對手，導致疲軟的業務在1992年宣佈破產，伊坎將於次年年初離開公司。

在此期間，伊坎透過談判從該公司獲得航空代金券，以代替環球航空欠他的1.9億美元。由於這筆交易包括他不能透過旅行社**這些機票的條款，伊坎創辦了LowestFare.com，在那裡他既**了機票，又在旅遊業掀起了一場革命。

對twa經驗的反思

伊坎在TWA的經驗將引導他主要關註透過潛在股價上漲尋求利潤，而股價上漲通常透過資產剝離或徹底清算來實現。另一個結果是直接向伊坎支付綠信。所採用的方法是先購買公司的大量股份，然後再提議一批董事，其中包括伊坎及其盟友。

他的經營模式的一個例子是，他迫使安德魯·卡內基（Andrew Carnegie）的美國鋼鐵公司（U.s.Steel）的後代USX剝離其鋼鐵**部門，轉而透過馬拉松石油公司（Marathon Oil）專註於石油業務，馬拉松石油公司曾是約翰·卡內基（John D。洛克菲勒。1991年，在代表鋼鐵部門創立了第二類USX股票之後，這兩類股票都上漲了28%。

伊坎的交易還包括他在彭佐伊和德士古之間的戰爭中充當催化劑。在那裡，伊坎積累了德士古超過13%的股票，但未能控制董事會。然而，訴訟公司之間的最終協議導致兩個公司的股票價格都上漲，給伊坎帶來了一筆財政意外之財。

最近的成功

在另一場聲名狼藉的戰鬥中，伊坎在上世紀90年代末累積了RJR納比斯科7.3%的股份。隨後，他發起了一場代理權爭奪戰，以獲得對董事會的控制權，並迫使公司分拆。儘管他在這些努力中失敗了，但由於公司的管理層得到了投資者的支援，他在投資中獲得了非凡的利潤，這足以使伊坎的投資組合增加1億美元。

在類似的嘗試中，伊坎未能迫使時代華納將其業務拆分為四家獨立上市的公司，這是他在2006年競選的部門。儘管遭到該公司其他大股東的拒絕，伊坎在他的投資中都獲得了巨額利潤，並敦促公司選出兩名獨立董事，並承諾採取削減成本的措施。

伊坎對股價影響的另一個例子是2012年秋季與Netflix的合作。與他的逆向投資理念一樣，伊坎在接近52周低點時累積了公司10%以上的股份。在伊坎在一份監管檔案中披露了他在公司的股份後，“伊坎升空”使該公司股價飆升了14%。

底線

對卡爾·伊坎的描述從禿鷲資本家到格林梅勒。他被稱為牛虻和股東活動家。事實上，在過去的三十年裡，他的理念和策略都沒有太大改變，在這三十年裡，他從一名股票經紀人上升為華爾街最有影響力的參與者之一。

類似的投資者如T。布恩·皮肯斯和索爾·斯坦伯格在與被低估的上市公司董事會的競爭中採用了強硬的策略。然而，伊坎的戰利品不僅來自於他從過去交易中積累的利潤，而且還透過他建立了數十億美元的主有限合夥企業，稱為伊坎企業有限合夥公司。這一投資工具為伊坎提供了除其巨大個人財富之外的額外資源，用於戰略投資，這就是“伊坎升空”背後的力量