債券如何評級？
債券評級是評級服務機構對債券的評級，表明債券的信用質量。評級考慮債券發行人的財務實力或及時支付債券本息的能力。
穆迪、標準普爾、惠譽評級和DBRS是一些國際上最知名的債券評級機構。這些機構的運作是為投資者提供可用固定收益證券的定量和定性描述。一般來說，“AAA”級的高評級債券比“B”級的投機性債券具有更高的安全性和更低的利潤潛力（較低的收益率）。
雖然這一指標提供了證券總體特徵的感覺，但什麼樣的基礎分析可以用來區分債券質量呢？
關鍵要點
- 信用評級由評級服務機構給出，是衡量債券質量和風險的重要指標。
- 評級機構在確定其對特定發行人債券的評級得分時使用了幾個指標。
- 企業的資產負債表、盈利前景、競爭和巨集觀經濟因素都在信用評級的計算中發揮作用。
確定債券評級
對於金融機構而言，評級是基於特定的內在和外在影響而制定的。內部因素包括銀行的整體財務實力評級等特徵，這是一種風險度量，表明該機構需要外部貨幣支援的可能性（穆迪採用的量表中，a對應於財務狀況良好的銀行，E類似於財務狀況較差的銀行）。評級取決於被分析公司的財務報表和相應的財務比率。
外部影響包括與其他相關方的關係網，如母公司、地方**機構和系統的聯邦支援承諾。這些當事人的信用質量也必須加以研究。一旦對這些外部因素進行了分析，就會給出一個綜合的外部總分。從本質上講，這個等級被加到預定的“內在分數”中，以獲得像BBB一樣的總等級。
上述指南提供了穆迪在分析中使用的一般框架。具體的債券，如混合證券，需要額外的複雜分析，如債務的基本條款。
總的來說，債券評級的藝術不僅僅是簡單的比率分析和快速檢視公司的資產負債表。不同的行業採用不同的措施，其他外部影響在複雜的過程中發揮著一系列作用。總體經濟狀況的預測自上而下的方法，證券細節的深入自下而上的程式，以及違約概率和損失嚴重性的統計分佈估計，為投資者提供了一些簡單的標準化字母，以幫助量化他們的投資。
投資級與垃圾債券
債券評級是一個重要的過程，因為評級提醒投資者註意債券的質量和穩定性。也就是說，評級在很大程度上影響利率、投資偏好和債券定價。此外，獨立評級機構根據未來預期和前景釋出評級。
評級較高的債券被稱為投資級債券，被視為與前景樂觀的公司或**實體掛鉤的更安全、更穩定的投資。投資級債券的評級為“AAA”至“BBB-”（穆迪評級為AAA至Baa3），通常債券收益率會隨著評級的下降而上升。大多數最常見的“AAA”債券是美國國債。
非投資級債券或“垃圾債券”通常評級為“BB+”至“D”（穆迪評級為Baa1至C），甚至“未評級”。持有這些評級的債券被視為風險較高的投資，能夠透過其高收益率吸引投資者的註意。然而，垃圾債券的投資者應該註意到，投資由有流動性問題的公司發行的債券所涉及的影響和風險。垃圾債券可以分為另外兩類：
- 墮落天使 – 這是一種曾經屬於投資級別的債券，但由於發行公司的信用質量差，現在已淪為垃圾債券。
- 新星– 與墮落天使相反的是，這是一種債券，由於發行公司信用質量的提高，評級有所提高。一顆冉冉升起的新星可能仍然是垃圾債券，但它正在向投資質量邁進。
- 發表於 2021-06-12 17:41
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- 分類：金融
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