面值，也稱為票麵價值，等於債券首次發行時的價格。之後，債券價格根據利率變化在市場上波動，而面值保持不變。...
面值，也稱為票麵價值，等於債券首次發行時的價格。之後，債券價格根據利率變化在市場上波動，而面值保持不變。
關鍵要點
- 面值等於債券首次發行時的價格，但之後價格會發生變化。
- 當債券價格波動時，價格是相對於原始票麵價值或面值來描述的；債券被稱為高於票麵價值或低於票麵價值的交易。
- 影響債券當前價格的三個因素是發行人的信用評級、市場利率和到期時間。
基本術語
圍繞債券價格和收益率的各種術語可能會讓普通投資者感到困惑。債券是指投資者向債券發行主體發放的貸款，票麵價值為債券發行人借入的本金金額。貸款的本金在將來某個特定日期償還。在貸款期限內，定期向投資者支付利息，通常每六個月支付一次。
債券是一種固定利率的證券或投資工具。債券投資者或購買者的利率是固定的、規定的數額。然而，債券的收益率，即相對於債券當前市場價格的利息金額，隨價格波動。隨著債券價格的變化，價格是相對於原始面值或面值來描述的；債券被稱為高於票麵價值或低於票麵價值的交易。
為了反映當前的市場狀況而改變收益率的需要推動了價格的變化。不利的發展需要更高的收益率，因此債券價格必須下跌。同樣，公司狀況的改善也使其能夠以較低的利率籌集資金。因此，現有債券的價格上漲。
影響債券價格的因素
影響債券當前價格的三個因素是發行人的信用評級、市場利率和到期時間。隨著債券接近到期日，債券價格自然趨於接近票麵價值。
債券的信用評級由債券評級公司（如穆迪或標準普爾）決定；窮人的。 較低的評級通常會導致債券價格下跌，因為它對買家沒有吸引力。當價格下跌時，這種行為往往會增加債券的吸引力，因為價格較低的債券提供更高的收益率。
公眾對公司信譽的任何看法的改變都會影響其債券的價格。在許多情況下，債券評級下調只是證實了投資者已經懷疑的事實。
債券發行後，現行市場利率會發生變化，債券價格必須調整以補償投資者。如果利率上升，那麼債券價格必須下降。假設一個三年期債券發行時支付3%，一年後市場利率上升半個百分點。為了在二級市場**債券，債券價格必須下跌約1%（每年額外下跌0.5%×2年），因此將按面值折價交易。信用質量相似的公司發行的新債券現在支付3.5%。舊的3%債券仍支付3%的利息，但投資者現在可以期待債券到期時多支付1%的利息。同樣，如果利率下降，債券價格也必須上漲。
到期時間通常也會影響債券價格。然而，確切的效果取決於收益率曲線的形狀。正常收益率曲線的特點是短期債券利率較低，長期債券利率較高。這種情況被認為是正常的，因為長期債券有更高的利率風險。投資者通常會要求更高的利率作為承擔風險的補償。然而，如果人們普遍預期利率將保持不變，收益率曲線可能會變平。如果有足夠多的投資者相信利率會下降，就會出現收益率曲線倒掛。
底線
債券的面值和價格之間最重要的區別是面值是固定的，而價格是變化的。在債券到期之前，無論面值是多少，價格都保持不變。另一方面，債券價格可能會發生巨大變化。從理論上講，信貸質量的大幅下降會導致債券價格跌至零。在實際操作中，有擔保債券持有人在企業清算時首先得到支付，因此通常會收回一些資金。反覆加息也會對債券價格造成影響。最後，有一些關於成熟的好訊息。債券價格通常隨著債券接近到期而上漲。
