什么是非公开发行的共同基金(a non-publicly offered mutual fund)？

非公开发行的共同基金是只有富裕投资者才能使用的投资工具，这主要是因为它们具有更高的风险和更高的潜在回报。发行人通过私募方式注册非公开交易共同基金，而不是证券。

购买非公开发行的共同基金的人必须是合格投资者，这意味着他们符合收入和净值的适用性要求，因为这些基金比公开发行的共同基金受到的监管更少。 

有时，非公开发行的共同基金会与封闭式基金相混淆，封闭式基金的股份数量有限，但可供广大公众使用。

关键要点

• 非公开发行的共同基金是只有富裕投资者才能使用的投资工具，这主要是因为风险更高，潜在回报更高。
• 发行人通过私募方式注册非公开交易共同基金，而不是证券。
• 购买非公开发行的共同基金的投资者必须获得认可，这意味着他们符合收入和净值的适用性要求。
• 与公开发行的共同基金相比，非公开发行的共同基金受到的监管较少。

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共同基金简介

了解非公开发行的共同基金

非公开发行的共同基金是一种集合基金，它采用多种策略为投资者赚取积极回报（alpha）。一些公司在国内和国际市场积极管理或利用衍生品和杠杆，目的是创造绝对意义上或超过特定市场基准的高回报。

一般来说，所有非公开发行的共同基金都被称为对冲基金。然而，可以说是有区别的。第一批对冲基金利用对冲，他们试图通过做空一组股票，同时做多另一组股票，将市场风险降至最低。他们试图产生类似于市场或高于市场的回报，同时由于多空模型承担较少的风险。

如今，“对冲基金”一词是所有非公开发行基金的流行语，无论是否涉及对冲。这句话通常用来形容只做多头的策略，投资于特殊情况或流动性差的投资，带来的风险并不适合所有投资者。有些人利用异国战略，包括货币交易和期货、期权等衍生品。

只有高净值人士才被允许购买非公开发行的共同基金，而投资经理在向不那么富有的投资者推销时可能会遇到麻烦。 他们的思路是，更富有的投资者应该知道其中的风险。

高净值俱乐部会员中最常被引用的数字是100万美元的流动金融资产。 这是许多非公开发行的共同基金的门槛。

非公开发行的共同基金

非公开发行的共同基金有三个主要缺点。一是流动性不足。有些根本不经常交易，因为它们只对这么一小部分投资者开放。这会使进入和退出这些基金变得更加困难。

第二个是更高的费用，以及这些费用的税收待遇。它们不会像公开交易基金那样自动从投资者实现的回报中扣除。

最后是披露水平。一些非公开发行的共同基金比其他基金做得更好。但总体而言，相对于公开发行的共同基金，这些基金的投资者通常对这些基金的管理方式了解较少。