一個低效的投資組合所帶來的預期回報對於所承擔的風險來說太低了。相反，一個低效的投資組合也指的是一個給定的預期回報需要太多的風險。一般來說，一個低效的投資組合的風險回報率很低。...
什麼是低效的投資組合(an inefficient portfolio)？
一個低效的投資組合所帶來的預期回報對於所承擔的風險來說太低了。相反，一個低效的投資組合也指的是一個給定的預期回報需要太多的風險。一般來說，一個低效的投資組合的風險回報率很低。
關鍵要點
- 一個低效的投資組合所帶來的預期回報對於所承擔的風險來說太低了。
- 一般來說，一個低效的投資組合的風險回報率很低；它使投資者面臨的風險高於實現目標回報所需的風險。
- 在一個有效的投資組閤中，可投資資產的組合方式是，為其風險水平產生盡可能最佳的預期回報水平，或為目標回報產生最低的風險水平。
瞭解低效投資組合
一個低效的投資組合會使投資者面臨比實現目標收益所必需的更高的風險。例如，預期只提供無風險回報率的高收益債券組合將被認為是低效的。投資者可以透過購買國庫券獲得同樣的回報，國庫券被認為是世界上最安全的投資（而不是高收益債券，根據定義，高收益債券被評為風險投資）。
有效投資組合與無效投資組合
在一個有效的投資組閤中，可投資資產的組合方式是，為其風險水平產生盡可能最佳的預期回報水平，或為目標回報產生最低的風險水平。連線所有這些有效投資組合的線被稱為有效前沿。有效前沿代表的是那些在給定風險水平下具有最大回報率的投資組合。投資者最不希望看到的是預期回報率低、風險高的投資組合。
效率邊界上的任何一點都不比其他任何一點好。投資者必須檢查自己的風險收益偏好，以確定他們應該在哪裡投資於有效前沿。這一概念最早由Harry Markowitz於1952年提出。在他的論文《投資組合選擇》（Portfolio Selection）中，Markowitz開創了現代投資組合理論（MPT）的概念。根據MPT的說法，投資的風險和回報特徵不應該被單獨看待。相反，應該透過投資如何影響整個投資組合的風險和回報來評估它們。
MPT假設投資者是風險厭惡型的，這意味著給定兩個提供相同預期回報的投資組合，投資者會選擇風險較小的投資組合。因此，投資者只有在獲得更高的預期回報的情況下才會承擔更大的風險；想要獲得更高預期回報的投資者必須接受更多的風險。假設一個理性的投資者不會投資於一個投資組合，如果第二個投資組合具有更有利的風險預期收益曲線。
實際上，MPT可以用來構造一個投資組合，在給定的預期收益水平下，使風險最小化；這對於試圖利用交易所交易基金（etf）構建有效投資組合的投資者非常有用。有效的投資組合利用現代投資組合理論。根據這個理論，你可以透過在不同型別的投資中分散風險來限制投資組合的波動性。使用這個想法，一個風險股票的投資組合，總的來說，可能比一個只持有一個集中頭寸的投資組合風險更小，即使它是一個相對安全的持有。
