權責發生制債券通常將定期利息支付推遲到到期，與零息票債券很相似，只是息票利率固定在本金價值上。...
什麼是應計債券(accrual bond)？
權責發生制債券通常將定期利息支付推遲到到期，與零息票債券很相似，只是息票利率固定在本金價值上。
關鍵要點
- 權責發生制債券通常將定期利息支付推遲到到期，與零息票債券很相似，只是息票利率固定在本金價值上。
- 應計債券利息被新增到本金中，隨後的利息計算是基於不斷增長的本金。
- 權責發生制債券以大幅折價**，再投資風險為零，利率風險高於普通債券。
理解應計債券
應計債券的利息加到債券的本金餘額中，要麼在到期日支付，要麼在以後某個日期，當債券開始根據應計本金和利息支付本金和利息時支付。
傳統債券包括定期以優惠券的形式向債券持有人支付利息。利息在預定日期支付，直到債券到期，此時本金投資將償還給債券持有人。然而，並非所有債券都會定期支付息票。其中一種是應計債券。
權責發生制債券通常推遲利息，直到債券到期。這意味著利息被加到本金中，隨後的利息計算是在不斷增長的本金上進行的。換言之，每期應計債券的到期利息將增加，並新增到債券的現有本金餘額中，以供日後支付。
權責發生制債券通常由公司實體發行，期限為長期（20至25年），並以相當於債券面值的利息的大折扣**。儘管在債券的整個有效期內不支付利息，但美國國稅局（IRS）仍要求應計債券持有人將債券的估算利息作為利息收入報稅。
利息不一定要在到期時支付。也可以在利息累積到一定水平後的某個時候支付。當債券開始支付本金和利息的基礎上，應計本金和利息在這一點上，這被稱為一個Z檔，是常見的抵押擔保債務（CMOs）。
在包括Z檔的債務抵押貸款組織中，本應支付給Z檔持有人的利息用於支付另一檔的本金。該筆款項付清後，Z筆款項開始根據該筆款項的原本金加上應計利息支付首付。
與零息票債券相比，應計債券有明確規定的息票利率。與零息債券類似，應計債券或Z期債券僅限於無再投資風險。這是因為向債券持有人支付的利息被推遲了。然而，根據定義，權責發生制債券的持續時間要比定期支付利息或本金和利息的相同期限的債券長。因此，權責發生制債券比在整個期限內定期付款的債券面臨更大的利率風險。
