什麼是遞增股息(an incremental dividend)？

增量股息是指公司對其普通股支付的股息的一系列重覆增加。擁有大量現金流的大公司傾向於支付增量股息，以此向股東回報價值。定期增加股息也是向投資者發出的一個訊號，表明公司經營良好。

有時，公司管理團隊會傳達他們的計劃，以支付遞增股息，以幫助吸引追求收入的投資者。其他時候，管理團隊不會明確傳達遞增股息，但投資者會註意到在一定時期內股息上升的模式。

關鍵要點

• 遞增股息是指隨著時間的推移，股息支出增加。
• 股息支付率較低的成熟公司更有可能提供增量股息。
• 定期增加股息是公司表現良好的一個標誌。
• 一家公司定期增加股息，然後停止增加或減少股息，可能會嚇壞投資者，尤其是追求收益的投資者。

增量分紅的運作方式

增量股息通常只由成熟公司支付，以及股息支付率較低的公司支付，這些公司擁有現金和收益，可以隨著時間的推移輕鬆增加股息金額。股東往往密切關註這一比率，因為它有助於表明公司未來提高股息的能力。

如果一家公司的派息率已經很高，這意味著當前的股息代表了其大部分利潤，那麼除非利潤/收益有所改善，否則該公司幾乎沒有能力提高派息率。另一方面，如果一家公司將利潤的一小部分用於分紅，那麼它就有更大的空間來增加分紅，而不會對現金流產生負面影響。

增量股息通常被市場看好。然而，有時一家公司的盈利沒有增長，或萎縮，公司繼續支付遞增的股息。在這種情況下，股東可能會擔心，隨著時間的推移，利潤將無法持續，增量股息也不會持續。當一家公司支付不起的股息時，投資者可能會認為這是負面的，因為這損害了公司的長期生存能力。

股息種類

許多公司以現金形式向股東派發股息，但也有一些公司以增發股票的形式派發股息。前者通常更受投資者青睞。

原因是，股票股利增加了一家公司的流通股，並透過這樣做，稀釋了投資者已經持有的股票的價值。

例如，假設一家發行在外的200萬股公司宣佈每股派發現金股利0.50美元。持有100股股票的投資者可獲得50美元（0.50×100股）。一些投資者沒有將股息收入囊中，而是透過購買額外股票進行再投資。再投資股息通常會有意義地增加投資者可能從長期價格升值中獲得的收益。

然而，假設同一投資者獲得5%的股票股利。這意味著投資者獲得5股額外股份（100股的5%）。然而，為了發放股息，公司增加了100000股（2000000 x 1.05）。由於該公司現在有更多的流通股是由同一公司資產支援，現有流通股的價值下降。

當遞增股息結束時

當一家支付遞增股息的公司停止支付股息時，即使是一次，有時也會對股價產生負面影響。原因是，支付遞增股息的公司往往會吸引高比例的追求收入的投資者。

當一家定期增加股息的公司突然停牌時，這就向投資者發出了一個訊號，即該公司不再增長，或者不再有能力繼續增加股息。投資者可能會跳船，認為這是一個負面的，並將這些資金再投資於另一個股票，仍然定期增加股息。

增加股息的真例項子

目標公司（TGT）是一家股息穩步增長的公司。追溯到1972年，目標公司每年都增加股息。

1967年最後一個季度和1968年全年的股息率為0.0021美元/季度。

1969年、1970年和1971年每季度增加到0.0026美元。

從1972年開始，到2019年，派息每年都在增加。2020年，公司全年派息2.68美元，平均每季度派息0.67美元。