市場停滯不前，毫無驚喜
重大舉措
美聯儲主席每年兩次前往國會，向國會遞交貨幣政策報告。今天，美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會作證。明天，他將在眾議院金融服務委員會作證。
鮑威爾在今天的講話中證實了央行停止加息的決定，這一點沒有讓任何人感到驚訝。關於聯邦基金利率，鮑威爾說：“由於我們的政策利率處於中性區間，通脹壓力不大，而且我們已經談到了一些下行風險，現在是耐心觀察和觀望形勢發展的好時機。”
換言之，美聯儲不能為加息對抗通脹辯護，因為通脹目前似乎不是問題，也不能冒險透過加息阻礙美國經濟，因為存在太多風險——從貿易和政治不確定性到全球經濟增長放緩。
關於美聯儲的資產負債表，鮑威爾主席解釋說：“我們將繼續使用我們的管理利率來控制政策利率，儲備供應充足，因此不需要對儲備進行積極管理。做出這一決定後，委員會現在可以評估資產負債表結束的適當時機和方法。”
讀到這裡的茶葉，分析師們似乎認為，這意味著美聯儲在縮減資產負債表方面的力度將有所減弱，這將有助於支撐美國國債市場和抵押貸款支援證券市場。
這正是華爾街今天期待聽到的。這並不是說華爾街對鮑威爾的證詞不感興趣。交易員們對美聯儲計劃暫緩加息併在其龐大的資產負債表中保留一大部分感到興奮。但交易員已經將這一訊息納入了他們的倉位。
當謠言和假設已經事先定價時，一旦官方訊息釋出，就不會有太多事情發生。你可以從10年期國債收益率（TNX）的反應中看出這一點。由於確認美聯儲將在未來購買更多美國國債以維持其資產負債表上的美國國債持有量，該指數小幅下跌，但TNX指數仍保持在自1月下旬以來的盤整區間內。
基於向下趨勢的阻力位和向上趨勢的支撐位，在TNX爆發之前，這種盤整區間似乎不會持續太久，但這種突破今天沒有發生，因為鮑威爾主席未能提供意外的催化劑。
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正如債券交易員認為沒有必要在美國國債市場採取戲劇性的行動一樣，在鮑威爾主席作證之後，股票交易員也認為沒有必要改變股市的現狀。
標普500指數昨日從收盤價小幅低開，盤中一度小幅反彈，隨後回落至幾乎完全與開盤價持平的位置。儘管這一低迷走勢未能突破阻力，但它也沒有暗示標普500指數全年的牛市上漲趨勢有可能接近尾聲。
標普500指數距離突破2018年10月17日設定的2816.94阻力位仍有驚人的距離，可能只需要一個小小的積極驚喜就能推高2019年新高。
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風險指標-英鎊（gbp）
自2018年4月以來，英鎊一直在掙扎，因為外匯交易員一直在想，如果英國計劃從歐盟（eu）脫歐進展不順利，英國經濟的命運可能會怎樣。
由於3月29日的退出期限很快就要到了，而且英國和歐盟之間沒有達成任何貿易協議，你可能會認為外匯交易員會驚慌失措，拋售英鎊。但你錯了。他們的做法恰恰相反。
英鎊/美元今天飆升，完成了反向牛市反轉格局，英鎊走強，美元（美元）因鮑威爾主席的國會證詞而走弱。當相關央行發出訊號，表示將推行更為寬鬆的貨幣政策時，貨幣往往會失去力量。
歐元兌英鎊匯率已經從1月3日的52周低點1.2373美元/英鎊走了很長一段路，在過去兩個月裡反彈了14%，今天收於1.3254美元。
這告訴我們，儘管圍繞英國脫歐的討論存在不確定性和風險，但外匯交易員認為，市場已經消化了太多風險。觀察這些外匯交易員在整個3月份繼續攀爬擔憂之牆。
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底線：期望
在華爾街生存就是理解並對期望做出適當的反應。當達到預期時，不需要做太多的事情來調整你的投資組合。
然而，當預期得不到滿足時，無論是向上還是向下，都需要做出調整。
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- 發表於 2021-06-12 19:49
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- 分類：金融
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