冰山秩序

冰山訂單是指通常透過使用自動化程式，為隱藏實際訂單數量而被劃分為較小限額訂單的大型單一訂單。“冰山”一詞來源於這樣一個事實：鑒於準備下的限價令數量較多，可見地塊只是“冰山一角”。它們有時也被稱為儲備訂單。...

什麼是冰山秩序(an iceberg order)？

冰山訂單是指通常透過使用自動化程式，為隱藏實際訂單數量而被劃分為較小限額訂單的大型單一訂單。“冰山”一詞來源於這樣一個事實：鑒於準備下的限價令數量較多，可見地塊只是“冰山一角”。它們有時也被稱為儲備訂單。

關鍵要點

冰山訂單是分為批次或小規模限額訂單的大訂單。它們被分為可見部分和隱藏部分，後者在執行前一種型別的命令後轉換為可見部分。
它們通常由大型機構投資者進行投資，以避免單一、大額訂單擾**易市場。
交易者可以從冰山訂單中獲利，方法是買入略高於冰山訂單初始批次支援的價格水平的股票。

冰山秩序基礎

冰山指令主要用於機構投資者為其投資組合買賣大量證券，而不向市場洩露資訊。在任何給定的時間，他們整個訂單的一小部分在2級訂單簿上都是可見的。透過掩蓋大的訂單規模，冰山訂單減少了股票供求的實質性變化引起的價格變動。

例如，大型機構投資者可能希望避免下達可能引起恐慌的大額賣出指令。一系列較小的限價賣盤可能更容易接受，並掩蓋了現存的賣盤壓力。另一方面，希望以盡可能低的價格買入股票的機構投資者可能希望避免在交易員看到並競價買入股票的當天下大的買入單。

以往的研究表明，交易者傾向於將訂單型別與冰山訂單的數量和模式相類似，從而增加流動性，並將冰山訂單對整體交易的影響降至最低。

確定冰山訂單

交易者可以透過尋找一個單一做市商發出的一系列限價指令來識別冰山指令，這些指令似乎不斷出現。例如，一個機構投資者可能會將購買100萬股的訂單分成10份不同的訂單，每份10萬股。交易者必須密切關註這一模式，並認識到這些訂單是實時完成的。

希望利用這些動態的交易者可能會介入並買入略高於這些水平的股票，因為他們知道冰山一角指令有強大的支援，從而創造了倒賣利潤的機會。換言之，冰山階可以作為可靠的支撐和阻力區域，可以在其他技術指標的背景下加以考慮。

例如，日內交易者可能會註意到在某一特定價格下的高水平賣出量。然後，他們可能會檢視2級訂單簿，發現大部分訂單來自同一做市商的一系列類似規模的賣出訂單。由於這可能是冰山指令的跡象，由於不斷出現的限售指令的強大拋售壓力，當日交易者可能決定賣空該股。

交易所通常根據收到訂單的順序來確定訂單的優先順序。在冰山訂單的情況下，首先執行訂單的可見部分。訂單的隱藏部分只有在訂單簿中可見後才能執行。如果交易者已經下了類似於冰山訂單的訂單，那麼它們將在冰山訂單的可見部分之後執行。

冰山順序示例

假設一家大型養老投資基金想投資500萬美元購買ABC股票。該基金投資的訊息可能會在短時間內導致ABC股價大幅飆升。為了避免這樣的混亂，該基金設計了一個冰山訂單，將原來的訂單拆分成小批次，每筆50萬美元。

發表於 2021-06-12 23:43
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分類：金融

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