未經認證的投資者是指任何不符合美國證券交易委員會(SEC)規定的收入或凈值要求的投資者。非合格投資者的概念來源於證券交易委員會的各種法案和條例,這些法案和條例涉及合格投資者。
合格投資者可以是銀行或公司,但主要用於區分那些在沒有SEC保護的情況下被認為有足夠的財務知識來管理自己的投資活動的個人。個人認證投資者的現行標準是凈值超過100萬美元,不包括其主要住所的價值或年收入超過20萬美元(或與配偶的收入加起來為30萬美元)。
因此,未經認證的投資者是指年收入低於20萬美元(包括配偶在內的年收入低於30萬美元)的人,如果不包括其主要居住地,其總凈值也低於100萬美元。
2020年8月26日,美國證券交易委員會修改了合格投資者的定義。根據證交會的調查
非合格投資者佔世界投資者的大部分。當人們談到散戶投資者時,他們通常指的是未經認可的投資者。基本上,這一術語涵蓋了所有資產不到100萬美元的人,除了他們房子裡可能有的價值外,收入在20萬美元以下的人,即絕大多數美國人。
根據美國人口普查局(U.S.CensusBureau)2015年的統計資料,儘管這些數字還沒有定義時那麼遙遠,但合格投資者仍處於第95個百分點。如果通貨膨脹和其他因素導致太多的普通民眾符合標準,SEC確實有能力改變合格投資者的定義。
非合格投資者出於自身安全考慮,投資選擇受到限制。在圍繞1929年股市崩盤和由此引發的大蕭條的種種猜測之後,證交會的成立是為了保護普通人,使他們不會從事他們負擔不起或無法理解的投資。
美國證券交易委員會(SEC)利用法案和法規,規定了未經認證的投資者可以投資什麼,以及這些投資在檔案和透明度方面需要提供什麼。私人基金、私人公司和對沖基金可以用投資者的錢做一些共同基金不能做的事情,因為它們主要與合格投資者打交道。
證交會假設所有相關方都知道相關風險和回報,因此在涉及這些基金時,它們的監管力度較輕。
也就是說,這些基金必須密切關註其合規性,並確保其投資者數量保持在規定範圍內,因為它們可能會失去監管地位。對於某些型別的私人投資,只有當他們是僱員或符合特定豁免條件時,才允許他們成為未經認證的投資者。
其他基金和公司可以有不相關的非合格投資者,但他們必須將這一數字保持在一定水平以下。D條例就是這樣,該條例將私募中未經認可的投資者人數控制在35人以下。
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