“垃圾債券”一詞可以喚起人們對投資欺詐的回憶，比如80年代垃圾債券之王伊萬·博斯基和邁克爾·米爾肯所犯下的那些騙局。但如果你現在擁有一隻債券基金，一些所謂的垃圾可能已經進入了你的投資組合。這不一定是壞事。

以下是關於垃圾債券你需要知道的。

像任何債券一樣，垃圾債券也是一種債務投資。一家公司或一個**透過發行欠條來籌集一筆錢，上面寫著它的借款金額（本金），還你錢的日期（到期日），以及它將支付給你的借款利率（息票）。利率是投資者借錢所得的利潤。

關鍵要點

• 垃圾債券的信用評級低於投資級債券，因此必須提供更高的利率來吸引投資者。
• 垃圾債券通常被標準普爾評級為BB[+]或更低，穆迪評級為Ba[1]或更低。
• 評級顯示債券發行人違約的可能性。
• 高收益債券基金是對垃圾債券感興趣但又不願意單獨挑選的投資者的一種選擇。

在債券發行之前，標準普爾（Standard&Poor's）或穆迪（Moody's）會對每一隻債券進行評級，這兩大評級機構的任務是確定發行人償還所承擔債務的財務能力。評級範圍從AAA（最佳）到D（公司違約）。

這兩個機構的標簽約定略有不同。例如，標準普爾的AAA是穆迪的AAA。

廣義上講，所有債券可分為兩類：

• 投資級債券由低風險到中等風險的貸款人發行。投資級債務的債券評級可以從AAA到BBB不等。這些高評級債券支付的利息相對較低，因為它們的發行人不必支付更多的利息。尋找一個絕對可靠的投資場所的投資者會購買它們。
• 垃圾債券的風險更大。標準普爾（Standard&Poor's）將其評級為BB或更低，穆迪（Moody's）將其評級為Ba或更低。這些評級較低的債券向投資者支付較高的收益。他們的買家因為承擔了更大的風險而得到了更大的回報。

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垃圾債券

垃圾債券和投資級債券

把債券評級想象成公司信用評級的成績單。財務狀況穩定、收入穩定的藍籌股公司將獲得債券的高評級。風險較高的公司和**機構，如果財務狀況不穩定，將獲得較低的評級。

下表顯示了兩大評級機構的債券評級表。

歷史上，垃圾債券的平均收益率比可比美國國債高出4%至6%。美國債券通常被認為是投資級債券的標準，因為美國從未拖欠過債務。

債券投資者將垃圾債券分為兩大類：

• 下跌天使債券是指一度被評為投資級的債券，但由於擔心發行人的財務狀況，這些債券後來被降為垃圾債券。
• 新星則相反。發行這些債券的公司正顯示出財務狀況的改善。它們的債券仍然是垃圾債券，但它們已經升級到更高的垃圾級別，如果一切順利，它們可能正在向投資質量邁進。

誰買垃圾債券？

顯而易見，垃圾債券是一種高風險投資。發行人有可能申請破產，你永遠也拿不回你的錢。

垃圾債券是有市場的，但絕大多數是由機構投資者主導的，他們可以聘請具備專業信貸知識的分析師。

這並不意味著垃圾債券投資是嚴格為富人。

高收益債券基金

對於那些對垃圾債券感興趣的個人投資者來說，投資高收益債券基金是有意義的。

你涉足的是高風險投資，但你依靠的是職業資金經理的技能來做出選擇。

高收益債券基金還透過在不同資產型別之間分散投資組合來降低投資者的整體風險。例如，先鋒高收益企業基金投資者股票（Vanguard High-Yield Corporate Fund Investor Shares，VWEHX）將其4.5%的資金持有美國債券，3%的資金持有現金，而其餘資金則分散在評級從Baa3到C的債券中。富達資本及收益基金（FAGIX）將近20%的資金用於股票。

有一點很重要：在你決定購買垃圾債券基金之前，你需要知道你可以將現金投入多久。許多公司不允許投資者至少在一兩年內套現。

此外，垃圾債券的回報在一定程度上不能證明風險是合理的。你可以透過觀察垃圾債券和美國國債之間的收益率差來確定這一點。垃圾債券的收益率歷史上高於美國國債4%至6%。如果你看到收益率差縮小到4%以下，那麼可能就不值得再增加風險了。投資垃圾債券。

還有一件事需要關註，那就是垃圾債券的違約率。這可以在穆迪的網站上追蹤。

最後一個警告是：垃圾債券和股票一樣，遵循繁榮和蕭條的週期。上世紀90年代初，許多債券基金的年回報率超過30%。大量違約可能導致這些基金產生驚人的負回報。