非公開發行的共同基金是隻有富裕投資者才能使用的投資工具，這主要是因為它們具有更高的風險和更高的潛在回報。發行人透過私募方式註冊非公開交易共同基金，而不是證券。...
什麼是非公開發行的共同基金(a non-publicly offered mutual fund)？
非公開發行的共同基金是隻有富裕投資者才能使用的投資工具，這主要是因為它們具有更高的風險和更高的潛在回報。發行人透過私募方式註冊非公開交易共同基金，而不是證券。
購買非公開發行的共同基金的人必須是合格投資者，這意味著他們符合收入和凈值的適用性要求，因為這些基金比公開發行的共同基金受到的監管更少。
有時，非公開發行的共同基金會與封閉式基金相混淆，封閉式基金的股份數量有限，但可供廣大公眾使用。
關鍵要點
- 非公開發行的共同基金是隻有富裕投資者才能使用的投資工具，這主要是因為風險更高，潛在回報更高。
- 發行人透過私募方式註冊非公開交易共同基金，而不是證券。
- 購買非公開發行的共同基金的投資者必須獲得認可，這意味著他們符合收入和凈值的適用性要求。
- 與公開發行的共同基金相比，非公開發行的共同基金受到的監管較少。
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共同基金簡介
瞭解非公開發行的共同基金
非公開發行的共同基金是一種集合基金，它採用多種策略為投資者賺取積極回報（alpha）。一些公司在國內和國際市場積極管理或利用衍生品和槓桿，目的是創造絕對意義上或超過特定市場基準的高回報。
一般來說，所有非公開發行的共同基金都被稱為對沖基金。然而，可以說是有區別的。第一批對沖基金利用對沖，他們試圖透過做空一組股票，同時做多另一組股票，將市場風險降至最低。他們試圖產生類似於市場或高於市場的回報，同時由於多空模型承擔較少的風險。
如今，“對沖基金”一詞是所有非公開發行基金的流行語，無論是否涉及對沖。這句話通常用來形容只做多頭的策略，投資於特殊情況或流動性差的投資，帶來的風險並不適合所有投資者。有些人利用異國戰略，包括貨幣交易和期貨、期權等衍生品。
只有高凈值人士才被允許購買非公開發行的共同基金，而投資經理在向不那麼富有的投資者推銷時可能會遇到麻煩。 他們的思路是，更富有的投資者應該知道其中的風險。
高凈值俱樂部會員中最常被引用的數字是100萬美元的流動金融資產。 這是許多非公開發行的共同基金的門檻。
非公開發行的共同基金
非公開發行的共同基金有三個主要缺點。一是流動性不足。有些根本不經常交易，因為它們只對這麼一小部分投資者開放。這會使進入和退出這些基金變得更加困難。
第二個是更高的費用，以及這些費用的稅收待遇。它們不會像公開交易基金那樣自動從投資者實現的回報中扣除。
最後是披露水平。一些非公開發行的共同基金比其他基金做得更好。但總體而言，相對於公開發行的共同基金，這些基金的投資者通常對這些基金的管理方式瞭解較少。
