固定收益法是計算在二級市場交易的債券的應計折扣的一種方法。
它是可按比例計提方法的一種替代方法,儘管它通常會導致比後一種方法更少的折扣計提,但它需要更複雜的計算。
就稅務而言,可採用應計比率法或固定收益率法計算貼現債券或零息債券的收益率。
應計比率法計算的是應計收入或費用的金額,而不是支付的金額。它導致了一個更大的應計折扣比固定收益率法。
按比例計提法的計算方法是:將債券的市場折扣除以債券到期日減去購買日的天數,再乘以投資者實際持有債券的天數。
固定收益率的計算更為複雜。固定收益額的計算方法是將調整後的基數乘以發行時的收益率,然後減去息票利息。
這種方法也被稱為有效或科學的攤銷方法。
零息票債券在債券存續期間不支付利息或息票。取而代之的是,債券按面值折價發行,債券投資者在到期時按面值償還。支付的價格和償還的金額之間的差額是投資者的利潤。
例如,面值為100美元的零息債券可能以75美元的價格購買,在到期日,債券持有人將獲得100美元面值的全額償還。
儘管這些債券不支付息票,但美國國稅局(IRS)要求零息票債券持有人仍將債券賺取的估算利息作為收入報稅。使用固定收益法,債券持有人可以確定每年可以扣除多少。
固定收益率法是一種增加債券折價的方法,假定折價債券的價值隨著時間的推移而增加,直至等於面值,則折價會逐漸增加。
固定收益率法的第一步是確定到期收益率(YTM)。這是債券持有至到期時的收益率。例如,零息債券發行價格為75美元,到期日為10年。到期收益率取決於收益率複利的頻率。
美國國稅局允許納稅人在確定計算收益率的應計期時有一定的靈活性。為了簡單起見,我們假設它是每年複合的。對於本例,YTM可計算為:
面值100美元=75美元x(1+r)10
100美元/75美元=(1+r)10
1.3333=(1+r)10
r=2.92%
我們假設這種債券的票面利率是2%(假設類似的付息債券支付2%)。一年後(請記住,我們每年複利),債券的應計金額為:
應計期1=($75 x 2.92%)–息票利息
因為息票利息=2%x 100美元=2美元
應計期1=$2.19–$2
應計期1=0.19美元
75美元的購買價代表了債券發行的基礎。然而,在隨後的期間,基礎成為購買價格加上應計利息。例如,在第2年之後,應計專案可以計算為:
應計期2=[(75加元+0.19加元)x 2.92%]-2加元
應計期2=0.20美元
第3期至第10期的計算方法也類似,使用前一期的應計專案來計算本期的基數。
從直覺上看,貼現債券具有正收益。換言之,基差增大。
同樣,溢價債券的利息也可以用固定收益率法來確定。溢價債券是以高於債券面值的價格發行的。債券的價值隨著時間的推移而減少,直到到期時達到面值。
溢價債券的可估算利息為負,固定收益法攤銷(而不是累加)債券溢價。
因此,溢價債券將產生負收益。
必須在購買債券時決定採用固定收益率法或應計比率法。這一決定是不可逆轉的,類似於美國國稅局規定的方法,以計算機應納稅原始發行折扣(OID)概述了美國國稅局出版物1212。
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